Программа «China Decode» на медиаплатформе Prof G анализирует тектонические сдвиги в глобальном балансе сил между Китаем и Западом. Ведущие Эллис Хен и Джеймс Кинг обсуждают, сможет ли компания Huawei лишить Nvidia статуса доминирующего игрока на рынке чипов для искусственного интеллекта с помощью альтернативного технологического подхода. В фокусе внимания также находятся обострение торговых отношений между Европейским союзом и Пекином и неожиданный триумф Гонконга, который обошел Швейцарию в качестве главного мирового офшорного финансового хаба.
🇨🇳 Битва за рынок ИИ-чипов: Huawei против Nvidia 1:33
На рынке полупроводников назревает крупнейшая смена лидера. Как отмечает Джеймс Кинг, даже генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг признал, что его компания фактически уступила китайский рынок чипов для искусственного интеллекта местному гиганту Huawei . По имеющимся данным, в 2026 году Huawei уже контролирует около 50% китайского рынка ИИ-чипов . Это критический удар по американскому технологическому гиганту, учитывая масштабы региона. Джеймс Кинг приводит прогноз Morgan Stanley, согласно которому объем китайского рынка ИИ-чипов вырастет с $21 млрд в текущем году до $67 млрд к 2030 году .
Главным архитектором этого успеха называют главу подразделения по разработке микросхем Huawei Хэ Тинбо (He Tingbo), которую в китайских соцсетях окрестили «королевой чипов» . Она руководит полупроводниковым направлением компании с 2003 года, имея ежегодный бюджет около $400 млн . Под ее руководством Huawei представила концепцию, которую называют ответом на физические ограничения закона Мура — «закон масштабирования Тао» (Tao scaling law) .
Суть нового подхода Huawei заключается в следующем:
- Отказ от гонки за минимальным размером транзисторов. Поскольку индустрия вплотную приблизилась к физическим границам микромира (транзисторы уже сопоставимы по размеру с человеческим вирусом), дальнейшая миниатюризация становится неэффективной .
- Фокус на скорости перемещения данных внутри чипа .
- Оптимизация внутренней архитектуры, использование продвинутых проводников и систем памяти .
- Применение технологии 3D-стекирования (объединения и вертикальной компоновки нескольких чипов в единый кластер) для суммирования их вычислительной мощности .
Эллис Хен указывает на аналогичные шаги со стороны тайваньской TSMC, которая также внедряет 3D-стекирование, признавая скорый предел закона Мура . Однако эксперты задаются вопросом, смогут ли китайские производители вроде SMIC и Hua Hong удовлетворить гигантский внутренний спрос на вычислительные мощности. По оценке Совета по международным отношениям (CFR), которую приводит Эллис Хен, лучшие американские процессоры все еще в 5 раз мощнее аналогов от Huawei, и этот разрыв продолжает увеличиваться . В самом оптимистичном сценарии Huawei способна производить лишь около 4% от совокупного объема вычислительной мощности Nvidia .
Тем не менее Джеймс Кинг полагает, что Китай сможет компенсировать технологическое отставание за счет масштабирования. В частности, дешевая электроэнергия от солнечных электростанций в районе пустыни Гоби позволяет китайским дата-центрам безболезненно эксплуатировать менее энергоэффективные, но дешевые кластеры из отечественных чипов . Кроме того, Huawei фактически превращается в аналог южнокорейской Samsung — технологического гиганта с полностью локализованной и устойчивой цепочкой поставок внутри страны .
Инвесторы демонстрируют уверенность в китайском технологическом секторе. Профильные ETF полупроводниковой отрасли Китая выросли более чем на 40% с начала года . Ожидается запуск мощностей крупного производителя памяти CXMT, а разработчик ИИ-моделей MiniMax планирует провести листинг на Шанхайской бирже в дополнение к Гонконгу .
🇪🇺 На пороге торговой войны: ЕС пытается защитить свою промышленность 16:15
Между Европейским союзом и Китаем нарастает напряженность из-за увеличивающегося торгового дисбаланса. Профицит Китая в торговле с Европой по итогам прошлого года превысил исторический рекорд в $400 млрд и продолжает расти в 2026 году . Эллис Хен отмечает, что Китай постепенно замещает Германию в цепочках поставок высокотехнологичной продукции, особенно в автомобилестроении и химической промышленности .
Президент Франции Эмманюэль Макрон открыто призвал ЕС перенять американский опыт защиты внутреннего рынка, заявив, что «Китай буквально убивает крупную часть европейской промышленности» . В Евросоюзе сформировалась коалиция из пяти стран, требующая от Брюсселя решительных мер:
- Франция
- Италия
- Испания
- Нидерланды
- Литва
Эти государства призывают ввести сквозные пошлины для борьбы с дешевым китайским импортом, субсидируемым государством . Вопрос снижения зависимости от Пекина станет ключевым на предстоящем саммите G7 во Франции .
Несмотря на воинственную риторику Брюсселя, Джеймс Кинг сомневается в успехе торговой войны . Крупнейшие немецкие корпорации, для которых Китай является ключевым рынком сбыта, активно лоббируют отказ от жестких пошлин, опасаясь ответных мер Пекина .
Эллис Хен приводит данные отчета Rhodium Group, согласно которым прямые иностранные инвестиции (ПИИ) Китая в Европу в прошлом году выросли на 57% YoY . Основная доля средств направляется в производство электромобилей и аккумуляторов в Венгрии, Франции и Германии . Ситуация напоминает торговый конфликт между США и Японией в 1980-х годах: когда Рональд Рейган ввел ограничения на импорт японских машин, Toyota просто построила заводы внутри Америки . Если китайские автогиганты BYD и Chery перенесут производство в Европу, они создадут рабочие места, что заставит европейские власти отказаться от барьеров .
При этом европейская экономика страдает от внутренних системных проблем, среди которых Джеймс Кинг выделяет высокие цены на энергоносители, жесткое трудовое законодательство и крайне низкую производительность труда . В случае эскалации конфликта у Китая есть мощные инструменты давления, включая ограничение экспорта редкоземельных металлов и пошлины на европейскую сельскохозяйственную продукцию (например, французский коньяк и испанскую свинину) .
🇭🇰 Финансовый триумф Гонконга: Швейцария уступает лидерство 30:09
Гонконг вернул себе статус ведущего финансового центра Азии и обогнал Швейцарию, став крупнейшим в мире офшорным хабом по объему активов под управлением. Согласно отчету Boston Consulting Group (BCG), на конец 2025 года объем трансграничных активов в Гонконге достиг $2,95 трлн, показав рост на 10,7% в годовом исчислении . Эксперты BCG прогнозируют, что к 2030 году разрыв между Гонконгом и Швейцарией увеличится еще на $600 млрд в пользу азиатского мегаполиса .
Основным драйвером роста выступает приток капитала из материкового Китая. Гонконг привлекает инвесторов благодаря уникальным условиям:
- Свободная конвертируемость гонконгского доллара, привязанного к доллару США, в отличие от жестко регулируемого юаня .
- Возможность легального вывода средств из материкового Китая для дальнейшего инвестирования по всему миру .
- Истечение сроков действия пятилетних депозитов в КНР на общую сумму от $2 трлн до $5 трлн, ставка по которым упала с 5% до 2%, что заставляет инвесторов искать более доходные инструменты в Гонконге .
Несмотря на опасения скептиков, предрекавших закат финансового сектора Гонконга после принятия Пекином Закона о национальной безопасности в 2020 году, поток капитала только усилился . Сегодня Гонконг занимает второе место в мире по количеству проживающих в нем миллиардеров (71 человек), уступая лишь Нью-Йорку . Богатейшим жителем города стал Робин Цзэн, председатель совета директоров крупнейшего производителя аккумуляторов CATL .
Хотя во время пандемии многие финансисты уехали в Сингапур, сейчас наблюдается обратный процесс. Сингапур кажется экспатам слишком зарегулированным и скучным, в то время как Гонконг сохраняет свою динамичную, «пиратскую» деловую атмосферу . По мнению Джеймса Кинга, Пекин сознательно ограничил политические свободы граждан Гонконга, но полностью сохранил и защитил экономические свободы, понимая, что этот город остается для Китая «курицей, несущей золотые яйца» .
🔮 Прогнозы: валютные колебания и торговые соглашения 42:22
В завершение дискуссии ведущие озвучили свои прогнозы на ближайшее будущее. Джеймс Кинг считает, что полномасштабной торговой войны между ЕС и Китаем не произойдет . По его мнению, интересы крупного немецкого бизнеса возобладают, и Германия заставит Брюссель ограничиться лишь точечными торговыми спорами без введения жестких взаимных тарифов .
Эллис Хен сфокусировалась на валютном рынке и макроэкономических показателях. Ссылаясь на отчет ОЭСР, она отметила, что 60% рыночных успехов Китая обусловлены государственными субсидиями . На фоне укрепления юаня на 3,4% по отношению к доллару США ведущая прогнозирует коррекцию курса китайской валюты. Из-за снижения глобального спроса и шоков на рынке нефти юань начнет ослабевать во второй половине года и вернется к отметке около 7 юаней за доллар, чтобы поддержать конкурентоспособность китайского экспорта .
