Победа Дональда Трампа на президентских выборах 2024 года спровоцировала масштабное ралли на американских фондовых рынках и заставила инвесторов пересматривать свои стратегии. В эфире канала Wealthion Крис Кейси, партнер и инвестиционный консультант Windrock Wealth, проанализировал первые реакции рынка, перспективы тарифной политики и фундаментальные риски, связанные с растущим государственным долгом США.
📈 Реакция рынков: триумф малого бизнеса и энергетиков 0:42
Сразу после оглашения результатов выборов промышленный индекс Dow Jones подскочил на 1300 пунктов, а Nasdaq прибавил более 400 пунктов . Крис Кейси отмечает, что рост наблюдается практически во всех секторах акций, но особенно выделились сегменты, которые напрямую коррелируют с предвыборными обещаниями Дональда Трампа.
Ключевые показатели рыночного ралли:
- Малая капитализация (Small Caps): Индекс компаний с малой капитализацией вырос примерно на 4%, что вдвое превышает рост широкого рынка (S&P 500), прибавившего около 2% .
- Энергетика: Акции компаний, занимающихся бурением нефтяных скважин, выросли на 6–7%, а сектор природного газа прибавил более 3% . Кейси связывает это с лозунгом «Drill, baby, drill» и ожидаемым возобновлением экспорта СПГ.
- Банковский сектор: Ведущий Andrew отметил значительный рост котировок банков на фоне ожиданий дерегуляции .
По мнению Кейси, такая бурная реакция объясняется не только оптимизмом, но и математическим расчетом: рынок закладывает в текущие цены «приведенную стоимость» будущих налоговых льгот для корпораций, аналогично тому, как это происходило в 2016 году .
🏗️ Проигравшие и риски: тарифы и «зеленый» сектор 2:30
Несмотря на общий рост, некоторые отрасли оказались под давлением или сталкиваются с неопределенностью. Кейси выделил несколько проблемных зон:
- Фармацевтика: Отрасль показала снижение, что удивило эксперта . Кейси полагает, что инвесторы опасаются возможного введения ценовых потолков на лекарства со стороны Трампа, аналогично инициативам Камалы Харрис .
- «Зеленая» энергетика: По словам Кейси, любые инициативы, связанные с экологической повесткой и государственным субсидированием возобновляемых источников энергии, фактически «мертвы» при новой администрации .
- Импортеры и ритейл: Компании, закупающие товары в Китае (например, ритейлеры одежды), могут столкнуться со значительным сжатием маржи из-за обещанных Трампом тарифов .
Кейси утверждает, что тарифы по своей сути являются налогом на американских потребителей и импортеров, а не на страну-экспортера . Хотя доходы от тарифов в 2023 финансовом году составили около $80 млрд (что мало на фоне $5 трлн общих доходов бюджета), их рост создаст искажения в экономике . Собеседники сошлись во мнении, что торговые партнеры, такие как Китай или ЕС, скорее всего, предпримут ответные меры, что может спровоцировать торговые войны .
🤖 Технологии и искусственный интеллект 7:00
На вопрос о том, как тарифная политика Дональда Трампа повлияет на индустрию ИИ, Крис Кейси ответил оптимистично. По мнению гостя, тренд на развитие искусственного интеллекта настолько фундаментален, что он останется «безопасной гаванью» на ближайшие пять лет независимо от волатильности и торговых ограничений . Кейси считает, что мы находимся на ранних стадиях этого цикла, и потенциал ИИ еще не полностью отражен в рыночной оценке и общественном хайпе .
🏦 ФРС и монетарная политика: эффект Поуэлла 16:42
Рынок ожидает очередного снижения ставки ФРС на ближайших заседаниях. Крис Кейси прогнозирует два снижения (в ноябре и декабре) по 25 базисных пунктов .
Аргументы Кейси относительно ФРС:
- Политическое прикрытие: Снижение ставок после выборов поможет ФРС дистанцироваться от обвинений в политизированности их предыдущего решения снизить ставку на 50 пунктов прямо перед голосованием .
- Ограниченное влияние Трампа: Президент может сменить председателя (срок Джерома Поуэлла на посту главы заканчивается в мае 2026 года), но структура Совета управляющих ФРС инерционна, и Трамп сможет назначить лишь двух новых членов за свой четырехлетний срок .
- Реактивность: Кейси считает ФРС «чрезвычайно реактивной» организацией, у которой нет долгосрочного плана, а лишь постоянная реакция на текущие экономические стимулы .
🕳️ «Горизонт событий» государственного долга 10:35
Главным системным риском Крис Кейси считает неконтролируемый рост госдолга США, который приближается к отметке в $36 трлн . Он использует аналогию из астрофизики — «Горизонт событий» черной дыры — утверждая, что США, возможно, уже прошли точку невозврата, когда даже свет не может вырваться из гравитации долга .
Кейси и ведущий подчеркнули следующие проблемы:
- Обязательные расходы: Социальные выплаты и проценты по долгу практически поглощают все налоговые поступления, что делает любые попытки сокращения бюджета «незначительными» без радикальных реформ .
- Риск рынка облигаций: Кейси опасается повторения британского сценария сентября 2022 года (кризис рынка облигаций Gilt), когда инвесторы просто перестали покупать госдолг, что привело к резкому скачку доходности на 160 базисных пунктов за три дня .
- Инфляция как единственный выход: По мнению гостя, единственный способ обслуживать такой долг — это масштабная денежная эмиссия, что неизбежно приведет к новому витку инфляции .
🏠 Куда инвестировать: золото, крипта и недвижимость 21:12
Для защиты капитала в условиях новой администрации и долговых рисков Крис Кейси предлагает несколько направлений:
- Криптовалюты: Кейси ожидает создания благоприятной регуляторной базы для криптоактивов, учитывая поддержку этой индустрии со стороны вице-президента Джей Ди Вэнса .
- Недвижимость: Остается одним из самых эффективных классов активов с точки зрения налогообложения и защиты от инфляции .
- Ядерная энергетика и уран: Долгосрочные перспективы сектора выглядят «фантастическими» из-за планов Китая и Индии удвоить мощности в ближайшие 20 лет .
- Драгоценные металлы: Традиционное средство хеджирования инфляционных рисков .
При этом Кейси предостерегает инвесторов от вложений в долгосрочные облигации, так как риск изменения их стоимости при росте ставок крайне высок . Относительно акций он настроен осторожно, напоминая об опыте 1970-х годов, когда при двукратном росте цен рынок акций едва удерживался на плаву .
