📈 Amazon под прицелом регуляторов: монополия или эффективность? 14:37
На этой неделе одной из главных тем в деловой среде стал антимонопольный иск против Amazon, поданный правительством США при поддержке 17 генеральных прокуроров штатов. Джош Браун отметил, что этот шаг был ожидаем с момента назначения Лины Хан главой Федеральной торговой комиссии (FTC), так как еще в 2017 году она опубликовала статью, где обосновала необходимость ограничения влияния Amazon.
Суть претензий и позиция Amazon 16:11
Государство утверждает, что Amazon выстроила настолько взаимосвязанную экосистему сервисов, что сторонние продавцы фактически не имеют альтернатив. Основные тезисы иска:
- Amazon вынуждает продавцов пользоваться их собственной логистикой и сервисами доставки.
- Компания практикует «исключающее поведение», которое блокирует рост конкурентов и ограничивает выбор для покупателей.
Контраргументы компании и аналитиков сводятся к тому, что Amazon лишь предоставляет качественный сервис, за который потребители готовы платить. По мнению Бена Томпсона из Stratechery, требование регулятора предоставить доступ к программе Prime сторонним компаниям, не несущим инвестиционных рисков, выглядит необоснованным.
Взгляд на рынок и прогнозы 19:50
Участники дискуссии сошлись во мнении, что инвесторы не воспринимают иск как экзистенциальную угрозу. Несмотря на новости, розничные инвесторы продолжают покупать акции Amazon при любой просадке. Майкл Батник подчеркнул, что за последние три года акции Amazon показали динамику хуже рынка, что не очень похоже на поведение монополиста.
Аналитики также отметили:
- Рыночная доля Amazon в общем ритейле выражается лишь однозначными числами.
- Вероятный исход дела — это денежный штраф, а не принудительный раздел бизнеса.
🤖 AI-лихорадка и «карманные» технологии 2:24
Обсуждая запуск «умных» очков Ray-Ban Meta, участники оценили потенциал AI-железа. Ганджан Банерджи отметила, что пока что устройства — это скорее «боковое шоу», а основной доход технологических гигантов по-прежнему приносит софт, а не гаджеты.
- OpenAI на фоне бума AI оценивается в $90 млрд, проводя сделку по выкупу долей для сотрудников.
- Инвесторы «захвачены» идеей AI, что, по словам Батник, фактически спасло фондовый рынок в текущем году.
🎲 Гемблинг под видом инвестиций 25:30
Одной из самых острых тем стало распространение опционов с однодневным сроком экспирации (0DTE), которые участники сравнили с «шотом текилы вместо пива».
- По оценкам Лондонской школы бизнеса, между ноябрем 2019 года и июнем 2021 года розничные трейдеры потеряли $2,1 млрд на опционах.
- Майкл Батник назвал платформы вроде Robinhood «идеальной мышеловкой», работающей на передачу денег от неискушенных пользователей к маркет-мейкерам через спреды.
🌏 Emerging Markets: Китай и альтернативы 37:36
Пер Гол, основатель Life and Liberty Indexes, затронул проблему «автократического дисконта» при инвестировании в развивающиеся рынки.
- Инвесторы все чаще опасаются рисков, связанных с непрозрачным учетом, отсутствием прав собственности и вмешательством государства в бизнес.
- Китай остается крупнейшей долей в индексах EM, но действия властей (запреты на продажу акций, давление на бизнес) отталкивают капитал.
- Пер Гол рекомендует инвесторам искать альтернативы в других развивающихся экономиках, таких как Польша, Мексика, Тайвань и Бразилия, которые показывают рост вне зависимости от ситуации в КНР.
