В новом интервью для канала Wealthion макростратег и основатель Zeberg Letter Хенрик Зеберг делится крайне тревожным прогнозом для мировых рынков. По его мнению, мы находимся на пороге финального, самого стремительного этапа роста — «вертикального ускорения» (melt-up), за которым последует сокрушительный крах, объединяющий в себе худшие черты доткомовского пузыря 2000 года и финансового кризиса 2008-го. Зеберг утверждает, что инвесторы попали в психологическую ловушку «последних 20%» роста, не замечая катастрофического состояния реальной экономики.
📈 Финальный рывок: Nasdaq нацелен на 33 000 5:43
Несмотря на медвежий долгосрочный прогноз, Хенрик Зеберг на текущий момент занимает «бычью» позицию по отношению к рынку акций . Он считает, что текущий цикл еще не завершен, и впереди нас ждет мощный финальный рывок.
Основные тезисы Зеберга по текущей динамике рынка:
- Потенциал роста: Индекс Nasdaq может вырасти еще минимум на 15% от текущих уровней в очень короткие сроки .
- Целевые уровни: Аналитик устанавливает цель по Nasdaq на уровне 33 000 – 34 000 пунктов .
- Психология «безумия»: По мнению Зеберга, мы находимся в фазе, которую Рэй Далио называл «последними 20% роста, сводящими людей с ума» . Именно сейчас инвесторы начинают игнорировать любые риски и чрезмерно использовать кредитное плечо.
- Фрактальное сходство: Техническая картина сейчас напоминает развитие рынка в период с 1997 по 2000 год . Ликвидность, хотя и начинает подавать признаки истощения, еще не достигла критической точки, характерной для разворота тренда .
🫧 Пузырь ИИ и аналогия с доткомами 2:13
Зеберг убежден, что текущий технологический бум — это «самый большой пузырь в истории» . Он проводит параллели между нынешним увлечением искусственным интеллектом и эйфорией вокруг интернет-компаний на рубеже веков.
- Аппетайзер и основное блюдо: По словам гостя, крах доткомов 2000 года был лишь «закуской», а кризис 2008-го — «основным блюдом». Грядущий коллапс объединит оба этих сценария .
- Абсурдные оценки: Зеберг указывает на экстремальные уровни коэффициентов P/E (цена/прибыль) и оценки компаний, которые значительно превосходят то, что наблюдалось у Yahoo и других лидеров прошлого пузыря .
- IPO как предупреждение: Появление на рынке IPO с оценками свыше триллиона долларов при накопленных убытках в десятки миллиардов за последние годы — явный признак «сумасшедшей фазы» рынка .
- Ловушка продуктивности: Хотя считается, что ИИ создаст новые рабочие места в будущем, в краткосрочной перспективе компании используют его для сокращения штата и повышения краткосрочной прибыльности для акционеров .
🛑 Мираж сильной экономики и кризис занятости 16:55
Ключевой аргумент Зеберга заключается в том, что финансовые рынки полностью оторвались от реального положения дел в экономике США. Он утверждает, что официальные данные о рынке труда вводят инвесторов в заблуждение.
- Крах полной занятости: Согласно данным, на которые ссылается Зеберг, с января этого года США потеряли 1,7 миллиона рабочих мест с полной занятостью .
- Иллюзия Non-Farm Payrolls: Сильные заголовки о создании рабочих мест — это «мираж» . Гость напоминает, что в прошлом году данные были пересмотрены в сторону уменьшения на 1 миллион рабочих мест, и ожидает аналогичных масштабных пересмотров в августе этого года .
- Бедственное положение потребителя: Нижние 80-90% населения США находятся в худшем финансовом положении за десятилетия, сталкиваясь с невозможностью позволить себе жилье и ростом длительности безработицы (в среднем 25 недель против 16 недель перед кризисом 2008 года) .
- Процентные ставки: Зеберг согласен с критикой Дональда Трампа в адрес ФРС: Джером Пауэлл «безнадежно опоздал» со смягчением политики .
₿ Криптовалюты и «песня уходящей леди» 25:17
В рамках финального «мелт-апа» Зеберг ожидает масштабного ралли в цифровых активах, которое станет сигналом окончательного завершения цикла.
- Рисковая ротация: Деньги начнут перетекать из перегретых акций в самые экстремальные рисковые активы — криптовалюты . Даже 1 триллион долларов, перетекший из глобального рынка акций (оцененного в 130 трлн), вызовет параболический рост крипторынка .
- Цели по Bitcoin: Аналитик прогнозирует рост биткоина до уровня $100 000 – $120 000 .
- Альткоины: Зеберг ожидает, что Ethereum и другие цифровые активы покажут выдающиеся результаты в очень короткий промежуток времени, когда доминирование биткоина начнет снижаться в финальной фазе .
- Фат-леди поет: Этот всплеск криптоактивов Зеберг называет «песней толстой леди» — финальным аккордом перед обрушением всей системы .
📉 Золото, серебро и ловушка ликвидности 28:50
Вопреки ожиданиям многих инвесторов, Зеберг не считает драгоценные металлы безопасным убежищем в момент начала краха.
- Время в зените прошло: По мнению аналитика, золото и серебро уже отыграли свою основную роль «инфляционного хэджа» в этом цикле .
- Дефляционный шок: Когда начнется обвал фондового рынка, возникнет острая нехватка наличности (долларов) для покрытия маржинальных требований и закрытия долгов .
- Принудительные продажи: Инвесторы будут вынуждены продавать всё, включая золото, серебро и биткоин, чтобы получить кэш, как это было в период с марта по октябрь 2008 года .
🛡️ Когда наступит крах и где прятаться? 37:29
Хенрик Зеберг делает очень смелый прогноз по срокам достижения вершины рынка и дает рекомендации по защите капитала.
- Тайминг: Зеберг утверждает, что пик рынка (вершина) будет достигнут в третьем квартале (Q3) этого года .
- Безопасная гавань: Единственным надежным местом во время первой фазы краха станет доллар США (индекс DXY) и краткосрочные казначейские облигации США .
- Прогноз по доллару: Аналитик ожидает взлета индекса доллара до уровня 120 (Dixie) из-за глобального дефицита ликвидности и «разматывания» долговых позиций .
- Стагфляционный эндшпиль: После того как ФРС отреагирует на крах масштабным вливанием денег (как в 2008-м или 2020-м), экономика может войти в новую эру высокой инфляции и низкого роста — настоящую стагфляцию .
Зеберг резюмирует: инвесторам стоит наслаждаться последними моментами вечеринки, но держать руку на «тревожной кнопке», так как переход от эйфории к дефляционному коллапсу будет стремительным и болезненным для тех, кто не успеет уйти в кэш.
