В новом выпуске шоу «The 1% Club» ведущий Шаран Хегде обсудил текущее состояние индийского фондового рынка с Шашанком Удупой, зарегистрированным исследовательским аналитиком SEBI и сооснователем Avalon Meta. На фоне того, что средний индийский инвестор за последние два года показал околонулевую доходность, квантовая стратегия Шашанка FLUID Q Quant продемонстрировала результат в 20,59% годовых. Собеседники разобрали макроэкономические причины застоя рынка и детально объяснили, как математические модели помогают обходить индекс даже в периоды высокой волатильности.
📉 Макроэкономика: Почему индийский рынок «застрял» 3:15
По словам Шашанка Удупы, последние два года были крайне сложными для инвесторов: если после пандемии доходность в 25-30% была нормой, то в последнее время многие портфели показывают 0% . Это связано с несколькими ключевыми факторами:
- Переоцененность и отток капитала: Индия прошла через период массивного ралли, который отвязал её оценки от мировых рынков. Когда рынок стал переоцененным, «умные деньги» (иностранные институциональные инвесторы, FII) переместились в недооцененные регионы — Китай, Гонконг, Южную Корею, а затем обратно в США .
- Внешние шоки: На рынок давили тарифы Трампа, рост цен на сырую нефть до $110 за баррель из-за конфликта с Ираном и девальвация индийской рупии (INR) .
- Разрыв между прибылью и оценкой: В сентябре 2024 года оптимизм был настолько велик, что в цены акций были заложены доходы на 2–3 года вперед. Рынок торговался с P/E (коэффициент цена/прибыль) на уровне 70–80, что сегодня считается экстремальным .
Шашанк Удупа утверждает, что сейчас ситуация меняется: корпоративные прибыли догнали оценки, и на рынке назревает «эффект пружины» . В то время как Nifty 50 стоит на месте из-за проблем гигантов вроде TCS (угроза ИИ), HDFC Bank (последствия слияния) и Reliance (нефть), прибыли компаний средней и малой капитализации (mid & small cap) выросли медианно на 15% .
🧠 Квантовое инвестирование: Математика против интуиции 13:26
Шашанк Удупа объяснил суть квантового (quant) подхода, который он использует для управления корзиной FLUID Q Quant. В отличие от фундаментального анализа, где изучаются балансовые отчеты, квантовый метод опирается на математические алгоритмы и ценовое действие .
Стратегия базируется на трех «столпах»:
- Бета ($\beta$): Показатель чувствительности акции к движениям рынка. Аналитик ищет бумаги с низкой бетой, чтобы портфель падал меньше индекса при коррекциях .
- Волатильность: Выбираются активы с минимальными резкими колебаниями, чтобы избежать паники среди инвесторов. Это рассчитывается через стандартное отклонение от средней доходности .
- Коэффициент Шарпа (Sharpe Ratio): Ключевой показатель риск-ориентированной доходности. Он показывает, сколько единиц риска берет на себя менеджер, чтобы получить доходность выше безрисковой ставки (например, доходности по депозитам) . У корзины FLUID Q Quant этот коэффициент сейчас составляет около 2.0 .
Шашанк отмечает, что его стратегия сфокусирована на импульсе (momentum): «Мы покупаем то, что растет, предполагая, что движение продолжится». В портфель входят 15 акций с равным весом — по 6,5% на каждую бумагу .
📊 Кейс-стади: Как защитить капитал при падении индекса на 10% 22:11
Одним из самых ярких моментов года стал март, когда из-за обострения ситуации с Ираном индекс Nifty рухнул на 10%. Шашанк Удупа принял стратегическое решение — Cash Call (выход в наличные) .
- Риск: Если бы рынок начал расти на следующий день, менеджер безнадежно отстал бы от индекса.
- Результат: Рынок падал с 2 по 28 марта, потеряв 10%. Портфель FLUID Q остался «во флэте» (0% изменений), сохранив капитал клиентов .
- Возврат: Шашанк начал возвращаться в рынок в мае, когда пессимизм достиг дна. Хотя восстановление было медленнее индекса из-за осторожности, это позволило зафиксировать накопленное преимущество (альфа) .
Успех года обеспечили отдельные «победители». Например, акция компании Cupid (производитель товаров для сексуального здоровья) выросла на 140% . Несмотря на высокий P/E (350), квантовая модель требовала удерживать её, пока сохранялся ценовой импульс .
🏠 Личные финансы: Выход из недвижимости в акции 8:44
Шашанк Удупа поделился радикальными изменениями в своем личном портфеле. В прошлом году около 50–60% его активов находились в недвижимости Бангалора . Одно из его вложений — дом, купленный в марте 2024 года за 90 лакхов ($108 тыс.), — выросло в цене до 1,5 крор ($180 тыс.) менее чем за два года .
Несмотря на такой рост, Шашанк считает рынок недвижимости Бангалора перегретым и сейчас активно ликвидирует объекты (даже с дискомфортом в 10% для скорости), чтобы перевести 70% капитала в индийские акции . Остальные 30% он распределяет между золотом и глобальными рынками.
Интересный нюанс: правила регулятора SEBI запрещают аналитикам покупать акции, которые они рекомендуют клиентам (за 30 дней до и 5 дней после рекомендации) . Из-за этого личный портфель Шашанка состоит из бумаг, которые он не рекомендует в своих корзинах, либо из паевых фондов (Mutual Funds) .
💰 Стоимость и порог входа 31:30
Подписка на корзину FLUID Q Quant в приложении «1% Club» стоит 13 999 рупий в год (включая GST) . Шашанк Удупа честно предупреждает:
- Минимальный капитал: Начинать стоит с суммы не менее 3 лакхов (300 000 рупий). При меньшем депозите (например, 1 лакх) фиксированная комиссия и расходы на транзакции «съедят» всю доходность, превратив эффективную комиссию в 10% и более .
- Масштаб: Для инвесторов с капиталом 20–25 лакхов коэффициент расходов становится незначительным, что позволяет в полной мере ощутить преимущество стратегии .
В завершение встречи Шаран Хегде спрогнозировал, что объем активов под управлением (AUM) Шашанка вырастет с текущих 100 крор до 5000 крор в течение 5 лет .
