Тони Грир, ветеран финансовых рынков и основатель TG Macro, в эфире канала Wealthion поделился своим видением текущей ситуации в экономике США. По его мнению, недавнее появление китайской нейросети DeepSeek стало тем самым «игольным уколом», который сдул перегретый пузырь акций полупроводников, однако это не означает конца бычьего рынка. Напротив, эксперт ожидает перетока капитала в новые сектора, поддерживаемые администрацией Дональда Трампа, и сохраняет оптимизм относительно акций и альтернативных активов.
📈 Состояние экономики и политика ФРС 1:13
Тони Грир характеризует себя прежде всего как трейдера, а не экономиста, и его взгляд на текущую ситуацию остается оптимистичным . По его словам, за последние месяцы рынок успешно пережил два серьезных опасения по поводу замедления роста: сначала в США, что привело к развороту ФРС в сторону снижения ставок, а затем в Китае, где вышли слабые данные по производству и ВВП .
Гость Wealthion отмечает ключевой сдвиг в настроениях: переход от «самой недружественной к бизнесу администрации» к противоположному полю с возвращением Дональда Трампа в Белый дом . Грир ожидает, что низкое регулирование и потенциально низкие ставки заставят экономику «лететь», хотя и выражает опасения по поводу всплесков инфляции .
Относительно Федеральной резервной системы (ФРС) и её председателя Джерома Пауэлла эксперт придерживается следующих позиций:
- Давление со стороны власти: По мнению Грира, ФРС в той или иной степени испытывает опасения перед Дональдом Трампом, который будет требовать снижения ставок .
- Оценка работы Пауэлла: Гость считает, что Пауэлл проделал замечательную работу по управлению ожиданиями рынка в крайне сложных обстоятельствах .
- Контроль над ситуацией: Трейдер не согласен с тезисом о том, что «ФРС загнана в ловушку». Он утверждает, что, контролируя предложение денег и ожидания по ставкам, регулятор никогда не теряет контроль окончательно .
- Прогноз по ставкам: Грир ожидает улучшения ситуации в экономике, что обычно ведет к снижению ставок, но допускает вспышки инфляции, которые могут заставить ФРС действовать осторожнее и сделать меньше шагов по смягчению, чем ожидает рынок .
📉 Рынок облигаций и «смерть» инверсии 5:15
Обсуждая рынок долговых обязательств, Тони Грир отмечает важные изменения в кривой доходности. В начале года распродажа в облигациях (TLT) привела к резкому скачку доходностей выше максимумов прошлого года, что заставило многих задаться вопросом о начале долгосрочного восходящего тренда .
Однако наиболее значимым событием гость называет динамику спреда между 2-летними и 10-летними облигациями :
- Резкое «кручение»: Большая часть прошлого года прошла в состоянии инверсии (от -10 до -40 базисных пунктов). С приходом новой администрации кривая резко «крутилась» (steepened) до +40 пунктов .
- Стабилизация: Грир полагает, что рынок мог чрезмерно скорректироваться в ожидании политики Трампа, и сейчас доходности несколько отошли от своих пиков .
- Сигнал для акций: Трейдер считает, что если доходности стабилизировались или пойдут вниз, ралли индекса S&P 500 останется в полной силе, несмотря на локальные потрясения в технологическом секторе .
🤖 DeepSeek как «иголка» для пузыря Nvidia 7:24
Центральной темой обсуждения стало влияние китайской модели ИИ DeepSeek на американских технологических гигантов. Тони Грир уверен, что на рынке долгое время «плавал пузырь в поисках иголки», и DeepSeek идеально подошел на эту роль .
По мнению эксперта, акции Nvidia были перегружены ожиданиями и не реагировали ни на дробление акций (10 к 1), ни на достижение капитализации, сопоставимой с ВВП целой Индии . Пузырю нужна была причина для сдувания, и заявление о том, что DeepSeek может выполнять те же задачи с гораздо меньшими затратами, стало этой причиной .
Основные тезисы Грира по ситуации с ИИ:
- Конец монополии на маржу: Рынок начал осознавать, что бизнес-модель Nvidia с заоблачной маржой может быть подорвана более дешевыми аналогами, хотя гость считает предсказания о «падении Nvidia до нуля» чрезмерно драматичными .
- Ротация капитала: Тони Грир утверждает, что сектор полупроводников теперь станет «источником средств» для других отраслей. Инвесторы, которые были «загружены под завязку» в ИИ-чипы, начнут перекладывать деньги в другие перспективные направления .
- Живучесть «быков»: Несмотря на волатильность, эксперт не считает бычий рынок мертвым. Он отмечает, что рынок моментально «выкупил просадку» в софтверных компаниях, облачных хранилищах и кибербезопасности сразу после шока от DeepSeek .
🇺🇸 «Трамп-трейды» и конец эпохи DEI 9:35
Тони Грир выделяет группу секторов, которые получили мощный импульс после победы Трампа на выборах и инаугурации. Он называет их «Трамп-трейдами» (Trump trades). К ним относятся:
- Облачные технологии и программное обеспечение (SaaS) .
- Кибербезопасность и интернет-сервисы .
- Финансовый сектор и брокеры-дилеры .
- Транспорт и авиалинии .
Грир обращает внимание на символичный конец повестки DEI (разнообразие, равенство и инклюзивность). По его словам, он предсказал «смерть DEI» еще в начале прошлого года после инцидента с оторвавшейся дверью самолета Boeing . Теперь, с приходом Трампа, корпорации массово отказываются от этих практик, что эксперт считает признаком возвращения к фокусу на эффективности бизнеса .
Относительно политики «Америка прежде всего» (America First), Грир поддерживает решение Трампа пересмотреть внешнюю помощь и участие в международных соглашениях вроде Парижского соглашения по климату . Он утверждает, что США слишком долго «оплачивали счета всего мира», и прекращение этой практики благотворно скажется на бюджете страны .
💸 Инфляция и «смерть» фиатных денег 18:13
Тони Грир крайне скептически настроен по отношению к стабильности доллара. По его мнению, мы наблюдаем последствия «размытия доллара до нуля» после 2020 года, когда денежная масса выросла на 40% за один год .
Ключевые идеи гостя о инфляции:
- Реальная инфляция: Грир считает, что официальные данные PPI и CPI в 3% — это результат финансовой инженерии. По его личным оценкам, реальная стоимость жизни растет примерно на 30% в год .
- Кризис фиата: Эксперт утверждает, что мы являемся свидетелями «смерти фиатных валют по всему миру». Именно поэтому золото бьет рекорды, а биткоин пользуется бешеным спросом — люди ищут альтернативу обесценивающемуся доллару .
- Роль Трампа: Хотя Трамп может снизить цены на энергоносители через дерегуляцию, Грир сомневается, что «инфляционного джина» можно быстро загнать обратно в бутылку .
Несмотря на инфляционное давление, гость отмечает поразительную устойчивость потребителей в определенных сегментах. Он приводит в пример невозможность забронировать столик в стейк-хаусах Нью-Йорка и заоблачные цены на билеты на концерты и спортивные матчи . Это создает «двухуровневую» экономику, где одна группа населения жестко экономит, а другая продолжает тратить огромные суммы на развлечения .
☢️ Энергетика: ставка на уран и газ 23:48
В секторе сырьевых товаров Тони Грир выделяет два ключевых направления: природный газ и ядерную энергетику.
Природный газ: С учетом инфляции газ остается исторически дешевым ресурсом . Грир видит огромный потенциал в развитии инфраструктуры СПГ (сжиженного природного газа). По его прогнозу, через пять лет, когда мощности по экспорту будут достроены, рынок газа станет более глобальным и эффективным .
Уран и ядерная энергия: Грир считает, что мы находимся в «первом иннинге» (самом начале) мощного тренда на ядерную энергетику для обеспечения нужд ИИ и дата-центров .
- Смена парадигмы: Долгое время страх перед мирным атомом навязывался пропагандой ископаемого топлива, но теперь ситуация меняется .
- Кадровые изменения: Назначение министром энергетики человека, не являющегося «DEI-назначенцем», а вышедшего из индустрии (входящего в совет директоров компании по разработке малых модульных реакторов — SMR), эксперт называет крайне позитивным сигналом .
- Корпоративный спрос: Партнерства Microsoft, Google и Amazon с атомными электростанциями и производителями SMR подтверждают серьезность этого тренда .
₿ Криптовалюты и стратегия выживания трейдера 27:44
Тони Грир называет администрацию Трампа «самой дружественной к крипте в истории» . Обсуждение стратегического резерва биткоинов и назначение «крипто-царя» (Дэвида Сакса) создают уникально бычий фон .
Грир делится своими правилами инвестирования в этот актив:
- Нельзя иметь нулевую позицию: По мнению трейдера, сидеть с нулевым балансом биткоина в текущих условиях — ошибка, так как корпоративное распределение средств в этот актив (через ETF) стало реальностью .
- Личная позиция: В данный момент биткоин является одной из лучших сделок в портфеле Грира (составляет около 60% от торгового аккаунта на момент записи) .
В завершение Тони Грир дает советы рядовым инвесторам по управлению рисками:
- Главное правило: «Выжить, чтобы торговать на следующий день» .
- Метод «скользящего стопа» (Trailing Stop Loss): Грир рекомендует всегда ставить защитный ордер ниже рынка. Как только цена идет в вашу сторону, нужно передвигать стоп в безубыток, а затем выше, фиксируя прибыль .
- Дисциплина: Трейдер привел пример своей сделки по S&P 500 от ноября 2023 года: он вошел в рынок после выхода данных по инфляции и до сих пор удерживает позицию, просто передвигая стоп-лосс вверх вслед за графиком .
