Известный экономист и профессор прикладной экономики Университета Джонса Хопкинса Стив Ханке в интервью Мэгги Лейк для канала Wealthion предупреждает о нарастающей нестабильности мировой финансовой системы. По мнению эксперта, инвесторы проявляют «опасную беспечность», игнорируя сигналы долгового рынка, риски укоренения инфляции и геополитические сдвиги, в которых США стремительно теряют рычаги влияния.
📉 Возвращение «рыночных дружинников»: почему облигации подают сигнал тревоги 1:12
Стив Ханке утверждает, что «рыночные дружинники» (bond vigilantes) — инвесторы, продающие облигации в знак протеста против денежно-кредитной или фискальной политики — вышли из спячки . Доходность казначейских облигаций США начала стремительно расти, что, по мнению гостя, обусловлено тремя ключевыми факторами:
- Инфляция: Ханке считает, что «джинн инфляции выпущен из бутылки» и загнать его обратно в ближайшее время не удастся .
- Тарифная политика: Ожидаемые торговые пошлины (в частности, предлагаемые Трампом) подстегивают инфляционные ожидания .
- Геополитика: Конфликт на Ближнем Востоке начинает напрямую влиять на стоимость заимствований .
Профессор подчеркивает, что ключевым индикатором инфляции является денежная масса. По его данным, показатель M4 (в версии Divisia, рассчитываемой Центром финансовой стабильности) растет темпами 6,7% в год . Для достижения целевого уровня инфляции в 2% рост денежной массы должен составлять 5–6%. Поскольку текущие темпы выше, инфляция остается укорененной .
Рост доходности 10-летних облигаций уже привел к тому, что ставки по ипотеке достигли максимумов, невиданных с периода финансового кризиса 2008 года, что парализовало рынок жилья . Ханке напоминает, что высокая стоимость заимствований — это главный фактор «схлопывания» инвестиционных пузырей .
🛢️ Ближневосточный узел: почему США «уже проиграли» войну с Ираном 10:21
Анализируя конфликт между США, Израилем и Ираном, Стив Ханке делает жесткое заявление: «Мы уже проиграли эту войну» . Он приводит восемь аргументов в пользу этого тезиса:
- Отсутствие смены режима: Цель не достигнута .
- Ядерная программа: Иран продолжает обогащение урана, соглашение эпохи Обамы было разорвано Трампом и не заменено ничем .
- Баллистические ракеты: Арсенал Ирана остался нетронутым .
- Поддержка прокси-сил: Влияние Хезболлы, хуситов и ХАМАС не купировано .
- Ормузский пролив: Раньше он был свободен для судоходства, теперь фактически закрыт. Ханке подчеркивает: «Это США развязали войну по выбору, спровоцировав закрытие пролива Ираном» .
- Уход из баз: Американские войска в Персидском заливе подверглись атакам и были вынуждены отступить, например, в Иорданию .
- Угроза со стороны союзников: По имеющимся у Ханке данным, Саудовская Аравия (в лице наследного принца) пригрозила начать сброс казначейских облигаций США, чтобы предотвратить американские атаки на гражданскую инфраструктуру Ирана .
- Новые бенефициары: Главными победителями в ситуации стали Китай, Россия и Турция .
Ханке отмечает, что рынок нефти пока не отреагировал резким скачком цен только из-за масштабного расходования запасов. Стратегический нефтяной резерв (SPR) США находится на самом низком уровне с 1983 года . Как только запасы иссякнут, неизбежен ценовой шок и «разрушение спроса» .
🏛️ Фискальный кризис и «социализм» обеих партий 22:30
По мнению Стива Ханке, США находятся в состоянии экономической войны, где гособлигации стали главной уязвимостью. Фискальный дефицит выходит из-под контроля: каждый запрос Пентагона на дополнительные $100 млрд увеличивает общую стоимость войны, которая, по оценке профессора, может достичь $1 трлн .
Экономист критикует обе политические партии США, считая их подходы к управлению экономикой разрушительными:
- Промышленная политика: Ханке называет действия Байдена (субсидии и штрафы) и Трампа (инвестиции государства в капитал 30 компаний) «путем к социализму» .
- Тарифы: С его точки зрения, тарифы — это оружие экономической войны, которое превращает торговых партнеров во врагов .
- Китай: КНР удерживает все карты, контролируя поставки критически важных материалов. Ханке отмечает, что международное восприятие Китая улучшается, в то время как рейтинг США падает .
Ханке утверждает, что современная платформа республиканцев не имеет ничего общего с идеалами свободного рынка Рональда Рейгана, в совете экономических консультантов которого он работал .
🪙 Миф о переоценке золота: поможет ли это списать долги? 31:57
Ведущая Мэгги Лейк подняла вопрос о популярных в сети теориях, согласно которым правительство США может переоценить свои запасы золота (сейчас они числятся на балансе по цене $42,22 за унцию), чтобы покрыть дефицит.
Ханке называет эти идеи «нерелевантными бухгалтерскими записями» . Он разъясняет сложную юридическую структуру владения:
- Золото принадлежит не ФРС, а Министерству финансов США .
- У ФРС есть только золотые сертификаты, оценка которых зафиксирована законом от 1973 года на уровне $42,22 .
- Даже если золото будет переоценено по рыночной цене ($20 000 или любая другая цифра), ФРС по закону получит только свои $42,22 за унцию, а остальное уйдет в Минфин .
Профессор настаивает: сама по себе переоценка в книге учета ничего не изменит для реального дефицита. Чтобы повлиять на ситуацию, золото нужно физически продать на рынке .
🛡️ Путь к спасению: «Швейцарский долговой тормоз» для Америки 38:16
В качестве единственного реального выхода из долговой спирали Стив Ханке предлагает задействовать Статью V Конституции США для созыва ограниченного конституционного конвента . Цель — внесение поправки о сбалансированном бюджете, аналогичной «швейцарскому долговому тормозу» (Swiss debt brake).
Основные принципы швейцарской модели, которые поддерживает Ханке:
- Бюджет должен быть сбалансирован в течение делового цикла .
- Темпы роста государственных расходов не могут превышать темпы роста экономики .
Ханке отмечает, что Конгресс блокирует попытки штатов (уже набравших необходимое количество заявок — две трети) созвать такой конвент, так как политики не хотят ограничивать свои возможности по трате денег . Он отвергает аргументы критиков о том, что такой конвент может «переписать всю Конституцию», подчеркивая возможность строго ограниченного мандата по вопросам бюджета .
