Автопроизводитель Carvana демонстрирует впечатляющее восстановление после сложного периода, превращаясь из компании, сфокусированной исключительно на агрессивном росте, в бизнес, ориентированный на фундаментальную эффективность и устойчивость. В недавнем выпуске программы «Mad Money» ведущий Джим Крамер обсудил с CEO и сооснователем Carvana Эрни Гарсия текущие результаты компании, стратегию реструктуризации долга и перспективы развития на рынке подержанных автомобилей.
📈 Путь к восстановлению и операционные результаты 1:26
Эрни Гарсия признал, что прошлый период стал для компании серьезным испытанием, потребовавшим глубокой трансформации бизнес-модели. Если раньше ключевым приоритетом был рост примерно на 100% в год, что временами создавало иллюзию легкости процессов, то сейчас акцент сместился на качество и устойчивость.
Ключевые показатели трансформации:
- Переход к прибыли: В первом квартале компания фиксировала EBIT на уровне $-360 млн, однако текущие показатели достигли $155 млн прибыли.
- Фундаментальный спрос: Гарсия утверждает, что модель Carvana устойчива, так как покупатели ценят возможность приобретения автомобилей онлайн, экономию средств и простоту процесса.
- Масштабы inventory: На текущий момент компания владеет парком из 50 000 автомобилей, что обеспечивает широту выбора для пользователей сайта. Скорость доставки постоянно оптимизируется: недавний рекорд составил всего два часа с момента покупки.
💰 Реструктуризация долга и финансовая дисциплина 3:40
Джим Крамер охарактеризовал недавнюю сделку по реструктуризации долга как «монументальную», отметив, что она кардинально отличается от стандартных долговых соглашений на рынке. По словам Гарсия, успех переговоров с кредиторами был продиктован именно прогрессом в операционной деятельности бизнеса.
- Стратегия привлечения капитала: В прошлые годы компания привлекала средства для финансирования роста и расширения инфраструктуры, не используя активы в качестве обеспечения для всего объема долга. Это создало ценный резерв, который компания смогла использовать в дальнейшем.
- Размещение акций: Обсуждая планы по предложению акций, Гарсия пояснил, что компания намерена привлечь $350 млн, что составляет лишь небольшую часть от общего объема программы размещения (ATM). Руководство планирует оценивать необходимость дальнейших шагов постепенно, рассматривая имеющийся объем акций как стратегический актив.
🚗 Конкуренция и рыночные вызовы 5:40
На вопрос Крамера о том, может ли Carvana, подобно CarMax, извлекать высокую прибыль из кредитования, Гарсия ответил осторожно. По мнению руководителя, для рынка в целом было бы полезнее снижение цен на автомобили, так как это стимулирует спрос.
- Депрециация: После нескольких лет роста цен на автомобили компания сейчас наблюдает рыночную депрециацию, что Гарсия считает нормальным процессом.
- Отношение к скептикам: Гарсия спокойно относится к «критикам» (naysayers), которые делали ставки против компании, заявляя, что их мнения лишь мотивируют команду Carvana двигаться вперед и фокусироваться на результатах.
Джим Крамер резюмировал, что те, кто ставил против компании на фоне недавних минимумов, оказались в невыгодном положении, и поздравил Гарсия с успехом.
