В новом выпуске программы Prof G Markets Скотт Гэллоуэй и Эд Элсон обсуждают радикальные изменения в американской экономике — от введения пошлин на импорт до создания национального крипторезерва. Центральной частью материала стало глубокое интервью с Джонатаном Кантером (Jonathan Kanter), бывшим главой антимонопольного подразделения Министерства юстиции США (DOJ), который анализирует будущее борьбы с монополиями при администрации Трампа, угрозы со стороны Big Tech и скрытые механизмы лоббизма в Вашингтоне.
📈 Рыночные заголовки: Оборонный сектор, крипторезерв и торговые войны 4:18
Европейские оборонные акции достигли четырехлетнего максимума после встречи Дональда Трампа с Владимиром Зеленским . Давление на европейских лидеров с целью увеличения военных расходов привело к росту индекса аэрокосмической и оборонной промышленности Европы на 8%, а лондонский индекс FTSE 100 обновил исторический максимум .
По мнению Скотта Гэллоуэя, Трамп совершает стратегическую ошибку, отдаляясь от крупных европейских экономик ради России, чей ВВП меньше канадского . Однако Гэллоуэй видит и «светлую сторону»: вынужденная милитаризация Европы может привести к технологическому прорыву, аналогичному созданию GPS и интернета в США в период холодной войны .
Эд Элсон приводит цифры, подчеркивающие масштаб проблемы:
- В 2023 году Россия потратила на оборону $462 млрд (с поправкой на паритет покупательной способности) .
- Вся Европа в совокупности потратила лишь $457 млрд .
- Доля расходов на оборону в ВВП России составляет 7–7,5%, в то время как средний показатель по Европе — 2,2% .
На фоне этих новостей акции немецкой Rheinmetall выросли на 15%, британской BAE Systems — на 14%, а итальянской Leonardo — на 17% .
🪙 Криптовалютный резерв США
Трамп объявил о плане создания национального крипторезерва, который будет включать Bitcoin, Ether, XRP, Solana и Cardano . Впервые предложено не просто конфисковывать активы, а регулярно закупать их на государственном уровне.
Скотт Гэллоуэй назвал эту инициативу «чистой коррупцией в ее самом наглом виде» . По его мнению, это попытка использовать бюджетные средства для обогащения группы венчурных инвесторов, поддерживающих Трампа. Эд Элсон упомянул Дэвида Сакса, назначенного «царем по ИИ и крипто», чей фонд инвестирует в Solana . Гэллоуэй считает, что создание альтернативной валюты подрывает статус доллара США как главного геополитического инструмента .
🏗️ Тарифы против союзников
Вступили в силу 25% пошлины на товары из Мексики и Канады и дополнительные 10% на импорт из Китая . Это решение привело к худшему дню для индекса S&P 500 в текущем году . Экономисты прогнозируют следующие последствия:
- Рост цен на потребительские товары в среднем на 7% .
- Удорожание смартфонов более чем на $200 за единицу .
- Замедление роста ВВП США примерно на 0,6% .
Гэллоуэй сравнил эту политику с «Brexit 2.0», называя её актом экономического членовредительства под маской патриотизма .
⚖️ Новая эра антимонопольной политики: Интервью с Джонатаном Кантером 21:42
Джонатан Кантер (Jonathan Kanter), возглавлявший антимонопольное подразделение DOJ при Байдене, выразил осторожный оптимизм относительно преемственности курса при новой администрации . Он отметил, что кандидаты Трампа — Тодд Бланш в DOJ и Эндрю Фергюсон в FTC — настроены на активное правоприменение .
Джонатан Кантер подчеркивает, что его подход основан на вере в свободный рынок, а не в избыточное регулирование . По его словам, антимонопольное законодательство — это альтернатива государственному вмешательству: если рынки конкурентны, они сами обеспечивают лучшие результаты для общества. В Вашингтоне сейчас доминирует «экономический популизм», направленный на ограничение власти корпораций в интересах рабочих и малого бизнеса .
🏥 Здравоохранение как «новый Big Tech»
Главным приоритетом для антимонопольных органов в ближайшие годы, по мнению Джонатана Кантера, должно стать здравоохранение . Он сравнивает текущее состояние этой отрасли с рынком Big Tech в 2016 году:
- Происходит массовая концентрация вокруг нескольких конгломератных платформ .
- Врачи, фармацевты и страховые компании вынуждены работать по правилам этих платформ .
- Частный капитал готов инвестировать в инновации (например, в снижение стоимости лекарств), но не может пробиться через «рвы», созданные гигантами отрасли .
🏢 Теневой Вашингтон: Как работает лоббизм 27:03
Отвечая на вопрос о влиянии лоббистов, Джонатан Кантер заявил, что оно пронизывает все сферы власти . Он выделил несколько уровней воздействия крупных корпораций:
- Прямое лоббирование: Вливание денег в предвыборные кампании политиков, которым средства нужны каждые два года .
- Информационные войны: Финансирование университетских профессоров для написания «нужных» статей и покупка экспертных мнений в СМИ и подкастах .
- Группы «Астротурфинга»: Создание подставных общественных организаций, которые выдают себя за защитников интересов граждан, будучи на деле фронт-группами корпораций .
Джонатан Кантер отметил, что лоббистам гораздо легче заставить чиновников «не делать ничего», чем продвинуть конкретное решение .
✂️ Эффективность правительства против Doge
Обсуждая возможные сокращения бюджета DOJ под эгидой министерства Doge (Илона Маска), Джонатан Кантер назвал такие меры потенциально катастрофическими . Он привел факты об эффективности своего ведомства:
- В антимонопольном подразделении работает около 800 человек — на 250 меньше, чем в 1979 году .
- Подразделение работает с бюджетным профицитом и полностью окупается за счет сборов за регистрацию слияний, не обходясь налогоплательщикам ни в цент .
- Кантер считает, что начинать борьбу с неэффективностью нужно не с госслужащих, а с частных подрядчиков, где процветают мошенничество и завышение цен (например, в системе Medicare) .
🍎 Дела против гигантов: Google, Apple и Nvidia 36:38
🔍 Раздел Google
Джонатан Кантер разъяснил позицию DOJ по делу против Google. Суд уже признал компанию незаконным монополистом на рынке поиска . Сейчас обсуждаются меры воздействия (remedies). DOJ предлагает не просто запретить контракты с Apple на статус поиска по умолчанию, но и рассмотреть возможность разделения компании .
Аргументы Джонатана Кантера:
- Нарушения длились более 10 лет, что создало мощнейшие сетевые эффекты и «рвы» .
- Для восстановления конкуренции новичкам (в том числе ИИ-стартапам) нужен доступ к данным и индексам, который сейчас блокирует Google .
- Конфликт интересов: Google одновременно владеет рекламной биржей, выступает покупателем и продавцом на ней .
🤖 Искусственный интеллект и Nvidia
В вопросе ИИ Джонатан Кантер призывает сосредоточиться на «узких местах» (choke points) . В аппаратном обеспечении это:
- Оборудование ASML (Нидерланды) .
- Заводы TSMC (Тайвань) .
- Программный слой CUDA от Nvidia, который создает привязку пользователей к конкретному чипу .
По мнению Джонатана Кантера, регуляторы должны обеспечить возможность «смешивать и сочетать» чипы разных производителей в одном дата-центре, чтобы избежать зависимости от одного поставщика .
🎭 Иллюзия конкуренции среди ИИ-стартапов
Кантер выразил обеспокоенность тем, что Big Tech фактически «кукловодит» ИИ-стартапами . Microsoft инвестирует в OpenAI, Mistral и Inflection одновременно. Если крупнейшие игроки управляют своими потенциальными конкурентами, это убивает инновации и препятствует выходу новых компаний на IPO .
Относительно успеха китайской модели DeepSeek Джонатан Кантер утверждает, что США не должны копировать китайский подход с несколькими национальными чемпионами . «Мы в лучшей форме, когда позволяем расцветать тысяче цветов в условиях свободной конкуренции», — считает он . По его мнению, аргумент о том, что Big Tech нужны огромные ресурсы для борьбы с Китаем — это отвлекающий маневр лоббистов .
🚜 Забытые секторы и сельское хозяйство 50:05
Помимо технологий и медицины, Кантер выделил сельское хозяйство как зону критической монополизации . Американские фермеры зажаты в тиски гигантами, контролирующими семена, мясопереработку и производство техники . Одной из самых болезненных проблем он назвал ограничения на «право на ремонт» (Right to Repair): фермеры не могут самостоятельно починить свои тракторы из-за программных блокировок производителей, что подрывает их экономическую независимость .
В завершение Джонатан Кантер выразил беспокойство по поводу «сближения» технологической олигархии с новой администрацией . Он напомнил, что инаугурация Трампа, проходившая в помещении из-за холода, стала метафорой: внутри Ротонды Капитолия находились CEO Google, Apple и Amazon, в то время как обычные избиратели мерзли снаружи .
