Когда плохие новости — это действительно плохие новости: обзор Animal Spirits №278 8:44
В недавнем выпуске подкаста Animal Spirits ведущие Майкл и Бен обсудили текущее состояние экономики, рынков и личные переживания. Главной темой стали признаки того, что «хорошие новости» для рынка труда перестали быть позитивным сигналом для инвесторов, а также недавние потрясения в личной жизни Майкла.
📉 Экономические реалии: рынок труда и «медвежий» цикл 9:35
Рынок акций продолжает демонстрировать высокую волатильность, что характерно для текущего «медвежьего» цикла. Майкл отмечает, что несмотря на постоянные обсуждения рецессии, в общении с обычными людьми тема фондового рынка практически не поднимается.
- Анализ данных Deutsche Bank: Согласно историческим данным с 1980 года, в восьми из девяти циклов ужесточения политики ФРС уровень безработицы спустя год оказывался ниже, чем в начале цикла. Это указывает на значительный временной лаг между действиями ФРС и их влиянием на рынок труда.
- Устойчивость найма: Гости полагают, что работодатели, столкнувшиеся с дефицитом кадров в последние три года, сейчас не спешат сокращать штат, даже несмотря на признаки замедления экономики.
- Аргументация ведущих: Майкл выразил мнение, что нынешний период — это не повторение 1970-х, а скорее «инфляционная отрыжка», похожая на процессы после Второй мировой войны. По мнению Бена, инвесторы в облигации способны лучше предсказать динамику инфляции, чем разворот политики ФРС.
🏠 Ситуация на рынке недвижимости 36:00
Недвижимость находится в состоянии «ничьей земли»: рынок не является ни рынком продавца, ни рынком покупателя.
- Прогнозы: Билл Макбрайд предсказывает «семь лет чистилища» для цен на жилье, при этом реальные цены могут снизиться на 25% за 5–7 лет.
- Институциональные инвесторы: По мнению ведущих, крупные институты, обладающие капиталом, продолжают скупать жилье крупными блоками, получая скидки до 20% от застройщиков, что лишь усугубляет проблему доступности жилья для молодежи.
- Арендная плата: Отчет RealPage показывает, что в третьем квартале наблюдался самый слабый спрос на аренду квартир за последние три десятилетия, что, по ожиданиям ведущих, должно привести к снижению арендных ставок.
📉 Корпоративные новости и потребительские тренды 25:27
- Peloton: Компания находится в критическом состоянии после шести кварталов убытков и потери $1,2 млрд в последнем периоде. Ведущие обсуждают, что несмотря на плохое управление, наличие базы подписчиков делает компанию потенциальным объектом для покупки такими гигантами, как Amazon или Nike.
- Buy Now Pay Later: Опрос показал, что 42% пользователей сервисов «покупай сейчас, плати потом» допускали просрочки платежей, что вызывает вопросы о жизнеспособности этой бизнес-модели при высоких процентных ставках.
- Личные рекомендации: В финале выпуска Бен поделился впечатлениями от сериала «Добро пожаловать в Рексем» на Hulu, назвав его одним из своих любимых шоу года. Также ведущие обсудили фильмы: от «Черного телефона» (который Майкл назвал «проходным») до глубоко тревожного «Не говори никому» и неудачного «Бивня» Кевина Смита.
