Как Магнус Рейтан управляет семейным капиталом: уроки простоты и доказательного подхода 0:00
Магнус Рейтан, генеральный директор инвестиционной компании Reitan Capital, в разговоре с ведущими подкаста Rational Reminder Бенджамином Феликсом и Кэмероном Пассмором поделился своим видением управления крупным семейным состоянием. В отличие от многих институциональных инвесторов, склонных к созданию сложных, дорогих и непрозрачных портфелей, Рейтан делает ставку на доказательное инвестирование, минимальные издержки и простоту, стремясь обеспечить долгосрочную финансовую безопасность для своей семьи, сотрудников и франчайзи Reitan Group.
🏗 Наследие и структура Reitan Group 3:49
История группы началась в 1948 году с маленького продуктового магазина в Тронхейме, основанного дедом Магнуса Рейтана. Сегодня Reitan — это масштабный бизнес, насчитывающий более 3 600 магазинов и 45 000 сотрудников в семи странах.
Структура холдинга Reitan состоит из трёх независимых бизнес-направлений:
- Reitan Retail: управляет дисконтными продуктовыми магазинами в Норвегии и Дании, а также сетью минимаркетов и АЗС в странах Скандинавии и Балтии.
- Reitan Eiendom: инвестиционно-строительная компания, специализирующаяся на коммерческой недвижимости в крупнейших городах Норвегии (Тронхейм, Берген, Осло), а также на логистических и промышленных объектах.
- Reitan Capital: инвестиционное подразделение, которое управляет глобально диверсифицированным портфелем активов.
Хотя Reitan Capital является самой молодой и наименьшей из трёх дивизий, долгосрочная цель группы — сделать все три подразделения сопоставимыми по капитализации. Reitan Capital задумывался как инструмент для консолидации и профессионального управления «избыточной ликвидностью», генерируемой операционным бизнесом, для защиты интересов будущих поколений владельцев и сотрудников.
📊 Инвестиционная философия: доказательства против интуиции 16:39
Личная философия Магнуса Рейтана сформировалась во время обучения в бизнес-школе, где он прошел путь от увлечения трейдингом и «выбором акций» до глубокого понимания важности стратегического распределения активов. Рейтан опирается на данные, показывающие, что примерно 90% долгосрочных результатов портфеля определяются именно стратегическим аллоцированием, а не попытками угадать конкретные ценные бумаги.
Основные принципы инвестирования Reitan Capital:
- Долгосрочный горизонт: Компания планирует инвестировать буквально на «вечность», что позволяет игнорировать краткосрочную волатильность как цену за ожидаемую премию за риск.
- Диверсификация: Рейтан называет её «единственным бесплатным обедом в инвестировании». В портфеле акции примерно 10 000 компаний по всему миру, а также альтернативные инструменты, включая катастрофические облигации, музыкальные права и искусство.
- Ликвидность: Reitan Capital служит финансовым буфером для всей группы. Около 60% активов должны быть доступны в течение трёх рабочих дней без существенных транзакционных издержек.
- Низкие издержки: Рейтан утверждает, что лишние расходы — это не просто потеря денег сегодня, но и потеря всех будущих процентов на этот миллион долларов, что в долгосрочной перспективе равносильно катастрофе.
🧠 Управление рисками и корпоративная дисциплина 7:47
Для Магнуса Рейтана риск определяется волатильностью и максимальной просадкой (tail risk). Примечательно, что семья Рейтан демонстрирует исключительную дисциплину: даже при просадках, превышающих 40%, не было ни паники, ни давления с целью изменить долгосрочную стратегию.
Бенджамин Феликс отметил, что в Канаде ситуация зачастую прямо противоположная: пенсионные фонды известны склонностью к сложному активному управлению. Рейтан связывает такой успех своего подхода с норвежской культурой, которая поощряет прагматизм, долгосрочное планирование и доверие к академическим исследованиям. Он также подчеркнул влияние Норвежского государственного пенсионного фонда (Global Oil Fund), который служит «золотым стандартом» доказательного инвестирования для многих норвежских владельцев капитала.
🤝 Конференция для инвесторов: создание альтернативного пространства 33:24
В 2026 году Reitan Capital провела собственную конференцию для 100 коллег-инвесторов, чтобы создать пространство для обсуждения «искусства и науки» управления портфелем вне рамок презентаций банков, пытающихся продать конкретные продукты.
Ключевые инсайты с конференции:
- Анти Ильман предупредил о необходимости пересмотреть ожидания по доходности: будущие показатели, вероятнее всего, будут значительно ниже тех, что наблюдались после финансового кризиса 2008 года.
- Профессор Маркус Лопес де Прадо рассказал о применении машинного обучения для оптимизации портфелей.
- Эрик Хильда (ответственный за выбор менеджеров в Норвежском суверенном фонде) произвёл фурор, заявив, что при выборе внешних управляющих он не рассматривает их прошлую доходность.
