В новом выпуске подкаста Wealthion президент Coinfund Крис Перкинс и известный трейдер Скотт Мелкер (Scott Melker) обсуждают фундаментальные изменения в структуре крипторынка. В центре дискуссии — смерть классического четырехлетнего цикла биткоина, агрессивная экспансия институциональных игроков и перспективы «суперцикла», который может привести цену первой криптовалюты к отметкам в сотни тысяч и даже миллион долларов.
🎸 Путь «Волка со всех улиц»: от музыки до криптотрейдинга 1:20
Скотт Мелкер начал свою карьеру в музыкальной индустрии, однако, окончив Пенсильванский университет в конце 90-х, всегда сохранял связь с миром финансов через друзей, ушедших в хедж-фонды и private equity . По его собственному признанию, первые попытки торговли были неудачными и приводили к неоднократным потерям депозита.
Поворотным моментом стал 2016–2017 год, когда Мелкер пришел в криптовалюты. Он начал публиковать графики в Twitter (ныне X), что позволило ему органично нарастить аудиторию. Настоящее «прозрение» относительно природы денег произошло во время пандемии COVID-19.
По словам Мелкера, ключевыми факторами его окончательного перехода в лагерь сторонников биткоина стали:
- Беспрецедентное печатание денег и стимулирующие выплаты в США .
- Осознание механизмов монетарной и фискальной политики .
- Ранний опыт торговли Dogecoin, который показал финансовый потенциал волатильности крипторынка .
📉 Биткоин как некоррелированный актив 5:43
В условиях, когда фондовые рынки обновляют исторические максимумы, а биткоин движется в боковом канале, Скотт Мелкер видит позитивный сигнал. По мнению гостя, это подтверждает его долгосрочный тезис о том, что Bitcoin является прекрасным некоррелированным активом .
Мелкер утверждает, что наличие в портфеле актива, ведущего себя иначе, чем остальные инструменты, является «священным граалем» для любого инвестора . Текущие цены в районе $100 000 – $110 000 могут казаться пугающими в моменте, но Скотт призывает оценивать ситуацию в контексте прошлого года, когда индустрия в США находилась под угрозой полного уничтожения из-за регуляторного давления .
Крис Перкинс добавляет, что сейчас рынок имеет колоссальную структурную поддержку, которой не было раньше:
- Покупки через пенсионные счета 401k .
- Корпоративные казначейства, закупающие цифровые активы .
- Перспектива создания государственного стратегического резерва в биткоинах .
🏛️ Банковский разворот: от отрицания к гонке вооружений 9:25
Ситуация в банковском секторе кардинально изменилась. Если раньше регуляторы в лице Гэри Генслера фактически запрещали банкам работать с криптоактивами, то теперь крупнейшие финансовые институты участвуют в настоящей гонке .
Мелкер перечисляет знаковые анонсы последнего времени:
- Citi Bank планирует запустить кастодиальные услуги для криптоактивов в 2026 году .
- J.P. Morgan намерен принимать Bitcoin и Ethereum в качестве залога .
- BNY Mellon, Goldman Sachs и Wells Fargo уже разрабатывают или внедряют свои крипто-стратегии .
- Даже Vanguard, который ранее категорически отвергал крипту, начинает смягчать позицию .
По мнению Мелкера, любой финансовый институт, который не признает происходящее из-за эмоциональной неприязни к индустрии, рискует повторить судьбу Blockbuster в эпоху Netflix .
💵 ФРС и «гипердолларизация» через стейблкоины 12:45
Одним из самых недооцененных событий недели собеседники считают выступление управляющего ФРС Кристофера Уоллера. Он заявил, что криптовалюты вплетены в ткань экономики и ФРС рассматривает возможность создания новых типов счетов для финтех-компаний и эмитентов стейблкоинов .
Крис Перкинс, лично присутствовавший на этой закрытой встрече, утверждает, что Уоллер настроен крайне агрессивно и оптимистично в отношении стейблкоинов . По словам Перкинса, Уоллер считает, что частные стейблкоины изменят все и США должны возглавить этот процесс, отказавшись от идеи CBDC .
Скотт Мелкер полагает, что стейблкоины способствуют «гипердолларизации» мира . Он приводит пример Аргентины, где жители годами переплачивали на черном рынке за бумажные доллары, а теперь просто используют цифровые активы, чтобы избежать инфляции песо .
💀 Смерть четырехлетнего цикла 17:10
Скотт Мелкер убежден, что классический четырехлетний цикл биткоина, завязанный на халвинг, «в значительной степени мертв» . По мнению гостя, влияние самого халвинга на динамику спроса и предложения теперь является «ошибкой округления» .
Аргументы Мелкера против актуальности цикла:
- Биткоин обновил исторический максимум (ATH) за много месяцев до того, как это должно было произойти согласно циклу .
- Причиной роста стали спотовые ETF, а не программное сокращение эмиссии .
- Ожидаемый «сезон альткоинов» в первые 6 месяцев 2024 года так и не наступил в классическом виде; вместо этого капитал ушел в связанные с криптой акции .
Мелкер не утверждает, что просадок больше не будет, но полагает, что природа циклов изменится .
🏦 Стратегии инвестирования: ETF против MicroStrategy 20:55
При выборе инструмента инвестирования Мелкер советует разделять типы инвесторов. Для обывателя, использующего счета в Schwab или Morgan Stanley, лучшим выбором остаются ETF (например, IBIT), которые он называет «входным наркотиком» в мир биткоина .
Однако для более искушенных игроков дискуссия заходит в область Digital Asset Treasuries (DAT) — публичных компаний, держащих крипту на балансе.
Позиции участников:
- Скотт Мелкер: Считает MicroStrategy непревзойденным лидером. По его мнению, Майкл Сэйлор создал идеальную машину по превращению волатильности в доходность на акцию . Мелкер скептичен к «биткоин-казначействам», которые не имеют таких финансовых рычагов, как Сэйлор .
- Крис Перкинс: Настроен более оптимистично по отношению к новым DAT-компаниям. Он утверждает, что команда Сэйлора доказала возможность опережать доходность базового актива: с начала инвестиций акции MicroStrategy выросли на 22%, в то время как биткоин — на 11% .
Мелкер добавляет, что гораздо интереснее выглядят казначейства на базе Solana или Ethereum, так как они могут генерировать реальную доходность через стейкинг (9% и выше) и DeFi, что позволяет им опережать сам актив на 10-20% в год .
⚖️ Помилование CZ и двойные стандарты правосудия 27:33
Обсуждая недавнее освобождение и фактическое помилование основателя Binance Чанпэна Чжао (CZ), Мелкер отмечает крайнюю предвзятость властей США. По его мнению, администрация Байдена использовала «законничество» (lawfare), чтобы сделать из CZ пример для всей индустрии .
Мелкер подчеркивает двойные стандарты: крупнейшие банки вроде J.P. Morgan или Wells Fargo годами выплачивали штрафы за отмывание денег или обслуживание сомнительных клиентов (включая Эпштейна), но их руководители никогда не отправлялись в тюрьму . CZ же отсидел срок и выплатил гигантские штрафы за нарушение Закона о банковской тайне (BSA) — по сути за недостаточно эффективные протоколы защиты, а не за само отмывание .
🏛️ Политический ландшафт и «Закон о ясности» (Clarity Act) 34:49
Основная надежда индустрии сейчас — принятие Clarity Act, который должен закрепить статус цифровых активов в США. Крис Перкинс отмечает, что ситуация в Вашингтоне остается напряженной. Несмотря на визит Брайана Армстронга (Coinbase) на Капитолийский холм, некоторые политики, такие как сенатор Гальего, продолжают проявлять агрессию по отношению к криптолобби .
Мелкер признается, что ему странно «болеть» за то, чтобы правительство принимало новые законы, но это необходимо для выживания отрасли . Если законодательство не будет принято до начала активной фазы промежуточных выборов, оно может «затеряться» в политической повестке .
🕵️♂️ Теории заговора и происхождение Биткоина 37:09
Комментируя недавнее высказывание Такера Карлсона о том, что Биткоин был создан ЦРУ, Мелкер отмечает фундаментальное непонимание технологий . Даже если предположить, что правительство США приложило руку к созданию (как это было с интернетом или Tor), сейчас это не имеет значения.
Биткоин полностью прозрачен:
- Адреса, узлы (ноды) и майнеры видны всем .
- Код открыт и децентрализован .
- Система полностью «сайферпанк» по своей сути, независимо от личности создателя .
🚀 Прогнозы: путь к $1 000 000 40:50
Мелкер признает, что у него есть «кладбище мертвых токенов» из прошлых циклов, которые упали на 99.9% . Однако сейчас он фокусируется на трех лидерах: Bitcoin, Ethereum и Solana .
Его взгляд на будущее:
- Биткоин: Скотт глубоко верит в достижение гиперболических целей — $250 000, $500 000 и в конечном итоге $1 000 000 .
- Девальвация: Главным драйвером роста является обесценивание фиатных валют. Биткоин — это хедж против дебаземента (обесценивания номинала), о чем теперь открыто говорят даже Пол Тюдор Джонс и Кен Гриффин .
- Альткоины: Настоящий «сезон» начнется только после того, как Биткоин уверенно закрепится выше $125 000 . До этого момента любые резкие движения BTC вверх или вниз будут «убивать» альткоины .
По мнению Скотта Мелкера, мы находимся не на финише, а на старте глобальной переоценки ценностей.
