В новом выпуске подкаста Animal Spirits ведущие Майкл Батник и Бен Карлсон обсуждают феноменальную устойчивость американской экономики, которую главный экономист Moody’s называет лучшей за последние десятилетия. Соавторы анализируют, почему инвесторы перестали паниковать во время рыночных просадок, обсуждают внезапный взлет китайского рынка и спорят о будущем технологий — заменят ли очки с ИИ привычные смартфоны.
🌪️ Климатический риск и национальное страхование 1:45
Обсуждение начинается с трагических последствий урагана «Хелен», который нанес катастрофический ущерб Эшвиллу, Северная Каролина. Город, который считался безопасным убежищем от климатических катаклизмов, столкнулся с выпадением 30 дюймов (около 76 см) осадков .
На фоне этих событий сервис Zillow объявил об интеграции климатических рисков в описания объектов недвижимости. Теперь покупатели увидят оценки рисков наводнений, лесных пожаров, сильных ветров и экстремальной жары прямо в листингах .
В контексте страхования ведущие обсуждают следующие тезисы:
- Стоимость страхования жилья в США стремительно растет: в 2023 году средняя премия во Флориде составила $11 000 при среднем показателе по стране в $2 300 .
- Бен Карлсон отмечает, что правительству, вероятно, придется создать национальный фонд страхования от катастроф, чтобы распределить риски, которые частные компании больше не готовы нести в одиночку .
- Майкл Батник выражает сомнение в том, что политики смогут договориться о «спасении» владельцев дорогих особняков на побережье за счет налогоплательщиков из менее рискованных регионов .
📈 «Золотой век» американской экономики 15:54
Ведущие цитируют Марка Занди, главного экономиста Moody’s Analytics, который утверждает, что текущая экономика США является одной из лучших за его 35-летнюю карьеру .
Основные показатели, подтверждающие этот тезис:
- Рост ВВП (GDP) держится на уровне 3% .
- Безработица остается низкой — около 4% .
- Инфляция стремительно приближается к целевому уровню ФРС в 2% .
- Реальные заработные платы 80% работников частного сектора (не руководителей) превысили допандемийные тренды .
Бен Карлсон подчеркивает, что это самый благоприятный фон для рынка акций, который он когда-либо видел . По его мнению, современный рынок отличается от исторических периодов (например, 1960–1980-х годов) отсутствием затяжных «боковых» движений. Благодаря быстрой реакции ФРС и правительства («денежная база»), рынок теперь демонстрирует V-образные восстановления вместо десятилетий стагнации .
💰 Аномалии рынков: золото, акции и Китай 12:12
Майкл и Бен отмечают странную корреляцию: золото и индекс S&P 500 одновременно находятся на исторических максимумах . Обычно эти активы движутся в разных направлениях. По мнению Карлсона, это может быть признаком «избытка денег в мире при дефиците качественных активов» .
Взрывной рост показал китайский рынок. После объявления масштабных мер стимулирования со стороны Пекина, китайские акции (индекс MSCI China) за короткий срок обошли S&P 500 по доходности с начала года .
- Бен Карлсон считает, что Китай обладает ресурсом «щелкнуть пальцами» и заставить рынок расти, если это станет приоритетом для властей .
- Майкл Батник возражает, напоминая, что предыдущие попытки реформ в Китае часто затухали, и правительство не всегда способно контролировать рыночные силы .
🧠 Психология инвестора и «бесплатные» $500 28:47
Анализируя поведение инвесторов во время резкой просадки рынка 5 августа 2024 года (коллапс carry trade с иеной), Батник приводит данные Vanguard: 97% розничных инвесторов не совершали никаких сделок, а среди тех, кто торговал, покупателей было в 4 раза больше, чем продавцов . Это свидетельствует о том, что за последние 15 лет инвесторы научились «выкупать просадку» и игнорировать краткосрочный шум .
Обсуждая инфляцию, Батник рассказывает историю о ремонте крыши. Мастер предложил устранить протечку за $500, добавив, что «в наши дни 500 долларов — это практически бесплатно» . Эта фраза, по мнению Майкла, идеально описывает текущее состояние умов: из-за инфляционного шока мелкие суммы перестали восприниматься как значимые расходы .
👓 Будущее технологий: очки против смартфонов 35:25
Марк Цукерберг (Meta) недавно заявил, что очки с поддержкой ИИ со временем заменят смартфоны, подобно тому как смартфоны потеснили десктопы.
- Бен Карлсон горячо поддерживает эту идею, считая, что легкие очки с дополненной реальностью станут массовым продуктом .
- Майкл Батник настроен крайне скептично и готов «шортить эту идею с плечом». По его мнению, люди не захотят постоянно носить устройства на лице, а опыт Apple Vision Pro подтверждает отсутствие массового спроса на подобные гаджеты .
🏠 Жилье, демография и «бум реноваций» 41:24
Рынок недвижимости США остается дефицитным. По прогнозам, ежегодная нехватка жилья будет расти на 200 000 домов в год при текущих темпах строительства .
- К 2040 году число покупателей элитного жилья (luxury buyers) вырастет на 8 миллионов человек по мере взросления миллениалов .
- Ведущие отмечают интересную тенденцию в аренде: запрашиваемая стоимость аренды в новых домах упала на 6% из-за ввода в эксплуатацию большого объема объектов, заложенных еще при низких ставках .
🍿 Личные финансы и массовая культура 56:10
В финальной части выпуска ведущие обсуждают повседневные финансовые решения:
- Лизинг авто: Оба ведущих предпочитают лизинг покупке, несмотря на критику адептов личных финансов. Для них это плата за удобство, отсутствие хлопот с ремонтом и «запах новой машины» каждые три года .
- Спортивные ставки: Батник признается, что его убыток составляет около 5% от объема ставок, что он считает «налогом на развлечение», хотя общая сумма его ставок за все время уже приближается к $100 000 .
- Ожидания от Boomers: Бен Карлсон делает ставку на акции круизных компаний (например, Royal Caribbean), поскольку поколение бэби-бумеров начинает активно тратить свои накопления на путешествия .
Майкл Батник также представил свой список из 46 лучших хорроров к Хэллоуину, включая такие ленты как «Чужие», «Хэллоуин» Роба Зомби и «Оно» .
