📈 Серебряный суперцикл: Почему Тави Коста ожидает трёхзначные цены 0:02
Серебряный рынок находится на пороге масштабного долгосрочного тренда, который может привести к росту цен до трёхзначных значений. По мнению Тави Коста, макростратега из Crescat Capital, текущая динамика серебра — это не просто кратковременный всплеск, а начало фазы «открытия», в которой металл вернёт себе статус ключевого монетарного актива. Несмотря на то, что золото уже показало существенный рост за последние годы, именно серебро остаётся одним из самых недооценённых макроактивов на планете.
⚖️ Золото, серебро и логика «запаздывания» 4:30
Исторически сложилось, что в цикле роста драгоценных металлов серебро начинает движение с задержкой относительно золота. Тави Коста подчёркивает, что это абсолютно нормальное явление, так как макроэкономические процессы не происходят мгновенно.
- Текущая статистика: В 2024 году золото показало рост на 27%, а в 2025 году — ещё на 28%. Серебро, отставшее на старте, продемонстрировало 21% роста в 2024 году и 33% в текущем году.
- Смена риск-аппетита: По мере того как инвесторы начинают искать более высокую волатильность, капитал перетекает из золота в серебро. С 21 апреля текущего года, пока золото находилось в боковом движении, серебро подорожало на 17%.
- Технический взгляд: Отношение цены золота к серебру сейчас составляет 80. Эксперт отмечает, что пробитие ключевых уровней по индексу доллара (DXY), который находится на линии поддержки с 2011 года, станет мощным катализатором для «рисковых» активов, таких как серебро.
🏭 Индустриальный бум и дефицит предложения 9:17
Основным драйвером серебра сегодня является промышленный спрос, особенно со стороны сектора солнечной энергетики. В Китае мощности по производству солнечных панелей выросли на 60% за последний год, что создаёт колоссальное давление на потребление серебра.
Помимо энергетики, эксперт указывает на беспрецедентный строительный бум, стимулируемый налоговыми льготами на капитальные затраты (capex). Эти меры, по мнению гостя, направлены на создание инфраструктуры для искусственного интеллекта. Тави Коста выделяет три «столпа» будущей экономики:
- Энергетика
- Инфраструктура
- Материалы
С точки зрения предложения ситуация остаётся критической. За последние годы не было открыто ни одного крупного месторождения серебра, которое могло бы существенно изменить кривую предложения. Серебро чаще всего добывается как побочный продукт при добыче цинка, свинца, меди и золота, что ограничивает возможности быстрого наращивания объёмов производства.
🛠 Стратегия инвестирования: Скрытые возможности 24:14
Для индивидуальных инвесторов выбор инструмента зависит от риск-профиля. Однако сам Тави Коста предпочитает «умное использование левериджа» через выбор недооценённых компаний с высоким потенциалом открытий.
- Региональный фокус: Экономики стран, чьё ВВП сильно зависит от добычи металлов (Перу, Чили, Мексика), имеют потенциал для «экспоненциального изменения цен» при грамотном сочетании низких мультипликаторов и растущей добычи.
- Идеи для изучения: В качестве примеров компаний с высоким содержанием металла в породе (grades) гость упоминает:
- Core Silver
- Alaska Silver
- Silver 47
- Kuya Silver (активы в Перу и Онтарио)
⛈ Инфляционный режим и риски рынков 41:11
Тави Коста скептически оценивает текущее состояние фондового и облигационного рынков, называя их «пенистыми» (frothy). Основная угроза заключается в возможности возврата инфляции, на что указывают такие индикаторы, как индекс цен на услуги ISM, который обычно предсказывает инфляцию с лагом в 12 месяцев.
Гость предупреждает, что рынок ошибочно рассчитывает на 96% вероятность снижения ставок ФРС. В условиях бюджетного дефицита в 7% и рекордов денежной массы, он призывает инвесторов избегать «тратчиков» (крупных технологических компаний с большими капитализациями) и фокусироваться на «зарабатывающих» компаниях из секторов сырья, энергетики и инфраструктуры.
