В новом выпуске Prof G Markets ведущий Эд Элстон анализирует парадоксальное состояние современного рынка на примере двух гигантов: Tesla, чья прибыль рухнула вопреки рекордным продажам, и Beyond Meat, внезапно превратившейся в новую «мемную» акцию. Вместе с обозревателем Wall Street Journal Тимом Хиггинсом и редактором Sherwood News Люком Кавой эксперты разбираются, почему стареющий модельный ряд Илона Маска становится проблемой и как финансовый бунт розничных инвесторов превратился в институционализированную рутину для хедж-фондов.
📉 Парадокс Tesla: Рекорды продаж при обвале прибыли 1:00
Финансовый отчет Tesla за третий квартал оставил у инвесторов смешанные чувства. Несмотря на то что выручка компании выросла почти на 12% по сравнению с прошлым годом, а объем поставок увеличился на 7% , чистая прибыль автопроизводителя сократилась на значительные 37% .
Ключевые показатели Tesla за квартал:
- Выручка от автомобильного сектора: достигла самого высокого уровня почти за два года.
- Чистая прибыль: упала на 37% из-за снижения цен на электромобили (EV).
- Прибыль на акцию (EPS): оказалась ниже прогнозов аналитиков.
- Реакция рынка: акции компании упали более чем на 4% на внебиржевых торгах сразу после публикации отчета .
Колумнист The Wall Street Journal Тим Хиггинс отмечает, что рост поставок во многом был обусловлен спешкой покупателей в США, стремившихся воспользоваться налоговыми льготами на покупку электромобилей до их возможной отмены администрацией Трампа . По мнению Хиггинса, Tesla успешно «расчистила» свои запасы, но столкнулась с серьезным давлением на маржинальность.
🔋 Факторы давления: старые модели и исчезающие субсидии 2:43
Обвал чистой прибыли на 37% вызван комплексом внутренних и внешних причин. Тим Хиггинс выделяет несколько критических факторов, повлиявших на маржу компании:
- Тарифы и операционные расходы: Рост стоимости ведения бизнеса в текущей макроэкономической среде .
- Продажа регуляторных кредитов: Tesla традиционно зарабатывала на продаже кредитов конкурентам, не выполняющим нормы по выбросам. По словам Хиггинса, этот источник дохода в США начинает «испаряться», и ожидается его дальнейшее сокращение .
- Старение модельного ряда: Модели Model 3 и Model Y, по выражению Хиггинса, уже «состарились» (old in the tooth) . В автомобильном бизнесе потребители требуют обновлений каждые несколько лет, чего Tesla сейчас не предлагает.
- Проблемы Cybertruck: Футуристичный пикап, на который Илон Маск возлагал большие надежды, пока не смог вызвать у покупателей массового ажиотажа в тех объемах, которые прогнозировались ранее .
Хиггинс утверждает, что инвесторам приходится «терпеть и улыбаться», делая ставку на трансформацию Tesla из автопроизводителя в компанию, специализирующуюся на искусственном интеллекте, роботакси и гуманоидных роботах . При этом ведущий Эд Элстон обращает внимание на гигантский разрыв в оценке: в то время как General Motors торгуется с мультипликатором 9 к прибыли, коэффициент Tesla составляет 236 .
🍔 Beyond Meat: Возрождение «мемной» лихорадки 10:56
Акции производителя растительного мяса Beyond Meat на этой неделе продемонстрировали взрывной рост, поднявшись более чем на 1300% за четыре дня . Поводом для оптимизма послужило объявление Walmart о расширении дистрибуции продуктов компании более чем в 2000 магазинов . Однако, по мнению аналитиков, реальная причина кроется не в фундаментальных показателях, а в спекулятивной динамике.
Люк Кава, редактор Sherwood News, объясняет механику этого взлета:
- Конвертация долга в капитал: Компания провела обмен долга на акции, что технически увеличило количество акций в обращении с 76 млн до 392 млн .
- Исторический минимум: Цена акций опустилась до 50 центов, что сделало их привлекательными для розничных трейдеров .
- Тезис в соцсетях: Трейдер из Дубая (о котором сообщал Business Insider) продвинул теорию о том, что после устранения долга у компании открываются новые горизонты, а высокий уровень коротких позиций (short interest) создает условия для «выноса шортов» .
Кава подчеркивает, что такие движения часто напоминают «схему Понци», так как для поддержания роста требуется экспоненциально увеличивающийся объем новых покупателей .
📈 Анатомия мем-стока: От бунта к системе 14:35
Обсуждая жизненный цикл мемных акций, Люк Кава выделяет их характерные черты. Обычно это компании со «вторым шансом», которые ранее стоили дорого, но затем обрушились. Низкая номинальная цена (ниже $5) позволяет небольшим суммам денег значительно двигать котировки .
Эд Элстон отмечает важную эволюцию этого явления. Если в 2021 году саги с GameStop и AMC воспринимались как анархическое восстание розничных инвесторов против системы , то сегодня мемные акции стали «институционализированными»:
- Слежка фондов: По данным Элстона, 9 из 10 хедж-фондов теперь отслеживают активность розничных трейдеров в социальных сетях .
- Новые кадры: Крупные финансовые институты нанимают экспертов по мемным акциям.
- ETF на мемы: Появились биржевые фонды, ориентированные на «хайповые» бумаги, которые взимают комиссии, как и любые другие традиционные финансовые продукты .
По мнению Элстона, то, что начиналось как попытка «обескровить Уолл-стрит» (как это случилось с фондами Melvin Capital и Archegos Capital), теперь превратилось в обыденную часть системы . Мемные акции стали просто еще одним инструментом для извлечения альфы или азартной игрой для «терминально онлайн» пользователей .
