В новом видеоролике от акселератора Y Combinator представитель фонда и Джесси Поллок, основатель блокчейн-платформы Base от Coinbase, подробно обсуждают текущее состояние криптоиндустрии. Собеседники сходятся во мнении, что индустрия преодолела этап создания базовой инфраструктуры и вошла в фазу создания масштабных продуктов для конечных пользователей и бизнеса. В рамках совместной инициативы Request for Startups Y Combinator и Coinbase ищут проекты, способные переосмыслить глобальную финансовую систему.
🌐 Эволюция финтеха: от PayPal к Fintech 3.0 1:17
По мнению Джесси Поллока, развитие финансовых технологий можно разделить на три ключевые волны. Первая волна (Fintech 1.0) зародилась в 1990-х годах с появлением таких сервисов, как PayPal, когда потребители впервые научились доверять онлайн-платежам. Вторая волна (Fintech 2.0), охватившая последнее десятилетие, ознаменовалась появлением стартапов, которые строили удобные пользовательские интерфейсы поверх устаревших банковских систем.
Нынешний этап Поллок называет Fintech 3.0 — это историческая возможность переписать финансовую систему с нуля на базе программируемого программного обеспечения и криптовалют.
Когда ведущий спросил, переживает ли крипта свой аналог «момента ChatGPT», Поллок ответил отрицательно. По его мнению, обычные люди все еще испытывают страх или непонимание по отношению к криптовалютам. Однако Поллок считает, что именно такое состояние рынка идеально подходит для создания прорывных продуктов, поскольку технологический стек уже полностью готов к масштабированию.
🏗️ Технологический стек и «эффект широкополосного интернета» 2:35
Поллок объясняет, что за последние несколько лет базовая технологическая подложка (стек) блокчейна претерпела колоссальные изменения. Блокчейн сегодня можно сравнить со следующим поколением облачных вычислений вроде AWS — это глобально распределенный компьютер, доступный любому человеку в мире.
Главная проблема блокчейнов пятилетней давности заключалась в их низкой скорости и дороговизне. Поллок приводит пример: попытка перевести стейблкоин на сумму 5 долларов могла обойтись пользователю в те же 5 долларов комиссии, что делало невозможным создание массовых потребительских приложений.
Сегодня ситуация в корне изменилась благодаря развитию таких сетей, как Base и Solana. Стоимость транзакции снизилась до долей цента (от 0,5 до 0,05 цента).
Собеседники сравнивают этот этап с «моментом внедрения широкополосного интернета». Во времена модемного соединения (dial-up) невозможно было представить современные интернет-сервисы, но рост пропускной способности каналов связи обеспечил взрывной рост ИТ-рынка на последующие 20 лет. Аналогичный прорыв, по мнению Поллока, происходит сейчас в криптосфере.
⛓️ Уровни блокчейна: разница между Layer 1 и Layer 2 4:20
Для понимания архитектуры современных приложений Поллок разъяснил разницу между блокчейнами первого (Layer 1) и второго (Layer 2) уровней. Блокчейны Layer 1, такие как Bitcoin, Ethereum и Solana, находятся в самом низу технологического стека. Их фундаментальная задача — быть максимально децентрализованными и устойчивыми к цензуре, чтобы ни одна компания или страна не могла захватить контроль над платформой.
Однако разработчики Ethereum осознали, что ради глобального масштабирования на миллиарды пользователей неизбежно придется идти на компромиссы между безопасностью, децентрализацией и стоимостью транзакций. Поэтому была выбрана стратегия создания экосистемы Layer 2 поверх Layer 1.
Поллок предлагает использовать аналогию с выделенной полосой для общественного транспорта (HOV lane):
- Платформа Base работает поверх блокчейна Ethereum.
- Она собирает миллионы транзакций пользователей, сжимает их и публикует пакетные данные в Ethereum.
- Это позволяет снизить издержки на 1000%, сохраняя децентрализацию и безопасность базового уровня.
В то же время блокчейн Solana, как отмечает Поллок, выбрал альтернативный путь, пытаясь решить все задачи масштабирования непосредственно на первом уровне (L1), что также является жизнеспособным инженерным подходом.
💻 «Hello World» для крипторазработчика 6:44
Для инженеров, которые только начинают осваивать web3-технологии, Джесси Поллок порекомендовал два варианта учебных приложений. Первый вариант — создание пользовательского интерфейса (UI) для взаимодействия с автоматическим маркетмейкером (AMM) или децентрализованной биржей.
Крипта позволяет бесшовно менять активы (например, Ethereum на стейблкоины) без получения API-ключей или чьих-либо разрешений. Традиционная биржевая инфраструктура, состоящая из миллионов строк кода, в смарт-контрактах Base сокращена до простой математической формулы и нескольких сотен строк кода.
Второй, более продвинутый уровень — написать собственный AMM-контракт с нуля. По словам Поллока, осознание того, что колоссальная инфраструктура Нью-Йоркской фондовой биржи может быть дистиллирована в функцию из пары сотен или тысяч строк кода, становится настоящим «ага-моментом» для многих программистов.
⚖️ Регуляторный разворот: от юристов к инженерам 8:52
Важнейшим катализатором текущего цикла собеседники называют изменения на регуляторном фронте. На протяжении последних 5–6 лет ранние стартапы в криптосфере были вынуждены тратить на юристов столько же или даже больше денег, чем на наем инженеров.
Ведущий из Y Combinator подтвердил, что во время отборов в батчи 2021 и 2022 годов фонду приходилось жестко оценивать юридическую экспертизу команд. Если стартап планировал, например, токенизировать недвижимость, отсутствие глубокого понимания законов о ценных бумагах делало его бизнес-модель нежизнеспособной.
Поллок считает, что это была вина не команд, а отсутствия четких «правил игры». Необходимость нанимать дорогие юридические фирмы мешала основателям следовать базовым принципам YC: фокусироваться на клиентах и быстро собирать обратную связь.
Сейчас ситуация меняется благодаря принятию регуляторных актов (таких как Genius Act для стейблкоинов и Clarity Act для токенов), что дает предпринимателям долгожданную юридическую определенность.
Поллок выделил четыре столпа, которые ознаменовали наступление «золотого века» ончейн-разработки:
- Масштабирование и удешевление блокчейн-сетей.
- Появление регуляторной ясности.
- Зрелость рынка стейблкоинов.
- Упрощение интеграции криптокошельков в интерфейсы.
💵 Феномен стейблкоинов и локальные валюты 12:47
Вне биржевой торговли стейблкоины стали главным реальным применением технологии (killer use case). В портфеле Y Combinator одними из самых быстрорастущих финтех-проектов стали необанки на базе стейблкоинов, ориентированные на развивающиеся рынки, такие как Dollar App в Латинской Америке и Apora в Индии.
Поллок вспоминает, что когда Coinbase совместно с Circle запускали стейблкоин USDC, команда в военном штабе (war room) не до конца понимала долгосрочные перспективы продукта. Первые 2–3 года монета росла медленно, и потребовалось много времени, чтобы объем эмиссии достиг 1 миллиарда долларов. Сегодня совокупный объем рынка стейблкоинов составляет около 200 миллиардов долларов.
Инвестиционный тезис: Главная ценность стейблкоинов на текущем этапе заключается в предоставлении доступа к программируемым долларам любому человеку в мире. Жители стран с высокой инфляцией или нестабильной экономикой ранее не могли открыть долларовый счет в банке. Теперь они могут не только сберегать средства в твердой валюте, но и мгновенно отправлять трансграничные переводы практически бесплатно.
В то же время Поллок видит огромный скрытый потенциал в создании стейблкоинов, привязанных к локальным валютам (бразильскому реалу, нигерийской найре, индонезийской рупии). Местные правительства и бизнес не хотят полной долларизации своих экономик.
Появление национальных стейблкоинов позволит использовать уже созданную DeFi-инфраструктуру (кредитование, заимствование, обмен) для поддержки локального бизнеса в их родной валюте. Платформа Base уже опубликовала открытый запрос на поиск команд, развивающих такие проекты по всему миру.
🛍️ Переписывание финансовой инфраструктуры: кейс Shopify 20:11
Для разработчиков внутри США Поллок рекомендует смотреть на крипту как на инструмент модернизации финансовых систем, многим из которых уже по 50–100 лет и чей код написан на COBOL. Прорывным примером такого внедрения стал коммерческий платежный протокол Coinbase Commerce, интегрированный в Shopify.
Глава Shopify Тоби Лютке пришел к команде Coinbase с запросом переписать логику обработки платежей на смарт-контракты. В течение 9 месяцев инженеры изучали внутренние системы Shopify, содержащие миллионы строк кода и отвечающие за:
- Эскроу-счета (удержание средств до доставки).
- Расчет и удержание налогов.
- Распределение комиссий и тарифов.
- Оформление возвратов и чарджбеков.
Всю эту комплексную бизнес-логику удалось переписать в смарт-контракт объемом всего около 1000 строк кода, запущенный на Base. Программа нативно поддерживает разделение платежей, эскроу и расчеты в стейблкоинах, что делает транзакции быстрее и дешевле.
Отвечая на критику о том, что крипта просто изобретает заново централизованные финансовые институты (с их чарджбеками и эскроу), Поллок подчеркнул: децентрализация критически важна исключительно на базовом уровне стека (Ethereum и Base), чтобы гарантировать открытость системы.
Но выше по стеку приложения должны использовать столетний опыт традиционного бизнеса. Крипта, по мнению Поллока, выворачивает сетевые эффекты наизнанку: вместо закрытых посредников (платежных или социальных сетей), забирающих себе огромные комиссии, транзакции переносятся на открытую глобальную платформу.
🪙 Токенизация активов и экономика создателей контента 28:34
Помимо стейблкоинов, огромный объем капитала ожидает токенизации традиционных активов: акций, облигаций, недвижимости и долговых обязательств, которые сейчас заперты в устаревших депозитариях вроде DTCC. Перенос этих триллионных рынков в смарт-контракты Base позволит активам перемещаться мгновенно и без посредников.
Однако еще более перспективным направлением Поллок считает создание принципиально новых классов активов, которых не существовало в традиционном мире. Он приводит аналогию с интернетом: в середине 1990-х все думали, что сеть нужна только для переноса на экраны существующих книг и газет. Никто не мог предсказать появление гигантской индустрии пользовательского контента и соцсетей.
В криптомире таким новым классом активов, по мнению Поллока, станет экономика создателей контента (creator economy). Сегодня крупные ИТ-корпорации монетизируют контент авторов на сотни миллиардов долларов, не делясь с ними капиталом.
В качестве примера новой модели Поллок привел социальное приложение на базе Base, где каждый пост и профиль автора представляют собой токен (coin). Ценность контента определяется рынком в реальном времени: пользователи могут торговать этими токенами, авторы могут брать под их залог кредиты, а часть комиссий от каждой сделки автоматически возвращается создателю.
🤖 Синергия ИИ и криптографии 36:22
Собеседники подробно остановились на пересечении технологий искусственного интеллекта и блокчейна, назвав их идеальным союзом. Джесси Поллок выделил две фундаментальные точки соприкосновения:
- Верификация подлинности контента. В мире, наводненном ИИ-генерациями, станет чрезвычайно сложно отличать правду от фейков. Криптографические рельсы позволят авторам подписывать, аутентифицировать и проверять реальность созданных ими медиафайлов.
- Экономический субстрат для ИИ-агентов. Автономные ИИ-программы (агенты) общаются друг с другом на языке софта. Традиционная банковская система с ее браузерными интерфейсами, проверками и задержками не подходит для роботов. Крипта и смарт-контракты предоставляют ИИ-агентам идеальную среду, где они могут иметь собственные цифровые кошельки и мгновенно совершать микроплатежи за вычислительные ресурсы или услуги других агентов.
🚀 Будущее криптостартапов: взгляд Y Combinator 38:33
Представитель Y Combinator отметил несколько успешных примеров из портфеля фонда. Помимо упомянутых необанков Dollar App и Apora, он выделил проект Courtyard. Стартап начинал как маркетплейс коллекционных предметов. Команда вручную проверяет подлинность физических карточек или игрушек, выпускает их неизменяемое цифровое подтверждение в виде токена на блокчейне, после чего оригиналы хранятся в безопасном месте, а права на них свободно торгуются на рынке.
Ведущий подчеркнул, что характер основателей в крипте качественно изменился. Если в прошлых циклах на рынок приходило много спекулянтов, желающих быстро заработать на хайпе, то теперь в индустрию идут сильные инженеры с прагматичным продуктовым мышлением YC. Снижение уровня шума и появление регуляторных правил сделали пространство безопасным для серьезных разработчиков.
В завершение беседы Джесси Поллок дал главный совет техническим фаундерам: сформулируйте гипотезу о том, какой элемент существующей финансовой или технологической системы работает неэффективно, и каждый день методично работайте над тем, чтобы доказать или опровергнуть эту гипотезу, общаясь с клиентами. Ведущий подтвердил, что Y Combinator полностью открыт для финансирования новых криптопроектов.
