Чарли Мангер в возрасте 95 лет сохраняет пост вице-председателя Berkshire Hathaway и остается ключевым партнером Уоррена Баффета. В интервью Энди Серверу он заявил, что успех их инвестиционной стратегии базируется на «необычном здравом смысле» и полном отказе от бюрократических структур .
🧠 Природа «необычного» здравого смысла 1:41
Чарли Мангер считает термин «здравый смысл» (common sense) некорректным. По его мнению, то, что люди называют здравым смыслом, на самом деле является смыслом необычным . Стандартное человеческое состояние — это невежество и глупость. Большинство людей допускает когнитивные ошибки в инвестировании, личных решениях, вопросах секса и азартных игр .
Для улучшения жизни и финансовых результатов необходимо:
- Систематически устранять собственные заблуждения .
- Использовать ошибки других людей в своих интересах.
- Сохранять дисциплину в периоды рыночного бума и спада.
Атмосферу на ежегодных собраниях акционеров Berkshire Hathaway Чарли Мангер описывает как «хорошую секту» . Энтузиазм участников вызван не только заработанными деньгами, но и ощущением, что они находятся на «правильной стороне» бизнеса.
📈 Экономика «неизведанной земли» 2:39
Современное состояние экономики США характеризуется как terra incognita . Правительство никогда раньше не печатало деньги в таких объемах, не тратило их так быстро и не выкупало столько государственного и частного долга одновременно. Ни один экономист не может точно предсказать последствия этих действий .
Чарли Мангер выделяет следующие аспекты текущей ситуации:
- Рискованные меры: Масштабное стимулирование было оправданным, так как у властей не оставалось других инструментов для предотвращения депрессии .
- Двупартийное согласие: В период Великого рецессии Конгресс и президент действовали сообща, что позволило избежать катастрофы .
- Федеральный долг: Вера в то, что долг не является проблемой — это вера в «зубную фею» . Печать денег станет контрпродуктивной в определенный момент, который никто не может предсказать .
В качестве эталона Чарли Мангер приводит Сингапур. Это государство имеет нулевой долг, не печатает деньги для покрытия расходов и является одним из самых успешных мест на земле .
📊 Неравенство и социальная политика 6:04
Рост имущественного неравенства в последние 50 лет стал побочным эффектом спасения экономики. Снижение процентных ставок до нуля естественным образом подняло стоимость активов, которыми владеют богатые люди . Это не было целью правительства, а стало случайным результатом верных решений.
Относительно политических предложений Чарли Мангер высказывается критически:
- Александрия Окасио-Кортес (AOC): По мнению спикера, она не знает, кто такой Адам Смит .
- Элизабет Уоррен: Чарли Мангер симпатизирует ее манерам, но считает, что она недостаточно изучила рыночные механизмы .
- Минимальная зарплата: Ее следует постепенно повышать по мере роста благосостояния страны .
🏗️ Стратегия Berkshire Hathaway: от «окурков» к брендам 10:19
Чарли Мангер сыграл ключевую роль в изменении подхода Уоррена Баффета к инвестированию. Раньше Баффет искал «сигарные окурки» — плохие компании по очень низкой цене. Чарли Мангер убедил его сдвинуть фокус на покупку отличных бизнесов с сильными брендами .
Ключевые позиции по брендам и компаниям:
- Coca-Cola: По-прежнему остается одним из сильнейших брендов в мире благодаря объемам потребления основного напитка .
- Apple: Тим Кук проделал огромную работу, создав выдающийся послужной список .
- Kraft Heinz: Сделка с Heinz была успешной из-за силы бренда кетчупа, тогда как Kraft Cheese оказался слабее. Ошибки в оценке случаются даже у профессионалов .
- Wells Fargo: Увольнение CEO Тима Слоуна было ошибкой, вызванной политическим давлением. Он не нес ответственности за систему стимулов, создавшую проблемы в банке .
- Boeing: Ошибки с моделью 737 Max — это результат бюрократического провала. Чарли Мангер уверен, что компания исправит софт, и он готов летать на этих самолетах .
Berkshire Hathaway сохраняет преимущество за счет отсутствия громоздких комитетов . Сделки на миллиарды долларов заключаются быстро, иногда на основе очень коротких контрактов. Главное — давать власть талантливым людям и требовать результата, а не перемещения бумаг из одной входящей папки в другую .
🌏 Геополитика и успех Китая 21:59
Чарли Мангер выражает восхищение экономическим прогрессом Китая. За последние 30 лет ни одна страна такого масштаба не развивалась так быстро .
Причины успеха Китая:
- Копирование Сингапура: Китайское руководство переняло методы Ли Куан Ю .
- Сбережения: Бедные слои населения откладывали до половины своего дохода, формируя капитал для роста.
- Прагматизм: Переход от идеологии Культурной революции к принципу «неважно, какого цвета кошка, лишь бы она ловила мышей» .
Относительно иммиграции в США Чарли Мангер считает, что контроль над границами необходим. Он поддерживает Трампа в вопросе усиления безопасности границ, отмечая, что демократы сопротивляются этому только из-за личной ненависти к президенту .
🏠 Архитектура и филантропия 27:31
Архитектуру Чарли Мангер называет «королевой искусств» . Он активно участвует в проектировании зданий, включая научные центры и студенческие общежития (например, в Университете Калифорнии в Санта-Барбаре) . Для него это творческая отдушина, где важна функциональность и здравый смысл, а не стремление к самовыражению, как у скульпторов .
В вопросах благотворительности позиция Чарли Мангера отличается от «Клятвы дарения» (The Giving Pledge) Уоррена Баффета и Билла Гейтса:
- Он не подписал клятву, так как уже передал более половины своего состояния детям .
- По его мнению, было бы нечестно претендовать на статус великого филантропа, нарушив условия передачи активов на благотворительность в пользу семьи .
Чарли Мангер подчеркивает, что секрет долголетия и успеха Berkshire Hathaway заключается в рациональности до самого конца . Несмотря на возраст, он и Баффет готовы отойти от дел, если почувствуют ухудшение умственных способностей, но пока процесс передачи власти следующему поколению (Грег Абель, Аджит Джейн) идет плавно и эффективно .
