Инвестиции, «кредитная инфляция» и конец эпохи: что обсуждали в подкасте Animal Spirits 0:02
В новом выпуске подкаста Animal Spirits ведущие Майкл Батник (Michael Batnick) и Бен Карлсон (Ben Carlson) анализируют текущее состояние рынков, обсуждают феномен инвестиционного поведения в эпоху ИИ и пытаются понять, почему прогнозы о неминуемой рецессии, звучащие уже год, до сих пор не сбылись. Собеседники также разбирают «бредовые» цены на билеты, крах стратегий по флиппингу недвижимости и подводят итоги телевизионных хитов — сериалов «Наследники» (Succession) и «Барри» (Barry).
📉 Рыночные настроения и «инвестиции по правилам» 0:14
Майкл Батник начинает с того, что в начале года риск казался неоправданным, когда можно было получать 4% без риска. Однако стремительный рост индекса NASDAQ 100 почти на 30% с начала года доказал, что интуиция в инвестициях часто подводит.
- Аргумент ведущих: В периоды неопределенности инвесторам нужны четкие правила, чтобы оставаться в рынке, а не пытаться угадать «дно» или «вершину».
- Контекст потоков (Flows): Ссылаясь на данные Bank of America, Батник отмечает, что кумулятивные потоки в акции с 2007 года показывают иррациональность толпы. Люди активно продавали акции в период 2009–2013 годов, когда цены были низкими, и начали массово заходить в рынок только после того, как он показал значительный рост.
- Отношение к риску: Батник убежден, что настоящий риск — это всегда то, чего никто не ожидает, а не то, о чем все говорят постоянно.
🤖 Феномен Nvidia и «пузырь» ИИ 10:09
Обсуждая стремительный взлет Nvidia, ведущие подчеркивают запредельные мультипликаторы: цена компании сейчас составляет 35 раз к выручке (price-to-sales ratio).
- Сравнение с 1999 годом: Батник сравнивает Nvidia с лидерами эпохи доткомов (Cisco, Qualcomm, Intel). Cisco на пике торговалась за 39 годовых выручек, после чего последовал многолетний спад.
- Прогноз: Ведущие сходятся во мнении, что Nvidia станет одной из самых волатильных акций в мире. По мнению Карлсона, попытка «шортить» Nvidia так же опасна, как и покупать ее на хайпе, а сами компании, связанные с ИИ, могут оказаться «лженаукой» в бизнесе — отличными для пользователей, но плохими для инвесторов.
🏠 Жилищный кризис: «Что-то должно сломаться» 31:38
Рынок недвижимости США находится в парадоксальной ситуации: ставки по 30-летним ипотечным кредитам достигли 7,14%, что является максимумом за год.
- Статистика: Стоимость покупки жилья с учетом налогов и страховки приближается к $2700 в месяц, тогда как аренда в среднем обходится в $1850.
- Позиция ведущих: Карлсон отмечает, что многие ожидали обвала рынка при росте ставок выше 3–4%, но этого не произошло из-за огромного дефицита предложения и спроса со стороны миллениалов.
- Цены: Несмотря на стагнацию или локальное падение цен в таких городах, как Сиэтл (-12%) и Сан-Франциско (-11%), застройщики, такие как Toll Brothers, продолжают повышать цены, так как остаются «единственными игроками в городе».
🎓 Ликбез по личным финансам в школах 38:33
Ведущие спорят о том, нужно ли преподавать финансовую грамотность в школах. Карлсон считает, что это почти бесполезно, так как знания не усваиваются, пока человек не сталкивается с необходимостью ими пользоваться. Батник возражает: даже если только 10% учеников что-то запомнят, это будет победой, так как финансовая грамотность важнее многих предметов вроде биологии или химии, которые забываются сразу после выпуска.
🍿 Итоги сериальной индустрии 52:27
Майкл Батник и Бен Карлсон обсудили финалы двух громких проектов HBO:
- «Наследники» (Succession): Ведущие единодушны в том, что это один из лучших сериалов в истории. Их поразило то, что, несмотря на отсутствие симпатичных персонажей, зритель продолжал сопереживать их судьбам. Батник посчитал победу Тома «идеальной концовкой».
- «Барри» (Barry): Финал сериала вызвал у ведущих смешанные, но яркие впечатления. Карлсон охарактеризовал его как «странный, темный, ни на что не похожий проект».
