Михаил Задорнов о состоянии экономики, санкционном «тромбозе» и демобилизации 1:33
В эксклюзивном интервью каналу Forbes экономист, банкир и бывший министр финансов Михаил Задорнов проанализировал текущую ситуацию в российской экономике, проблемы в системе международных расчетов и вызовы, связанные с возможным завершением военных действий. По мнению Задорнова, главными факторами, определяющими развитие страны в 2026 году, стали высокая ключевая ставка, трансформация логистических цепочек и острая нехватка трудовых ресурсов.
💳 Кредитование и финансовое состояние граждан 1:47
Несмотря на жесткую денежно-кредитную политику Центробанка и ставку в 16%, кредитование в России продолжает расти, хотя и замедляющимися темпами.
- Ипотека: В 2024 году выдача ипотечных кредитов сократилась примерно на 20% по сравнению с предыдущим периодом, что объясняется снижением ажиотажного спроса на льготные программы.
- Потребительские и корпоративные кредиты: Эти сегменты показывают рост, однако темпы в 12–15% в 2024 году оказались выше ожиданий правительства и ЦБ.
- Риск просрочки: Михаил Задорнов утверждает, что серьезных проблем с невыплатами среди физических лиц не прогнозируется. Просрочка по портфелю физлиц находится на исторически низком уровне — около 4%.
- Аргумент: Ключевым фактором устойчивости является крайне низкий уровень безработицы (менее 3%), благодаря которому люди уверенно смотрят в будущее.
🚛 Санкции, импорт и «тромбоз» платежей 4:44
За последние два года структура внешней торговли России радикально изменилась: доля Китая в товарообороте достигла 33%, а влияние стран Евросоюза существенно снизилось. По мнению гостя, финансовая система расчетов с дружественными странами сейчас переживает «тромбоз».
- Сложности расчетов: Основная проблема заключается не в политических запретах, а в операционных рисках. 32 из топ-40 российских банков находятся в санкционных списках США и ЕС. Банки дружественных стран (Турция, Китай, Индия) опасаются вторичных санкций, поэтому отказываются проводить транзакции даже в национальных валютах.
- Импорт и инфляция: В абсолютных размерах импорт в 2025 году не растет. Его сдерживание эксперт называет позитивным фактором для курса рубля, так как это снижает спрос на валюту.
- Нефтяной потолок: Михаил Задорнов полагает, что попытки Запада ограничить цену российской нефти уровнем $60 за баррель неэффективны, так как товар легко смешивается и отследить его происхождение невозможно. Кроме того, по словам Задорнова, американская администрация заинтересована в сохранении российского предложения на рынке, чтобы избежать резкого роста цен на бензин в преддверии выборов.
📈 «Революция зарплат» и демографический кризис 33:01
Рост зарплат, который многие называют «революцией», экономист связывает с дефицитом кадров, а не с изменением экономических моделей.
- Факторы дефицита: Каждый год трудоспособное население сокращается на 1 млн человек из-за выхода на пенсию и малого числа вступающих в трудоспособный возраст. Дополнительным фактором стал отток рабочей силы в рамках СВО и эмиграция.
- Миграционная политика: Михаил Задорнов критикует текущую миграционную политику, считая, что она фактически отсутствует, несмотря на то, что за трудовые ресурсы идет глобальная конкуренция.
- Демобилизация: Самой серьезной проблемой будущего, к которой страна не готова, Задорнов называет «демобилизацию» в широком смысле — не только возвращение военных, но и адаптацию экономики после сокращения оборонного заказа. Это неизбежно приведет к торможению экономического роста, поэтому программы постконфликтного периода, включая социальную реабилитацию, должны разрабатываться уже сейчас.
🏛️ Налоговая реформа и прогнозы 48:54
Михаил Задорнов подчеркивает, что возвращение к «серым зарплатам» в конвертах маловероятно из-за прогресса в налоговом администрировании.
- Прогрессивная шкала: Введение прогрессивной шкалы НДФЛ в 2025 году кажется экономисту неизбежным.
- Самозанятые: В рамках изменений налоговой системы будут пересматриваться льготные режимы для ИП и самозанятых (4–6%), которые могут быть скорректированы в сторону повышения.
- Ключевая ставка: По прогнозу Задорнова, существенного снижения ставки до 10% в текущем году ожидать не стоит; наиболее реалистичный сценарий — 12–13% к концу года, так как инфляция остается высокой.
