В новом выпуске подкаста Angel серийный предприниматель и инвестор Джейсон Калаканис беседует с Сарой Го (Sarah Guo), партнером венчурного фонда Greylock. В разгар пандемии 2020 года участники обсуждают, как изменился процесс принятия решений в венчуре, почему интенсивность работы важнее баланса и как фонд выбирает компании на стадиях Seed и Series A, когда продукта еще может не существовать.
🚀 Путь в венчур: от сборки Linux до партнерства в Greylock 3:41
Сара Го родилась в семье инженеров-предпринимателей, что предопределило её интерес к технологиям. По её словам, в девять лет она вместе с отцом собирала компьютер на базе Linux, а в тринадцать получила первую работу — создание сайта для компании родителей . Несмотря на первоначальное желание стать основателем (её собственный стартап не увенчался успехом), после года работы в Goldman Sachs она попала в Greylock .
Первоначальный план Сары Го заключался в том, чтобы «побыть в фонде год или два», найти единомышленников и снова запустить свой проект. Однако работа затянула её на семь лет (на момент записи подкаста). Она объясняет это уникальностью места и возможностью участвовать в процессе «от нуля к единице» (zero to one) многократно, работая с самыми талантливыми предпринимателями .
Особенности работы генерального партнера (GP):
- Долгосрочные обязательства: Статус GP подразумевает 10-летний цикл работы с фондом .
- Экономика (Vesting): Доля в прибыли (carry) распределяется на длительный срок, часто с «back-loaded» структурой (основные выплаты в конце срока) .
- Ответственность: Работа GP заключается в том, чтобы дождаться реализации потенциала компаний, что в среднем занимает 6–7 лет до выхода на IPO или поглощения .
🧠 Искусство принятия решений и сокращение циклов обратной связи 12:10
Одной из главных трудностей в венчурном бизнесе является длинный цикл обратной связи. По мнению Сары Го, чтобы понять, является ли инвестиция успешной, могут потребоваться годы. Для профессионального роста в таких условиях она использует специфические методы .
Методы «заточки ножа» инвестора от Сары Го:
- Наставничество и наблюдение: В течение года она посещала все встречи своего ментора Ашима Чандны (Asheem Chandna) и после каждой сессии расспрашивала его о логике принятия решений .
- Ведение подробных заметок: Го фиксирует свои мысли о рынке, команде и продукте в момент сделки, а затем перечитывает их через год или два, чтобы сравнить ожидания с реальностью .
- Поиск промежуточных данных: Вместо того чтобы ждать выхода (exit), она анализирует промежуточные этапы: как команда справляется с наймом, динамику рынка и точность своих прогнозов по продукту .
⚡️ Интенсивность vs Баланс: этика 90-часовой рабочей недели 19:56
Дискуссия о «work-life balance» вызвала оживленный спор. Джейсон Калаканис выразил мнение, что идея «баланса» — это «вирус разума» и удел проигравших, если речь идет о достижении элитных результатов . Сара Го занимает более умеренную, но твердую позицию.
Позиция Сары Го по вопросу работы:
- Личный график: Она признается, что работает около 90 часов в неделю, имея при этом двоих детей .
- Интенсивность vs Трудоголизм: Го разделяет эти понятия. По её мнению, трудоголизм — это неспособность расставлять приоритеты, в то время как интенсивность — это страстное желание победить, способность пробивать стены и магнетизм лидера .
- Стартап как добровольный выбор: Го полагает, что создание компании, меняющей мир, требует особого уровня обязательств, который отличается от большинства других карьерных путей .
- Эволюция навыков: Сара Го утверждает, что надеется в будущем сохранять тот же уровень продуктивности, работая меньше часов, но на текущем этапе интенсивность — это то, что она может контролировать, чтобы не проиграть .
Джейсон Калаканис добавил, что в Кремниевой долине до сих пор работает принцип меритократии: любой «никто» может приехать и изменить мир, если будет работать достаточно усердно . Сара Го согласилась с корреляцией усилий и результата, но отметила, что поле игры всё еще не является идеально ровным для женщин и меньшинств .
🛡 Инвестиционные тезисы и портфельные компании 37:48
Сара Го формулирует свои инвестиционные интересы через три ключевых направления (тезиса):
- Качество ПО как конкурентное преимущество: Компании будут побеждать за счет превосходного пользовательского опыта и дизайна .
- Связующее ПО (Interconnectivity): С ростом количества софта в мире понадобятся инструменты для его интеграции и обеспечения безопасности .
- Привлечение и развитие талантов: Софт для HR, льгот, коллаборации и продуктивности (workflow software) .
Иерархия оценки при инвестировании (Stack Rank):
- Люди (People): На первом месте. Инвестор ищет «интенсивность» и глубокое понимание клиента .
- Рынки (Markets): Важно наличие реального спроса.
- Продуктовый тезис (Product Thesis): На третьем месте, так как на ранних стадиях продукт часто еще не готов или будет меняться .
Ключевые компании в портфеле Сары Го и Greylock:
- Cleo: Платформа поддержки работающих родителей (льготы, поддержка при беременности и уходе за детьми). Инвестиция стадии Series A .
- Figma: Инструмент для совместного дизайна. Greylock инвестировал в Series A. Го отмечает, что путь к успеху был долгим и требовал веры в возможности веб-технологий .
- Screen: Компания в сфере безопасности приложений (offensive security). Основатель — Пьер Бетц, бывший лидер по безопасности в Apple. Го ценит его за умение строить культуру прозрачности .
- Upmost: Система управления персоналом для компаний, использующих внешних подрядчиков и удаленных сотрудников. Идея в том, что современный бизнес «не владеет» всеми своими людьми .
- Clubhouse (Project Management): Инструмент для управления проектами и отслеживания багов, альтернатива Atlassian, ориентированная на скорость и радость от использования (не путать с одноименной аудио-соцсетью) .
📉 Анти-портфолио и упущенные возможности 1:02:39
Самым болезненным промахом с финансовой точки зрения Сара Го называет Zoom. По её словам, фонд знал основателя Эрика Юаня (Eric Yuan) и имел возможность инвестировать, но «промахнулся» .
Уроки кейса Zoom:
- Простота против сложности: Инвесторы часто склонны «интеллектуализировать» процесс и искать сложности там, где история предельно проста. Задача Zoom была «сделать видеосвязь, которая просто работает» .
- Эффект 20-го игрока: Трудно поверить, что 20-я или 50-я компания в категории (после Skype, GoToMeeting и т.д.) сможет стать доминирующей. Калаканис сравнивает это с легендой о короле Артуре: сотни людей пытаются вытащить меч из камня, но получается только у одного .
- Качественный скачок: Если продукт работает в 98% случаев против 60% у конкурентов — это качественное изменение, создающее новую категорию .
🦠 Состояние рынка в условиях кризиса (COVID-19) 1:15:20
Запись проходила в начале пандемии 2020 года. Сара Го дала рекомендации фаундерам по выживанию в условиях неопределенности.
Советы предпринимателям от Greylock:
- Генерация наличности (Cash Generation): Го цитирует одного из успешных CEO: «Ваша задача — создать машину по печатанию денег». В периоды роста многие забывают о прибыльности, тратя деньги неэффективно .
- Сценарное планирование: Компании должны иметь «базовый» и «медвежий» сценарии развития. Ограничения часто стимулируют креативность .
- Опережающие индикаторы: Важно определить метрики внутри бизнеса, которые станут сигналом для перехода к более жесткому режиму экономии или, наоборот, для привлечения капитала .
- Культура в кризис: Лидеры, которые инвестируют в благополучие и прозрачную коммуникацию с сотрудниками в трудные времена, добьются большего успеха в долгосрочной перспективе .
