В свежем выпуске программы Prof G Markets Скотт Гэллоуэй и Эд Элсон анализируют тревожные сигналы на рынке искусственного интеллекта. В центре внимания — попытка OpenAI получить государственную поддержку, неожиданный выход Meta на рынок облачных вычислений и успех итальянской компании Bending Spoons на бирже NASDAQ. Ведущие обсуждают, почему Кремниевая долина всё чаще отказывается от капитализма в пользу «кумовства», когда речь заходит об убытках, и как государственные программы накоплений для детей могут изменить будущее американской экономики.
🏛️ OpenAI: Стратегия «слишком большой, чтобы рухнуть» 0:00
Эд Элсон называет OpenAI «ребенком-зомби», созданным бигтехом, который стремится стать системно значимым для фондового рынка . По его мнению, Сэм Альтман намеренно делает компанию «слишком большой, чтобы рухнуть» (too big to fail), чтобы у правительства США не осталось иного выбора, кроме как спасать её в случае краха .
Ключевые факты о текущем положении OpenAI:
- Предложение правительству: OpenAI предложила администрации Дональда Трампа 5%-ную долю в компании, стоимость которой оценивается примерно в $43 млрд .
- Финансовые показатели: В прошлом году выручка компании составила $13 млрд, однако операционный убыток достиг $21 млрд при расходах в $34 млрд .
- Маркетинговые траты: Компания потратила почти $6 млрд на продажи и маркетинг — сумму, сопоставимую со стоимостью рекламы на Суперкубке в течение десяти лет .
Скотт Гэллоуэй считает это предложение не капитализмом, а «кумовством» (cronyism) . По его словам, это попытка социализировать убытки, сохраняя прибыли частными. Он утверждает, что нет никаких оправданий для спасения компании с оценкой в сотни миллиардов долларов за счёт налогоплательщиков, особенно когда её владельцы — богатейшие люди мира .
☁️ Meta уходит в облака: Признак пузыря или мудрый маневр? 5:44
Meta (признана экстремистской и запрещена в РФ) объявила о запуске собственного облачного бизнеса, решив продавать избыточные вычислительные мощности, созданные для задач ИИ . Акции компании подскочили на 9% на фоне этой новости, в то время как специализированные облачные провайдеры, такие как Coreweave и Nebius, упали на 12% .
Ведущие выделяют несколько причин для беспокойства:
- Кризис спроса: Ранее Марк Цукерберг заявлял, что все мощности будут использоваться внутри компании для создания ведущих ИИ-сервисов . Решение продавать их на сторону свидетельствует о том, что Meta переоценила фронтенд-спрос на свои ИИ-продукты .
- Параллели с 1999 годом: Скотт Гэллоуэй сравнивает ситуацию с крахом доткомов, когда инвестиции в инфраструктуру (Cisco, оптоволокно) не оправдались из-за отсутствия реальной прибыли у конечных приложений .
- Китайская экспансия: Бесплатные или дешевые китайские модели (DeepSeek, Quen от Alibaba, Kimmy) за последние полгода увеличили свою долю в мировом ИИ-трафике с 30% до 60% . Крупные игроки вроде Microsoft, Shopify и Airbnb уже начали тестировать или использовать китайские решения вместо американских .
Эд Элсон подчеркивает, что инфраструктурный бизнес гиперскейлеров (Amazon, Google, Microsoft) на 60–80% зависит от выручки всего двух компаний — OpenAI и Anthropic . Если эти стартапы перестанут получать субсидии от венчурных капиталистов для покрытия своих гигантских убытков, вся экосистема ИИ может посыпаться .
👶 «Счета Трампа»: Инвестиции в будущее или подачка миллиардеров? 32:11
В США официально запущены «Счета Трампа» (Trump accounts) — государственная программа инвестиционных счетов для детей .
Основные параметры программы:
- Целевая аудитория: Дети, рожденные в период с 2025 по 2028 год, получают разовый взнос от правительства в размере $1000 .
- Условия накопления: Семьи могут вносить до $5000 в год на налоговой льготной основе. Средства могут инвестироваться только в индексные фонды с низкими комиссиями (не более 0,1%) .
- Частная инициатива: Майкл и Сьюзан Делл запустили параллельную инициативу для детей, родившихся между 2016 и 2024 годами, предлагая депозит в $250 для семей с доходом ниже $150 000 .
Скотт Гэллоуэй поддерживает концепцию «детских облигаций», но критикует зависимость программы от «доброты миллиардеров» . Он аргументирует, что вместо того чтобы ждать пожертвований от Илона Маска или Джеффа Безоса, правительству следует закрыть налоговые лазейки, через которые корпорации и богатейшие люди ежегодно не доплачивают в бюджет до $2,3 трлн . Гэллоуэй предлагает выдавать каждому ребенку по $7000, что обеспечило бы им около $1 млн к моменту выхода на пенсию и позволило бы в будущем отказаться от дорогостоящей системы социального обеспечения .
🍝 Bending Spoons: Итальянский «убийца» неэффективного софта 46:16
Итальянская компания Bending Spoons успешно вышла на NASDAQ, показав рост акций на 40% в первый день торгов . Компания привлекла $1,68 млрд при дебюте.
Бизнес-модель Bending Spoons:
- Скупка «сиротских» брендов: Они приобретают недооцененные или плохо управляемые софтверные компании (например, Vimeo, AOL, Evernote) .
- Радикальная оптимизация: Новый менеджмент агрессивно сокращает персонал и переводит разработку на более дешевые рынки .
- Арбитраж талантов: Скотт Гэллоуэй отмечает, что компания нанимает топовых инженеров в Милане за €120 000, в то время как в Сан-Франциско аналогичные специалисты стоят $200 000–300 000 [53:59, 59:48].
Скотт Гэллоуэй, который является инвестором Bending Spoons , описывает компанию как гибрид частного инвестфонда и Google . Несмотря на критику на Reddit по поводу жесткой корпоративной культуры и увольнений, Гэллоуэй считает такую «созидательную деструкцию» основой капитализма и хвалит JP Morgan и Goldman Sachs за грамотное «прокачивание» IPO [50:13, 56:02].
🔮 Прогнозы на неделю 1:00:14
В завершение выпуска ведущие поделились своими ожиданиями:
- Скотт Гэллоуэй: Предсказывает победу сборной Англии над Мексикой в серии пенальти на стадионе «Ацтека» (хотя признает, что этот прогноз может быть унизительным на момент выхода подкаста) .
- Эд Элсон: Прогнозирует, что у OpenAI есть только два пути — либо полный крах (имплозия), либо государственное спасение (bailout) .
