В новом эпизоде подкаста 20VC сооснователь и генеральный директор Robinhood Влад Тенев делится откровенными инсайтами о трансформации компании после скандала с акциями GameStop, рассуждает о «режиме основателя» и объясняет, почему считает инвестиции в капитал более важными, чем владение недвижимостью. Сегодня Robinhood — это уже не просто приложение для торговли акциями, а диверсифицированная финансовая экосистема с восемью бизнес-направлениями, каждое из которых приносит более $100 млн выручки в год.
🌍 От иммиграции до Стэнфорда: формирование гибкости 1:10
История Влада Тенева начинается с переезда из Болгарии в США в начале 1990-х, сразу после падения Берлинской стены . По мнению Тенева, опыт иммиграции стал определяющим фактором в его становлении как предпринимателя. Его отец, профессор экономики, уехал в США первым, и Влад не видел его полтора года, живя с бабушкой и дедушкой в Варне .
Ключевые моменты раннего периода:
- Адаптивность: Теневу пришлось пойти в американский детский сад, не зная ни слова по-английски . Он считает, что частая смена обстановки в детстве учит «считывать» среду и быстро ассимилироваться.
- Самостоятельность: Будучи «ребенком с ключом на шее» (latchkey child), он сам возвращался из школы и делал уроки, пока родители были на работе .
- Мечта о праве: Изначально Влад хотел стать юристом под влиянием фильма «Несколько хороших парней» с Томом Крузом, но поездка в кампус Стэнфорда в солнечный день изменила его приоритеты .
🎮 Уроки саги GameStop: коммуникация в условиях хаоса 13:43
События января 2021 года, когда Robinhood ограничил торговлю акциями GameStop, стали самым тяжелым испытанием для Тенева как лидера . В пик кризиса Robinhood стал приложением №1 в App Store, обогнав TikTok и Instagram, но внутри компании это сопровождалось страхом «схода поезда с рельсов» .
Главные выводы из кризиса по словам Тенева:
- Проблема фрагментарной коммуникации: Тенев признает ошибкой выдачу информации по частям. В ретроспективе он считает, что стоило взять паузу и выпустить одно исчерпывающее заявление со всеми деталями .
- Сложность медиа-форматов: Короткие 3-минутные интервью на CNBC не позволяли объяснить сложные технические причины ограничений, что порождало теории заговора (например, о сговоре с Citadel, который позже был опровергнут) .
- Поддержка сообщества: В разгар кризиса Теневу звонили Илон Маск, Марк Цукерберг и Марк Бениофф, предлагая советы по маркетингу и стратегии . По мнению гостя, это стало моментом невероятного расширения его профессиональной сети.
Тенев также вспомнил момент «почти смерти» компании: звонок посреди ночи о требовании (margin call) от клиринговой палаты на сумму $3 млрд . Он не спал трое суток, пока решал эту проблему .
🛠 «Режим основателя» и ошибки корпоративной культуры 20:13
Обсуждая виральное эссе Пола Грэма о «режиме основателя» (founder mode), Тенев выразил мнение, что текст был намеренно расплывчатым, похожим на гороскоп: каждый основатель видит в нем себя, а каждый менеджер — повод для обиды .
Ошибки масштабирования Robinhood в период COVID-19:
- Раздутый штат: Компания выросла с менее чем 1 000 сотрудников в 2019 году до 4 000 в 2022-м . Сейчас штат сокращен до 2–3 тысяч человек .
- Сожаление об удаленке: Тенев признается, что объявление Robinhood «remote-first» компанией было ошибкой, о которой он пожалел сразу после принятия решения . По его мнению, личное взаимодействие критически важно для построения отношений.
- Остановка экспансии: Из-за взрывного роста в США Robinhood на три года отложил выход на рынок Великобритании, что Тенев сейчас считает спорным решением .
📈 Путь к оценке в $100 млрд: стратегия и диверсификация 33:09
Гарри Стеббингс поднял вопрос о том, как Robinhood планирует достичь капитализации в $100 млрд. Тенев выделил два основных вектора:
- Лидерство в активном трейдинге: Robinhood стремится обойти Charles Schwab и TD Ameritrade, увеличивая долю рынка в опционах (рост на 20% в прошлом году) и акциях (+14%) .
- Захват «великого трансфера богатства»: Ожидается, что $70 трлн перейдет от поколения бэби-бумеров к миллениалам и зумерам . Robinhood уже имеет больше клиентов из этих поколений, чем все конкуренты вместе взятые .
Инвестиционные тезисы Влада Тенева:
- Недвижимость — не лучший актив: Тенев утверждает, что владение домом как инвестиция менее эффективно, чем фондовый рынок, из-за налогов (часто более 1% в год), комиссий при продаже (5%) и расходов на страховку .
- Новая «американская мечта»: По его мнению, истинная американская мечта сегодня — это не владение домом, а доступ к рынкам капитала .
- Диверсификация выручки: Сейчас у компании 8 бизнес-линий с доходом более $100 млн каждая (включая крипто-направление и кредитные карты Gold Card) .
🤖 Будущее ИИ в финансах: от алгоритмов к консьерж-сервису 39:46
Влад Тенев считает ИИ фундаментальным платформенным сдвигом, сравнимым с переходом в облако (Cloud) . Robinhood был одним из первых брокеров, работавших через AWS, несмотря на скептицизм регуляторов 10 лет назад .
Прогнозы Тенева по ИИ в финтехе:
- Замена дорогостоящих людей: ИИ будет наиболее успешен там, где люди сейчас платят высокие комиссии (0,5–2% от активов) за финансовые советы .
- Массовый family office: ИИ позволит предоставить массовому рынку сервис уровня «семейного офиса» — управление бюджетом, трастами, налогами и страхованием, что раньше было доступно только миллионерам .
- Инструментарий для профи: В краткосрочной перспективе ИИ поможет существующим консультантам обслуживать в разы больше клиентов одновременно .
⚡ Блиц и личная философия 48:05
В завершение беседы Тенев поделился личными инсайтами:
- О критике: По словам Тенева, он стал счастливее, когда перестал заботиться о том, что о нем думают другие. Он считает: «Если вы никого не бесите своим существованием, значит, вы не делаете ничего интересного» .
- Об отцовстве: Дети научили его терпению. «Когда ребенок бросает в тебя йогурт, ты не можешь просто накричать на него — у него свои причины для истерики» .
- Рекомендация: Многотомник «История цивилизации» Уила и Ариэль Дюран .
