В рамках цикла встреч «View From The Top» в Стэнфордской высшей школе бизнеса Кен Гриффин, основатель и генеральный директор Citadel, поделился историей становления своей финансовой империи. В беседе обсуждались принципы выживания стартапов, влияние искусственного интеллекта на рынки и философия «игры на победу», которая позволила Citadel стать самым прибыльным хедж-фондом в истории.
📡 От спутниковой тарелки до финансового Олимпа 0:00
Путь Кена Гриффина в финансах начался в общежитии Гарварда в конце 1980-х . Чтобы получать рыночные котировки в реальном времени в эпоху до повсеместного интернета, 19-летний студент установил на крыше кампуса спутниковую тарелку . Его целью был арбитраж конвертируемых облигаций — стратегия, требовавшая мгновенных данных и глубоких математических расчетов.
По мнению Гриффина, успех предпринимателя зависит от владения навыками, которые критически важны именно в данный момент времени для решения актуальных задач . В конце 80-х такими навыками были программирование и понимание ценообразования деривативов — темы, которые сегодня считаются базовыми главами в учебниках, но тогда были передовым краем науки .
В 1990 году, в возрасте 22 лет, Гриффин основал Citadel с капиталом в несколько миллионов долларов . Он отмечает, что 20 лет — идеальное время для риска:
- Отсутствие ипотеки и детей минимизирует цену ошибки.
- Худший сценарий — возвращение в бизнес-школу — не выглядел пугающим .
- Инвесторы из Чикаго поверили в него, увидев ресурсность студента, сумевшего запустить прибыльную торговлю прямо из комнаты общежития .
📈 Стратегия победы: как построить «маховик» бизнеса 5:35
Вместо анализа ошибок Гриффин призывает предпринимателей фокусироваться на том, что получается правильно — именно это создает «маховик» (flywheel) успеха . В случае Citadel ключевыми факторами стали:
- Найм «атлетов» от науки. Не имея возможности привлечь ветеранов Уолл-стрит, Гриффин нанимал талантливых выпускников, обещая им высокую ответственность и лучшие зарплаты .
- Инновационный подход. Пока банки скептически относились к количественному анализу, Гриффин нанимал российских ученых-ракетчиков для разработки алгоритмов .
- Тактика «под радаром». Чтобы конкурировать с такими гигантами, как Goldman Sachs, стартап должен действовать нестандартно, решая проблемы клиентов, которые игнорируются крупными игроками .
Гриффин подчеркивает критическую важность умения продавать. По его словам, даже если вы создаете сложный финансовый продукт, кто-то должен его продавать, иначе «всем будет нечего есть» . Продажи пронизывают всё: общение с кандидатами, вендорами и инвесторами. Кен вспоминает суровый опыт 1994 года в Швейцарии, когда после убыточного периода потенциальный инвестор прямо за обедом заявил, что Гриффин выбрал «не ту карьеру» .
🤖 Искусственный интеллект и будущее финансов 15:18
Гриффин рассматривает генеративный ИИ как очередную ветвь развития машинного обучения, которое Citadel использует десятилетиями . Он напомнил, что в 2015 году внедрение библиотеки TensorFlow от Google заняло у фирмы всего 10 дней, после чего ИИ начал участвовать в каждой четвертой сделке компании на рынке акций США .
Однако Кен выражает скепсис относительно «революционности» больших языковых моделей (LLM) непосредственно в инвестировании:
- Проблема данных: ИИ обучается на прошлом опыте человечества, а инвестирование — это предсказание будущего .
- Статичность vs Динамика: Модели хорошо работают в стабильных условиях (например, чтение рентгеновских снимков), но «ломаются» при резких изменениях рыночного ландшафта, подобно беспилотным автомобилям в снежную бурю .
- Горизонт планирования: ИИ эффективен в краткосрочной торговле (до 5 минут), но теряет точность на дистанции в один-два года .
В то же время Гриффин прогнозирует радикальные социальные изменения: исчезновение колл-центров в течение 5–10 лет и сокращение штатов документации в международных корпорациях с 8000 до 1000 человек . Он призывает общество готовиться к «социальной цене» ИИ и помогать людям, чьи профессии станут невостребованными .
🤝 Культура риска и партнерства 27:52
Секрет устойчивости Citadel в периоды кризисов (от краха доткомов до пандемии COVID-19) Гриффин видит в командной работе. Он признается, что сам бывает эмоционален, и ему нужны партнеры, способные зайти в кабинет и сказать: «Кен, ты влюблен в эту позицию, но ты ошибаешься» .
Ключевые принципы инвестиционной культуры Citadel:
- Отсутствие стыда за желание победить. Гриффин отмечает, что в США маятник снова качнулся в сторону «игры на победу», что он искренне поддерживает .
- Борьба с «ловушкой невозвратных затрат». Великие инвесторы умеют признавать ошибки и закрывать позиции без слез, воспринимая убытки как «плату за обучение» . Для справки: Citadel совершает миллионы сделок в час, и даже лучшие трейдеры правы лишь в 54% случаев .
- Интеллектуальное смирение. Гриффин утверждает, что никогда не должен быть самым умным человеком в комнате. Если выпускник МВА оказывается самым умным в своей фирме — это стратегическая ошибка при выборе места работы .
🇺🇸 Наследие и Operation Warp Speed 35:11
Говоря о своем следе в истории, Кен Гриффин упоминает не только прибыль (Citadel — самый прибыльный фонд с результатом более $74 млрд профита за всё время), но и влияние на общество. Он гордится тем, что его компания помогла радикально снизить стоимость трейдинга для рядовых инвесторов через демократизацию рынков .
Малоизвестный факт: идея программы «Operation Warp Speed» по ускоренному созданию вакцины от COVID-19 зародилась в команде Гриффина . Используя опыт Citadel в сырьевой логистике, они предложили правительству США модель минимизации времени от разработки до инъекции, что, по мнению Гриффина, спасло около полумиллиона жизней . Кен подчеркивает, что считает себя обязанным Америке и намерен продолжать работу над проектами, которые делают страну сильнее, включая борьбу с «цифровым разрывом» в бедных регионах .
