В новом выпуске подкаста Animal Spirits ведущие Майкл Батник (Michael Batnick) и Бен Карлсон (Ben Carlson) анализируют начало 2025 года, которое ознаменовалось угрозами глобальной торговой войны, новыми полномочиями Илона Маска в правительстве и неожиданными прогнозами доходности рынков на ближайшее десятилетие. Обсуждение охватывает всё: от влияния пошлин на стоимость пива и ягод до этических дилемм частных поваров и рисков инвестирования средств на обучение детей в биткоин.
🏮 «Самая глупая торговая война»: Пошлины и их влияние на потребителя 3:45
Обсуждение началось с анализа предложенных администрацией США пошлин на товары из Мексики, Канады и Китая. Майкл Батник, ссылаясь на заголовок Wall Street Journal, назвал происходящее «самой глупой торговой войной в истории» . По его мнению, пошлины — это не налог на страну-экспортера, а налог, который в конечном итоге оплачивает американский импортер и потребитель, что противоречит принципам свободного рынка .
Бен Карлсон привел статистические данные, подчеркивающие масштаб угрозы:
- Импорт товаров составляет 11% ВВП США .
- 43% всего импорта приходится на Мексику, Канаду и Китай.
- 5% ВВП США напрямую зависят от товаров, попадающих под новые пошлины .
Участники подкаста отметили критическую зависимость США от этих торговых партнеров в ключевых категориях:
- 90% свежих овощей поступает из Канады и Мексики .
- 84% импортного пива (включая популярные бренды Modelo и Pacifico) также зависят от этих поставок .
- 67% ягод и значительная доля мяса птицы импортируются из Мексики .
По словам Батника, использование пошлин как инструмента «игры мускулами» опасно, так как последствия для экономики могут быть непредсказуемыми. Бен Карлсон добавил, что хотя он поддерживает точечные пошлины против Китая как конкурента, вводить их против ближайших соседей (Мексики и Канады) экономически нелогично .
📈 Реакция Уолл-стрит: Страх против самоуверенности 9:40
Ведущие обсудили феноменальную устойчивость фондового рынка к политическим потрясениям. Несмотря на то что в выходные крипторынок резко падал (Bitcoin терял до 15%, Ethereum — до 20%), фондовый рынок открылся умеренным снижением .
Аргументы участников относительно поведения рынка:
- Гипотеза «Мальчика, который кричал „волк“»: Майкл Батник считает, что инвесторы перестали воспринимать угрозы Трампа всерьез, считая их лишь тактикой ведения переговоров .
- Иммунитет за счет ИИ: Существует мнение, что доходы компаний в сфере искусственного интеллекта (ИИ) «перевесят» любой негатив от торговых войн. Карлсон предположил, что для рынка в этом десятилетии значение имеет только развитие ИИ, а не решения ФРС или пошлины .
- Исторический контекст: Ник Тимираос отметил, что 80 из 100 дней с самым низким индексом волатильности VIX пришлись на первый срок Трампа, несмотря на его непредсказуемую политику .
Тем не менее, оба ведущих согласились, что риск внезапного падения (air pocket) сохраняется, так как оценки акций сейчас гораздо выше, чем четыре года назад .
🏛️ DOGE и казначейство: Эксперимент Илона Маска 16:45
Одной из самых резонансных новостей стало предоставление департаменту DOGE (Department of Government Efficiency) под руководством Илона Маска доступа к платежным системам Министерства финансов США . Через эту систему проходят триллионы долларов: выплаты по социальному страхованию (Social Security), Medicare и ветеранские пособия.
Позиции участников по этому вопросу:
- Майкл Батник выразил обеспокоенность тем, что богатейший человек в мире с огромным количеством конфликтов интересов получает контроль над «главной финансовой артерией правительства» .
- В то же время Батник признал, что государственная инфраструктура безнадежно устарела и застряла в 1970-х годах, поэтому модернизация необходима .
- Ведущие сошлись во мнении, что это «великий эксперимент», который покажет, может ли государство управляться как бизнес .
🔮 Прогнозы Vanguard и доминирование «Великолепной семерки» 19:24
Инвестиционная группа Vanguard опубликовала прогноз на ближайшие 10 лет, который ведущие назвали «медвежьим». Vanguard ожидает, что облигации (доходность около 5%) обойдут по показателям акции США (около 4%) .
Бен Карлсон напомнил о волатильности долгосрочной доходности:
- В 1999 году средняя историческая доходность S&P 500 составляла 10,8%.
- После «потерянного десятилетия» в 2008 году она упала до 9%.
- К 2024 году благодаря мощному ралли доходность вернулась к 10% .
Анализ вклада компаний «Великолепной семерки» (Mag 7) показал, что с 2019 по 2024 год они обеспечили 45% всего роста рынка . Батник полагает, что в 2030-х годах в этот список войдут новые компании из сферы робототехники, хотя состав текущих лидеров вряд ли полностью обновится .
🏠 Старение жилого фонда и бум реноваций 45:48
Бен Карлсон привел данные, согласно которым более 60% домов в США старше 35 лет (построены до 1989 года) . Это создает огромный потенциал для рынка ремонта и модернизации жилья.
Интересные факты о расходах на жилье:
- Совокупный капитал домовладельцев (home equity) в США вырос с $20 трлн в 2021 году до рекордных $35 трлн в 2024-м .
- Медианная стоимость ремонта выросла с $15 000 до пандемии до $25 000 сегодня .
- Реновация кухни высокого класса может стоить до $200 000 .
Карлсон придерживается стратегии «ремонтируй сейчас», так как считает, что стоимость материалов и услуг подрядчиков будет расти быстрее инфляции из-за огромного спроса и дефицита квалифицированных рабочих .
👨🍳 Феномен частных поваров и «новая роскошь» 48:25
Ведущие обсудили письмо от слушателя, работающего личным поваром. По его словам, спрос на эту услугу резко вырос: повара теперь становятся «наемниками», которые путешествуют с семьями клиентов по всему миру .
Различия в клиентах (по мнению профессионала):
- «Старые деньги»: Относятся к повару как к члену семьи или другу, понимая специфику работы .
- «Новые деньги»: Часто ведут себя более требовательно и относятся к повару как к обычному обслуживающему персоналу .
Оба ведущих согласились, что рост этого сегмента — прямое следствие увеличивающегося разрыва в благосостоянии .
💰 Биткоин в планах накопления на колледж (529 plans) 38:30
Батник и Карлсон обсудили статью о родителях, которые отказываются от традиционных планов 529 в пользу покупки биткоина для оплаты будущего обучения детей. В пример привели сертифицированного финансового планировщика (CFP) из Техаса, который поставил цель накопить по 1 полному биткоину для каждого из своих четверых детей .
Несмотря на оптимизм сторонников криптовалют, Бен Карлсон назвал стратегию инвестирования всех сбережений на колледж в один волатильный актив «чрезмерным риском» для финансового консультанта .
