В новом выпуске Nu Videocast руководители цифрового банка Nubank и ведущие эксперты финансового сектора обсудили масштабную трансформацию платежных систем и актуальные макроэкономические вызовы. Основатель компании Давид Велес и бывший председатель Центрального банка Бразилии Роберто Кампос Нето проанализировали причины феноменального успеха национальной системы мгновенных платежей Pix, контуры будущей токенизации активов и влияние искусственного интеллекта на снижение социального неравенства. Собеседники сошлись во мнении, что эпицентр финансовых инноваций безвозвратно смещается из развитых стран на Глобальный Юг.
🤝 Новый этап для Nubank: переход Роберто Кампоса Нето в частный сектор 0:05
В начале встречи руководитель отдела коммуникаций Nubank Лейла Сувван представила участников дискуссии, отметив, что переход бывшего председателя Центрального банка Бразилии Роберто Кампоса Нето в команду финтех-гиганта в качестве вице-председателя и глобального руководителя по государственной политике стал неожиданностью для финансового рынка. Давид Велес вспомнил, как в 2013 году при создании банка эксперты на улице Фариа-Лима в Сан-Паулу утверждали, что регуляторы никогда не допустят появления нового игрока на рынке, где пять крупнейших банков контролировали 85% сектора. Однако бразильский регулятор, напротив, стремился снизить высокую концентрацию, уменьшить комиссии и процентные ставки, а также расширить доступ населения к услугам.
По словам Давида Велеса, за последние пять лет сотрудничества с Центральным банком под руководством Роберто Кампоса Нето он был глубоко впечатлен его технической экспертизой. Председатель ЦБ детально разбирался в таких вопросах, как конфиденциальность блокчейнов первого уровня (Layer 1) и особенности пользовательского интерфейса, необходимые для того, чтобы традиционные банки не могли скрыть функционал системы Pix от клиентов. Международное признание Роберто Кампоса Нето как лучшего центрального банкира в мире побудило Давида Велеса пригласить его в Nubank для поддержки глобальной экспансии компании, поскольку Бразилия, по мнению Велеса, стала ориентиром для будущего финансовых услуг в мире.
Сам Роберто Кампос Нето признался, что большую часть жизни провел в частном секторе и его дед, работавший на госслужбе, всегда предостерегал его от этого шага, называя государственную сферу источником чрезмерного стресса. Желание вернуться в бизнес было продиктовано стремлением к технологической демократизации финансовых услуг. Роберто Кампос Нето регулярно посещал Кремниевую долину, Университет Сингулярности (Singularity University) и симпозиумы в Стэнфорде в поисках инновационных решений. Финтех-платформа Nubank привлекла его тем, что демонстрировала колоссальный рост преимущественно за счет «сарафанного радио» (mouth to mouth) благодаря высокому качеству пользовательского опыта и миссии расширения возможностей обычных людей.
⚡ Феномен платежной системы Pix: от идеи до 250 миллионов транзакций в день 6:09
Запуск системы мгновенных платежей Pix в Бразилии коренным образом изменил ландшафт финансовой доступности. Давид Велес подчеркнул, что в Латинской Америке около 250 миллионов человек оставались без доступа к банковским услугам, включая более 60 миллионов жителей Бразилии. Стратегия Nubank была направлена на создание полностью цифровой инфраструктуры без физических отделений, сейфов и бумажного документооборота, обслуживающей сейчас 120 миллионов клиентов в регионе. Появление Pix позволило устранить барьер офлайн-экономики и наличных денег, которые Велес образно назвал смертельной угрозой для цифровой модели компании. Финтех-компания установила внутреннюю цель стать кошельком номер один для Pix в Бразилии, и сегодня через платформу Nubank проходит от 25% до 30% всех транзакций системы в стране.
Роберто Кампос Нето пояснил, что Pix не разрабатывался как изолированный продукт, а являлся частью комплексного плана по интеграции токенизации и концепции Open Finance. Разрабатывая систему совместно со специалистами Университета Сингулярности, регулятор выделил пять базовых требований к цифровым платежам, сформулированных на основе отзывов геймеров:
- Низкая стоимость (cheap)
- Высокая скорость (fast)
- Прозрачность (transparent)
- Открытость (open)
- Безопасность (secure)
Изначально команда ЦБ рассчитывала достичь планки в 10 миллионов транзакций в день через шесть месяцев или год после запуска. Однако этот показатель был пройден за несколько недель, и сегодня система обрабатывает 250 миллионов транзакций ежедневно. При объеме банковского населения Бразилии около 110 миллионов человек это означает более двух транзакций на одного человека в день, что в 2,5 раза превышает показатели успешной индийской платежной системы UPI. За время работы Pix удалось вытеснить из оборота около 40% наличных расчетов.
Несмотря на текущие международные споры и критику вокруг Pix, Роберто Кампос Нето настаивает, что система является национальным достоянием и общественным благом. Она создавалась не ради обогащения Центрального банка или сбора налогов государством, а для легализации и упрощения работы уличных торговцев и малого бизнеса, что подтверждается взрывным ростом числа индивидуальных предпринимателей (MEI) в Бразилии. По оценке Кампоса Нето, к 2026 году Бразилия реализовала лишь около 30% от всего потенциала реформ, задуманных в 2018 году.
🗺️ Почему идеи проигрывают реализации: опыт Мексики и Колумбии 14:22
Обсуждая, почему другие страны Латинской Америки, такие как Мексика, не могут полноценно запустить аналогичные системы реального времени, а Колумбия только внедряет систему Bre-B, спикеры выделили ключевые факторы успеха. Роберто Кампос Нето отметил, что многие государства сформулировали концепции мгновенных платежей даже раньше Бразилии, но столкнулись со сложностями реализации. Успех Pix заключался в скрупулезной проработке деталей пользовательского интерфейса:
- Ключ идентификатора должен легко запоминаться пользователем.
- База данных ключей интегрируется с телефонной книгой смартфона для автоматического распознавания контактов при скачивании приложения.
- Минимизация количества кликов для совершения операции.
Роберто Кампос Нето лично тестировал мобильные приложения всех коммерческих банков Бразилии, чтобы оценить юзабилити. Давид Велес подтвердил, что сразу после перехода в Nubank Кампос Нето указал команде разработчиков на ряд недостатков в интерфейсе приложения и предложил конкретные улучшения. Как признался бывший глава ЦБ, взгляд «по другую сторону забора» приносит определенное разочарование, поскольку коммерческие банки до сих пор не создали некоторые продукты, которые регулятор закладывал в архитектуру системы.
🏗️ Конвергенция инфраструктуры: кредитование через Pix и Open Finance 17:16
Инфраструктура Pix стала фундаментом для новых финансовых продуктов. За последние 12 месяцев одним из самых успешных запусков Nubank стало финансирование через Pix (Pix Financing), позволяющее оплачивать покупки мгновенно, но с распределением суммы на несколько платежей в рассрочку. Также была внедрена функция оплаты в один клик с привлечением средств со счетов пользователя в других банковских учреждениях.
Давид Велес привел статистику, согласно которой за последние 10 лет доля финтех-компаний на рынке кредитования в Бразилии увеличилась с 3% до 25%. Данный рост конкуренции напрямую привел к снижению процентных ставок по кредитам для потребителей более чем на 300 базисных пунктов. Дальнейшее объединение Pix с экосистестом Open Finance (которая связывает все банковские аккаунты клиента) должно ускорить этот процесс, так как доступ к массивам данных критически важен для новых участников рынка для качественного скоринга. По мнению Роберто Кампоса Нето, в индустрии разворачивается борьба за создание единого супераппа-маркетплейса. Ранее он предполагал, что эту нишу займут глобальные технологические корпорации (Big Tech), однако сейчас на первый план в формировании экосистем выходят логистические платформы и онлайн-ритейл.
🌐 Глобальный Юг как локомотив финансовых инноваций 21:00
Участники дискуссии сошлись во мнении, что вектор технологического лидерства в финансовой сфере смещается. Если за последние 20–30 лет большинство крупнейших технологических компаний зарождалось в США для решения глобальных инфраструктурных задач (вплоть до полетов на Марс), то лидеры в сфере финансовых услуг формируются на Глобальном Юге.
Давид Велес объяснил этот парадокс тем, что масштаб потребительской боли и неэффективности банковской системы в Бразилии был в 10 раз выше, чем в развитых странах. При синхронизации острой рыночной потребности, прогрессивного регулятора, доступности капитала и данных создаются уникальные условия для взрывного роста. На этом фоне Nubank стал ведущим цифровым банком западного мира, рожденным на Глобальном Юге. Велес спрогнозировал, что аналогичный прорыв под влиянием искусственного интеллекта может произойти и в сфере мирового здравоохранения, где проблемы развивающихся стран также колоссальны.
Роберто Кампос Нето добавил, что развивающиеся рынки получают больше выгоды от демократизации финансового посредничества, так как в развитых странах население уже полностью вовлечено в банковскую систему. В качестве других центров инноваций он выделил Южную Корею и Сингапур (в период руководства Рави Менона), а также отметил роль Инновационного хаба при Банке международных расчетов (BIS), созданного Агустином Карстенсом для обмена опытом между регуляторами.
🪙 Следующий рубеж: токенизация активов и проект Drex 24:20
Главной точкой трансформации на ближайшие годы спикеры считают сферу регистрации и учета финансовых и физических активов. Роберто Кампос Нето указал на архаичность текущих процедур в развивающихся странах: например, в Бразилии для регистрации недвижимости до сих пор необходимо физически обращаться в нотариальные конторы (Cartório) при каждой банковской операции.
Внедрение платформы Drex (цифрового реала) и государственной программы токенизации экономики должно перевести активы на блокчейн. По словам Кампоса Нето, это обеспечит им следующие свойства:
- Автоматическая делимость (divisibility).
- Мгновенная верифицируемость.
- Возможность использования в качестве залога в нескольких транзакциях одновременно.
- Автоматизация расчетов (automated settlement).
В качестве примера регуляторных изменений он привел принятую в начале июля нормативную базу, которая впервые разрешила разделять и многократно использовать ипотечные кредиты в качестве залогового обеспечения.
С точки зрения глобального капитала токенизация способна полностью переформатировать оптовые рынки. Давид Велес отметил, что традиционные Roadshow при проведении IPO, когда топ-менеджмент летает на самолетах для презентаций инвесторам, потеряют смысл в прозрачном цифровом мире. Токенизация позволит японскому розничному инвестору напрямую покупать доли в бразильских стартапах, а американским фондам — инвестировать в портфели кредитных карт в Бразилии. Однако Роберто Кампос Нето предупредил о рисках: без единых государственных стандартов и регуляторных барьеров система рискует превратиться во фрагментированные цифровые микроструктуры, которые не коммуницируют друг с другом, создают избыточное скрытое кредитное плечо и подрывают доверие к финансовой стабильности. Для интеграции в глобальные блокчейн-рельсы Nubank уже активно изучает решения на базе Биткоина, стейблкоинов и протоколов второго уровня (L2).
🤖 Искусственный интеллект: стирание неравенства в финансовых советах 31:08
Вторым столпом новой финансовой реальности станет интеграция больших языковых моделей (LLM). Роберто Кампос Нето заявил, что мир находится в гонке за создание лучшего ИИ-агента, способного устранить проблему неэффективных финансовых решений, из-за которых миллионы людей сейчас выбирают невыгодные банковские продукты.
Давид Велес подчеркнул, что скорость изменений в сфере ИИ беспрецедентна: любое аналитическое утверждение сегодня требует сноски «подлежит пересмотру через две недели». Главный социальный эффект ИИ заключается в демократизации знаний. В текущей банковской системе глубина экспертизы зависит от капитала: чем богаче клиент, тем более качественные инвестиционные советы и условия по кредитам он получает, что лишь усугубляет социальное неравенство. ИИ позволит гражданину с доходом в 1000 реалов ($200) в месяц получать точно такие же высококлассные инвестиционные и налоговые рекомендации, какие доступны богатейшим людям планеты, опираясь на опыт анализа сотен миллионов сценариев.
📈 Макроэкономические тупики: глобальный долг и кризис производительности 34:33
В завершение встречи Роберто Кампос Нето дал развернутую оценку глобальным фискальным рискам, подчеркнув, что ключевой угрозой для мировой экономики в среднесрочной перспективе являются не торговые тарифы или политическая поляризация, а последствия пандемии. За период кризиса совокупный мировой долг вырос примерно на 17% из-за масштабных программ государственных трансфертов населения. Это сопровождалось беспрецедентной в истории координацией монетарной и фискальной политики, когда процентные ставки во всем мире были опущены почти до нуля.
Спустя два года после завершения острой фазы пандемии правительства свернули лишь незначительную часть этих программ поддержки. Огромный объем избыточной ликвидности маскирует проблемы на рынках, однако долговая нагрузка в сочетании с высокой инфляцией вынуждает центробанки удерживать ставки на высоком уровне. В результате стоимость рефинансирования госдолга резко возросла, сокращая возможности для дискреционных расходов бюджетов.
По данным Кампоса Нето, в постпандемический период 92% всех государственных инициатив по балансировке бюджетов были направлены на увеличение налоговой нагрузки и лишь 8% — на сокращение расходов. Не имея возможности повышать налоги на рабочую силу сразу после кризиса, государства начали увеличивать налоги на капитал. Бывший глава ЦБ предупредил, что такой подход ведет к падению производительности труда: бизнес начинает замещать дорогой капитал менее эффективными избыточными трудовыми ресурсами. Выходом из этого тупика должен стать отказ от наращивания госдолга в пользу стимулирования частного сектора и дебюрократизации.
Давид Велес добавил, что современные регуляторы часто собирают налоги так, будто капитал и таланты заперты внутри страны, игнорируя их трансграничную мобильность. В качестве позитивного примера он привел стратегию мэра Майами, чей публичный лозунг «Чем я могу помочь?» привлек во Флориду колоссальные объемы человеческого капитала из Калифорнии. Для удержания ИИ-специалистов государствам необходимо снижать, а не повышать налоговые ставки.
🏁 Блиц-раунд: открытый код для мировых финансов 41:39
В финальном блиц-опросе спикеры назвали свои приоритеты на ближайший год. Роберто Кампос Нето выделил финансовое просвещение как главный элемент защиты потребителей. Давид Велес выразил надежду на появление международных соглашений по взаимному признанию лицензий регулируемых финансовых институтов, что могло бы устранить фрагментацию рынков. Кампос Нето напомнил, что Бразилия официально предложила открыть исходный код системы Pix для любой страны мира, выразив сожаление, что сейчас каждый регулятор пытается заново «изобрести колесо» в сфере платежей вместо масштабирования лучших практик.
