В условиях нарастающей макроэкономической неопределенности инвесторы по всему миру ищут новые защитные активы и точки роста. В очередном выпуске аналитической программы на канале Wealthion известный финансист Энтони Скарамуччи и основатель платформы Market Rebellion Джон Наджариан подробно обсудили текущее состояние финансовых рынков, скрытые инвестиционные возможности, порожденные бумом искусственного интеллекта, и будущее криптовалютной индустрии. Собеседники сошлись во мнении, что традиционные подходы к формированию портфеля требуют пересмотра из-за стремительного изменения технологического и политического ландшафта.
🏈 От НФЛ до биржевой ямы: Одиссея Джона Наджариана 1:34
Джон Наджариан провел трансляцию непосредственно с торговой площадки биржи CBOE Global Markets (Чикагская биржа опционов), которая сегодня является публичной компанией с многомиллиардной капитализацией и владеет более чем 20 биржами по всему миру. Рассказывая о своей многолетней карьере, Наджариан отметил, что его путь в финансах начался после того, как в 1981 году он покинул команду НФЛ «Чикагские медведи» (Chicago Bears), где играл на позиции лайнбекера.
По словам Наджариана, именно дефицит адреналина после завершения спортивной карьеры привел его на биржу, где он обнаружил схожую конкурентную среду. За более чем 42 года работы на Уолл-стрит его инвестиционный подход претерпел значительные изменения — от классических акций до деривативов и цифровых активов. Важным вехой для его компании Market Rebellion стало недавнее привлечение известного инвестора Гранта Кардона в качестве совладельца и стратегического партнера.
📉 Сила опционов: Определение рисков в эпоху волатильности 5:14
Обсуждая преимущества опционного рынка для розничных инвесторов, Наджариан подчеркнул, что этот инструмент позволяет жестко лимитировать потенциальные убытки еще в момент открытия сделки. В отличие от прямой покупки акций или криптовалют, где риск падения теоретически ограничен только нулем, покупатель опциона рискует исключительно суммой уплаченной премии.
Наджариан выделил ключевые аргументы в пользу опционов:
- Четко определенный риск: Инвестор заранее знает максимальный размер своего убытка и застрахован от панических решений на рыночных минимумах.
- Использование кредитного плеча: Возможность получать повышенную доходность (30%, 100% или даже 10х) без необходимости держать на балансе базовый актив в полном объеме.
- Гибкие временные рамки: Возможность выбора контрактов с экспирацией от одной недели до года в зависимости от рыночной стратегии.
В качестве примера психологического давления рынка Скарамуччи и Наджариан вспомнили события 2022 года, когда паническое настроение вынуждало инвесторов распродавать Биткоин по цене около $18 000, упуская последующий взлет актива до $73 000 в 2024 году.
⚡ Истинное топливо ИИ: Почему энергетика становится главным объектом инвестиций 9:28
Несмотря на всеобщий восторг вокруг акций производителей чипов вроде Nvidia, Micron, Arm Holdings и Super Micro Computer, ключевая инвестиционная идея, по мнению Наджариана, лежит в плоскости инфраструктуры. Искусственный интеллект крайне требователен к энергетическим ресурсам. Обработка одного запроса нейросетью (будь то решения от Google или Anthropic) потребляет в 11–17 раз больше электроэнергии, чем стандартный поиск в Google.
В связи с этим Наджариан и Скарамуччи делают ставку на энергетический сектор, выделяя следующие направления:
- Ядерная энергетика и уран: Акции компании Cameco (крупного производителя урана) выросли в 7 раз за последние несколько лет. Наджариан также инвестирует в компанию NNE (Nano Nuclear Energy), занимающуюся разработкой микро-ядерных реакторов размером с большой офисный шкаф, способных автономно обеспечивать энергией крупные дата-центры.
- Инфраструктура дата-центров: Компании вроде Vertiv (VRT), обеспечивающие охлаждение и распределение питания в серверных комплексах, становятся бенефициарами ИИ-бума.
- Традиционные источники энергии: Несмотря на зеленую повестку, Наджариан считает необходимым поддерживать добычу угля, природного газа (фрекинг) и развитие геотермальных источников, так как возобновляемая энергетика не способна покрыть текущие нужды ИИ-индустрии.
Дополнительным катализатором роста цен на уран, как отметил Наджариан, стали недавние новости из Казахстана (от 10 июля), где правительство ввело существенные налоговые надбавки на добычу этого сырья, что неминуемо приведет к сокращению мирового предложения.
🪙 Турбулентность в криптосфере: Давление Mt. Gox и наследие FTX 14:32
Криптовалютный рынок демонстрирует локальную слабость: после достижения исторических максимумов Биткоин скорректировался в зону $50 000 – $60 000. Наджариан сообщил, что зафиксировал прибыль по Биткоину выше уровня $70 000 и начал выкупать позиции обратно при падении в район $55 000 – $58 000.
Основным фактором текущего давления на котировки Наджариан считает фактор биржи Mt. Gox. Возврат Биткоинов на миллиарды долларов пользователям, чьи активы были заморожены в течение десятилетия, создает краткосрочные риски крупных распродаж, так как многие из них покупали монеты по двузначным ценам.
С другой стороны, позитивным противовесом выступает ожидаемое вливание около $16 млрд наличными, которые ликвидаторы биржи FTX планируют выплатить пострадавшим клиентам. Скарамуччи и Наджариан, признав, что в свое время сами верили в честность Сэма Бэнкмана-Фрида и пострадали от его краха, сошлись во мнении, что эти средства во многом вернутся обратно на криптовалютный рынок, создав мощную волну спроса. Эксперты призвали инвесторов никогда не хранить активы на централизованных биржах и использовать исключительно аппаратные или программные некастодиальные кошельки, либо переходить на регулируемые спотовые ETF.
❓ Ответы на вопросы: Стейблкоины, золото против Биткоина и мировая экономика 21:52
Отвечая на вопросы зрителей, спикеры затронули тему практического применения цифровых активов. По оценке Наджариана, Биткоин в США и мире используется преимущественно как средство сбережения (Store of Value), а не как платежное средство, за исключением таких прецедентов, как Эль-Сальвадор, где уровень реального использования BTC среди 7 млн населения достиг 22%. Причиной популярности криптовалюты как защитного актива Наджариан назвал бесконтрольную эмиссию триллионов долларов ведущими центробанками в течение последних 20 лет.
Касательно стейблкоинов (таких как USDC и Tether) Наджариан высказал мнение, что они фактически являются цифровыми «копиями» американского доллара. Они необходимы трейдерам, чтобы фиксировать прибыль без выхода в фиатную валюту, что позволяет избегать лишних комиссий за конвертацию и, по мнению спикера, откладывать возникновение налогооблагаемых событий. Скарамуччи добавил, что стейблкоины кардинально повысят скорость и снизят издержки международных транзакций. Он также упомянул о недавних лоббистских усилиях в Вашингтоне (совместно с Марком Кьюбаном и Майком Новограцем) по приданию регулированию криптовалют двухпартийного статуса.
При прямом выборе между золотом и Биткоином для инвестиции в размере $10 000 оба эксперта безоговорочно выбрали Биткоин из-за его более высокого потенциала роста и ожидаемого сближения рыночной капитализации Биткоина с капитализацией золота.
🏛️ Макроэкономика и политика: Ставки ФРС и предвыборные потрясения 26:32
Политические события в США напрямую влияют на финансовые ожидания. Наджариан и Скарамуччи подробно остановились на перспективах предвыборной гонки. Наджариан выразил обеспокоенность ментальным состоянием действующего президента Джо Байдена после его недавних дебатов, сославшись также на заявления крупных доноров Демократической партии (в частности, Джорджа Клуни). Скарамуччи спрогнозировал, что Байден будет вынужден выйти из президентской гонки под давлением однопартийцев.
В макроэкономическом разрезе спикеры обсудили действия Федеральной резервной системы США. Скарамуччи высказал мнение, что ФРС отстает от экономических реалий и будет вынуждена снижать процентные ставки быстрее, чем планировалось изначально, возможно, сразу на 50 базисных пунктов на одном из заседаний.
Наджариан привел данные инструмента CME FedWatch, согласно которым вероятность снижения ставки в сентябре оценивается рынком в 88%. Смягчение политики необходимо для реанимации американского сектора недвижимости, страдающего от 7%-й ипотеки. Наджариан также подчеркнул стабильность американской банковской системы на фоне долгового кризиса в Китае: долги китайских банков составляют критические 340% от ВВП страны, тогда как у банков США этот показатель находится на уровне около 1%, что делает их наиболее безопасными в мире.
