В эфире Fox Business сооснователь и генеральный директор финтех-гиганта Affirm Макс Левчин прокомментировал текущее состояние рынка, амбиции Илона Маска по превращению Twitter в «супер-приложение» и устойчивость бизнес-модели рассрочки в условиях надвигающейся рецессии. Несмотря на падение акций Affirm до исторических минимумов, Левчин настаивает на фундаментальной силе компании и её способности выйти на прибыльность к середине года.
🚀 Илон Маск и трансформация Twitter: путь к «супер-приложению» 0:00
Ведущая Fox Business начала выпуск с обсуждения бурной деятельности Илона Маска в Twitter, которая сказывается на акциях его основного актива — Tesla . Пока котировки автопроизводителя обновляют 52-недельные минимумы, Маск стремительно меняет социальную сеть, внедряя и тут же отменяя новые функции, такие как официальные метки верификации .
Однако наиболее амбициозным планом Маска эксперты считают превращение Twitter в «супер-приложение». В ходе недавнего выступления на Twitter Spaces Маск заявил о возможности внедрения:
- счетов денежного рынка (money market accounts) ;
- системы пиринговых (P2P) платежей ;
- полноценной обработки транзакций, на что указывают поданные регистрационные документы .
Этот вектор развития напоминает о корнях Маска — создании онлайн-банка X.com, который впоследствии стал частью PayPal . Ближайший соратник Маска по тем временам, Макс Левчин, отметил, что не удивлен темпом изменений. По его мнению, Маск делает то, что умеет лучше всего — внедряет энергию и невероятную скорость в бизнес . Левчин подчеркнул, что как предприниматель он восхищается способностью Маска создавать такой заряд энергии в компаниях, хотя сам и не претендует на то, чтобы обладать сопоставимым стилем управления .
📊 Состояние Affirm: между ростом показателей и падением акций 2:11
Обсуждение перешло к текущему состоянию Affirm, чьи акции на момент эфира торговались на рекордно низком уровне в районе $12 . Несмотря на то что компания сообщила о более крупном убытке за первый финансовый квартал, операционные показатели демонстрируют взрывной рост .
Макс Левчин представил следующие данные о росте компании по сравнению с периодом, когда она была частной:
- Валовой объем транзакций (GMV) увеличился в три раза .
- Количество активных потребителей выросло более чем в три раза, достигнув 69-процентного скачка в последнем отчете .
- Выручка за вычетом операционных расходов также утроилась .
Левчин категорически не согласен с определением ситуации как «ужасной» . Он подчеркнул, что компания прогнозирует 40-процентный годовой рост объема заказов (GMV) даже в условиях, когда экономика США входит в стадию спада . Ключевым обещанием инвесторам остается выход на безубыточность по скорректированной операционной прибыли к концу текущего финансового года (июнь) .
🛡️ Кредитное качество и риски рецессии 3:45
Одним из главных опасений инвесторов в секторе BNPL (купи сейчас, плати потом) является поведение потребителей при ухудшении экономических условий. Левчин недавно опубликовал объемное письмо для акционеров, в котором детально разобрал вопрос качества кредитного портфеля .
По его словам, Affirm находится в выгодном положении благодаря специфике своих продуктов:
- Краткосрочность: средневзвешенный срок жизни займа составляет всего 4,6 месяца .
- Гибкость: из-за короткого цикла кредитования компания может быстро реагировать на изменение платежеспособности клиентов, корректируя лимиты и правила одобрения в течение считанных недель .
- Стабильность: кредитное качество портфеля в октябре осталось на уровне допандемийных показателей, несмотря на общую инфляцию и давление на доходы населения .
Левчин признает, что ситуация в экономике, скорее всего, «станет хуже, прежде чем улучшится», но уверен в способности Affirm контролировать свою судьбу через строгий андеррайтинг .
🚲 Фактор Peloton и диверсификация партнеров 5:30
Одной из причин снижения прогнозов Affirm стали проблемы их давнего «платинового» партнера — компании Peloton. Однако Макс Левчин поспешил развеять опасения о критической зависимости от производителя тренажеров .
Если раньше Peloton был ключевым источником объема для Affirm, то в последнем квартале его доля составила всего около 2% от общего объема транзакций компании . Левчин отметил, что пандемический тренд «спортзал в моей гостиной» ожидаемо уступил место возвращению людей в обычные фитнес-клубы . Тем не менее, Affirm продолжает активно расширять сеть партнеров, включая Amazon и тысячи других магазинов, что минимизирует риски, связанные с отдельными брендами .
