В новом выпуске подкаста Animal Spirits ведущие Майкл Батник (Michael Batnick) и Бен Карлсон (Ben Carlson) обсуждают парадоксальное затишье на фондовом рынке, «новую норму» цен на жилье и влияние ИИ на карьеру молодых специалистов. На фоне подготовки к конференции Future Proof и летнего ралли на рынках, эксперты анализируют, почему старые правила диверсификации перестают работать и стоит ли наконец позволить себе покупку мечты — Porsche.
📈 Состояние рынка: «медленный подъем» и доминирование гигантов 0:04
Майкл Батник отмечает, что лето 2024 года выдалось для рынка на редкость спокойным, характеризуясь «медленным, устойчивым ростом» . По его мнению, отсутствие громких новостей делает рыночную повестку скучной, и он признается, что хотел бы «перемотать время на три года вперед», чтобы увидеть развязку текущих трендов, особенно в сфере искусственного интеллекта .
Ключевые показатели и наблюдения:
- Концентрация рынка: Бен Карлсон и Майкл Батник обсуждают данные, согласно которым Nvidia и Microsoft вдвоем скоро будут стоить больше, чем весь сектор здравоохранения, коммунальных услуг и энергетики вместе взятые .
- Корпоративные отчеты: Во втором квартале 2024 года более 80% компаний S&P 500 превысили ожидания по прибыли, и почти столько же — по выручке .
- Байбэки: Прогнозы указывают, что объем выкупа акций компаниями в 2025 году достигнет рекордных $1.1 трлн . Лидером остается Apple с программой в $100 млрд . Бен Карлсон отмечает, что за последние 12 лет Apple сократила количество акций в обращении на 44% .
Майкл Батник выражает опасение, что инвесторы «чрезмерно возбуждены» из-за ИИ, цитируя Сэма Альтмана о «зерне истины», вокруг которого раздуваются пузыри . Тем не менее, оба ведущих сходятся во мнении, что ИИ действительно является фундаментальным сдвигом.
🏚️ Жилищный вопрос: миллион за «стартовый» дом 34:51
Обсуждение недвижимости вызывает у ведущих заметное раздражение из-за повторяемости проблем. Бен Карлсон утверждает, что «единственное, что сейчас имеет значение — это рынок жилья», но при этом он «устал обсуждать его каждую неделю последние три года» .
Основные тезисы обсуждения:
- Отсутствие мобильности: Процент американцев, меняющих место жительства, упал с 18% в середине 90-х до 8% сегодня . Бен связывает это не только с ценами, но и с распространением удаленной работы, а также зависимостью семей от помощи родственников в контексте домохозяйств с двумя доходами .
- Статус миллионера: В США около 10% домов теперь оцениваются в $1 млн и выше . Бен приводит пример своего района в Западном Мичигане, где дома, построенные за умеренные суммы в 2010-х, теперь выставляются более чем за миллион .
- Сравнение с биткоином: Майкл в шутку замечает, что жилье стало похоже на биткоин: ограниченное предложение при растущем спросе .
- Ипотечный парадокс: График от Yardenni показывает, что стоимость недвижимости и капитал владельцев (equity) резко выросли, в то время как объем ипотечного долга остается относительно стабильным, так как многие зафиксировали низкие ставки в прошлом .
🤖 Карьера и риски ИИ: история одного увольнения 25:04
Ведущие зачитывают письмо слушателя — аналитика, которого уволили спустя 6 месяцев после найма. Причина: работодатель заявил, что «новые инструменты» (подразумевая ИИ) позволяют советникам делать ту же работу быстрее и дешевле .
Позиции участников по вопросу:
- Майкл Батник: Считает такие новости пугающими, но призывает к оптимизму. Он полагает, что экономика адаптируется, хотя «входные» вакансии для молодежи находятся под серьезным ударом. Его совет молодым: «Не позволяйте вашей первой работе быть чисто технической рутиной (grunt work)» .
- Бен Карлсон: Констатирует, что работа младших аналитиков, паралегалов и помощников по планированию (power planners) стремительно обесценивается компьютеризацией .
₿ Криптовалюты: пора фиксировать прибыль? 29:30
Майкл Батник признается, что продал треть своей позиции в криптовалюте . Основная причина — ребалансировка личного портфеля, так как доля криптоактивов превысила комфортный уровень.
Аргументы Майкла:
- Биткоин и эфир продемонстрировали отличный рост с 2020 года (биткоин покупался по $10,000) .
- На рынке много «глупости», например, появление компаний, чья единственная цель — держать Ethereum на балансе .
- Несмотря на институциональное принятие, биткоин остается рисковым активом (risk asset), который упадет вместе с техами, если пузырь ИИ лопнет .
Бен Карлсон поддерживает коллегу, отмечая, что продажа активов для реальных нужд (например, покупка дома) — это то, о чем инвесторы никогда не жалеют .
🏎️ Философия потребления: «Купи этот Porsche» 41:18
Один из слушателей, «миллионер по соседству», спросил, может ли он позволить себе Porsche, если всю жизнь экономил, а семья до сих пор считает их средним классом.
- Майкл Батник выступает за покупку: «Ты умрешь, наслаждайся собой» . Он критикует тех, кто воспринимает машину только как «обесценивающийся актив», указывая, что у таких людей просто другое мировоззрение .
- Бен Карлсон иронично замечает, что в мире, где миллионы людей стали миллионерами из-за роста рынков, конкуренция за активы (включая элитные авто и акции) только растет .
🎬 Культура и медиа: YouTube против Оскара 45:48
В завершение выпуска ведущие обсуждают новости стриминга и личные рекомендации:
- YouTube: По слухам, платформа претендует на права на трансляцию премии «Оскар» . Бен отмечает, что для современных детей «YouTube и есть телевидение» .
- Коллекционирование: Майкл жалуется на Jordan. Несмотря на любовь к стилю 90-х, он называет их «активно неудобными» и утверждает, что обувь за $25, которая натирает ноги, больше не заслуживает его денег .
- Рекомендации: Сериал «Платонические отношения» (Platonic) на Apple TV+ назван Беном идеальным шоу для среднего возраста .
