Джо Фарми: «Макроэкономика — это Metallica: ничего не важно, кроме действий ФРС»

В новом выпуске подкаста The Compound ведущие Джош Браун и Майкл Батник обсуждают с экспертами Джо Фарми (Zor Capital) и JC Parets (All-Star Charts) итоги феноменального 2023 года и перспективы рынка на 2024 год. Главная тема дискуссии — как распознать истинную силу тренда, когда большинство стратегов Уолл-стрит ошибаются, и какие технические индикаторы помогают находить акции, способные на кратный рост.

📈 Феномен «импульса широты»: почему сила порождает силу 8:43

Прошедший год завершился мощным ралли: Nasdaq вырос на 50%, S&P 500 — на 25%, а биткоин — на 150% . По мнению Джо Фарми, то, что многие принимают за перегретый рынок, на самом деле является «breadth thrust» — резким расширением широты рынка, когда количество акций, достигающих новых максимумов, становится аномально высоким .

Джо Фарми утверждает:

Такое поведение характерно для ранних стадий рыночного цикла, а не для его завершения .
Аналогичный паттерн наблюдался весной 2020 года, после чего последовал длительный рост .
В краткосрочной перспективе возможна коррекция, но в долгосроке это крайне «бычий» сигнал .

JC Parets дополняет, что медвежий рынок фактически закончился ещё в июне 2022 года, когда количество новых минимумов на рынке достигло пика . По его словам, большинство акций начали восстанавливаться задолго до того, как индексы, взвешенные по капитализации, показали разворот .

🏛️ «Metallica Macro»: ФРС как единственный значимый фактор 57:12

Джо Фарми ввёл термин «Metallica Macro», утверждая, что для инвестора «ничто другое не важно» (Nothing Else Matters), кроме политики Федеральной резервной системы . Он считает избыточным отслеживание десятков макроэкономических показателей, таких как отчеты по жилью или рынку труда, которые являются запаздывающими индикаторами .

Инвестиционный тезис Джо Фарми:

Главный фокус: Начинает ли ФРС цикл повышения ставок или заканчивает его? Добавляет ли она ликвидность (QE) или изымает её (QT)?
Исторические примеры: Объявление Бернанке о QE2 в 2010 году и разворот Пауэлла в январе 2019 года стали ключевыми сигналами для мощных ралли , .
Текущая ситуация: Сигнал Пауэлла в декабре 2023 года о завершении цикла повышения ставок стал «переломным моментом», после которого рынок перестал бояться жесткой политики .

🌍 Глобальное ралли: мир в режиме «All-Time High» 44:26

JC Parets представил масштабный обзор мировых индексов, демонстрируя, что рост акций — это не только история американского техаса, а глобальный феномен.

Список ключевых рынков, достигших многолетних или исторических максимумов:

Европа: Германия (DAX), Франция (CAC 40), Польша и Венгрия торгуются на исторических максимумах , , .
Азия: Япония достигла 33-летних максимумов, Индия (Nifty 50) и Тайвань ставят рекорды , .
Латинская Америка: Бразилия, Мексика, Перу и Чили демонстрируют прорыв многолетних баз , .

По мнению JC Parets, при таком количестве стран, чьи фондовые рынки обновляют максимумы, крайне сложно придерживаться «медвежьего» сценария глобальной рецессии .

🏆 Методология поиска супер-победителей 1:14:17

Джо Фарми поделился своим подходом к отбору акций, основанном на исследованиях Уильяма О’Нила. Он ищет компании со специфическими характеристиками еще ДО того, как они совершат свой основной рывок.

Ключевые критерии отбора:

Рост показателей: Рост прибыли и выручки на 30% и более в годовом исчислении (квартал к кварталу прошлого года) .
Секторальная принадлежность: 80% победителей выходят из групп: потребительский ритейл, софт, полупроводники и медицинские открытия (биотех) .
Техническое подтверждение: Акция должна находиться выше своей 50-дневной и 200-дневной скользящих средних .
Относительная сила: Рейтинг относительной силы должен быть выше 90 .

Джо Фарми подчеркивает, что этот метод позволяет «фильтровать мусор» и фокусироваться на «лучших игроках в пуле» . Он привел в пример паттерн «чашка с ручкой» (cup with handle), который помогает найти оптимальную точку входа, когда продавцы истощены .

📉 Риски и «красные флаги» 1:23:31

Несмотря на общий оптимизм, участники обсудили, что может заставить их изменить мнение на защитное.

Аргументы для осторожности:

Нарушение уровней: Если ключевые сектора (полупроводники, застройщики, брокер-дилеры) упадут ниже своих максимумов 2021 года .
Технические сбои: Пробой 50-дневной скользящей средней по индексу Nasdaq является для Джо Фарми сигналом «красного света», требующим сокращения позиций .
Цикличность: Статистически первая половина года президентских выборов часто бывает вялой, а основной рост приходится на второе полугодие .

🪙 Биткоин, Coinbase и эффект ETF 1:27:11

Обсуждение коснулось акций Coinbase, которые выросли на 400% в 2023 году . Джош Браун отметил, что аналитик Mizuho Дэн Долев сохраняет рейтинг «хуже рынка» с целью $54, считая, что одобрение биткоин-ETF добавит лишь 5–10% к выручке компании .

Однако, по мнению Джоша Брауна, фундаментальные расчеты могут не иметь значения, так как Coinbase торгуется как прокси на общую активность в криптосфере: если биткоин пойдет к $100,000, Coinbase вырастет вслед за ним независимо от точности прогнозов по выручке от ETF .