Основатель Mercury Иммад Акхунд в эксклюзивном интервью Гарри Стеббингсу объявил о запуске своего первого институционального венчурного фонда объемом 26 млн долларов. В подкасте 20VC обсудили путь Иммада от 350 ангельских инвестиций до управления финтех-гигантом с оценкой в 5 млрд долларов, парадоксы оценки стартапов в 2021 году и инвестиционную стратегию, ориентированную на поиск «декакорнов».
🚀 Запуск фонда и стратегия инвестирования 1:05
Иммад Акхунд официально объявил о закрытии своего первого институционального фонда объемом 26 млн долларов . Партнером Иммада стал его давний друг и ранний инвестор Mercury Яш Тоши (Yash Toshi), ранее работавший в EQT Ventures . До этого момента Акхунд инвестировал через Rolling Fund на AngelList, совершив более 350 сделок с 2016 года .
Ключевые параметры фонда:
- Объем: 26 млн долларов .
- Целевое количество портфельных компаний: около 60 .
- Средний чек: 150 000 долларов .
- Роль: Иммад планирует выступать исключительно в качестве со-инвестора (non-lead), не возглавляя раунды, так как остается активным CEO Mercury .
- Ресурсы: Фонд не предусматривает жесткой стратегии резервирования капитала для каждой компании (pro-rata), предпочитая селективный подход к последующим раундам .
По словам Иммада Акхунда, его инвестиционный опыт научил его тому, что лучшие инвестиции часто не требуют активного вмешательства инвестора . В качестве примера он привел инвестицию в Rappi при оценке в 20 млн долларов: основатели практически не общались с ним после сделки, но компания стала «единорогом» менее чем за полтора года .
🧠 Уроки 350 ангельских сделок 1:57
Иммад Акхунд выделил несколько критических уроков, полученных за годы ангельского инвестирования:
- Укрощение эго. По мнению Иммада, активные предприниматели часто совершают ошибку, навязывая свои идеи основателям . Нужно уметь слушать и понимать, что это путь фаундера, а не инвестора .
- Диверсификация портфеля. Иммад считает, что ангельское инвестирование — это игра для состоятельных людей, где имеет смысл участвовать, только если есть ресурсы на 20–30 чеков . С пятью ставками невозможно добиться выдающейся доходности, так как венчур — это охота за «декакорнами» (компаниями с оценкой $10 млрд+) .
- Вопрос авторитета. Акхунд отметил, что молодые основатели часто боятся спорить с опытными инвесторами . Гарри Стеббингс добавил, что готовность основателя слепо следовать советам инвестора является для него «красным флагом» .
Самые успешные сделки Иммада:
- Truebill: инвестиция при оценке $16 млн, выход (exit) за $1,25 млрд .
- Rappling: Иммад также является инвестором в компании Паркера Конрада .
- Airtable: гость уверен, что компания способна достичь оценки в $50 млрд .
Главный промах: Акхунд признался, что упустил возможность инвестировать в Scale AI на ранней стадии . Причиной стал возраст основателей (им было по 19–20 лет): Иммад ошибочно полагал, что они не справятся с управлением огромной компанией .
🦄 Оценки и раунды: феномен Mercury 8:19
Особое внимание в дискуссии уделили раундам финансирования самой компании Mercury. Иммад Акхунд открыто признал, что их Series B в 2021 году прошла по мультипликатору 120x к выручке .
Взгляд Акхунда на высокие оценки:
- Он считает нерациональным отказ от высокого мультипликатора, если рынок его предлагает .
- Главная ошибка — поднять много денег при высокой оценке и не потратить их с умом. Иммад советует привлекать капитал с запасом, чтобы никогда не нуждаться в новых раундах, либо иметь возможность агрессивно расти .
- В Mercury на момент привлечения $120 млн работало всего 40 человек .
Сотрудничество с Sequoia: В раунде Series C инвестором стала Sequoia Capital. Иммад отметил исключительную глубину их проверки (due diligence): они провели больше работы с клиентами и данными, чем любые другие 20 фондов, которым он питчил . Соня Хуанг (Sonia Huang), партнер Sequoia, призналась Акхунду, что была уверена в сделке на 95% уже после первой встречи .
🔭 Инвестиционный тезис: Серийные фаундеры и Космос 14:53
Иммад Акхунд открыто признает свою предвзятость в пользу серийных предпринимателей .
Идеальный профиль основателя для Акхунда:
- Серийный фаундер с «грузом на сердце» (chip on their shoulder) — тот, кто уже добился успеха, но хочет доказать нечто большее .
- Сам Иммад после экзита своей первой компании за $45 млн чувствовал острую потребность построить нечто по-настоящему масштабное .
- Он ценит «наивность аутсайдера». При создании Mercury Акхунд ничего не знал о финтехе, что позволило ему избежать когнитивных ловушек, в которые попадали профильные венчурные фонды .
Отношение к ИИ (AI): Иммад считает, что стадия посевных инвестиций в ИИ сейчас перегрета . Его пугает, когда одну и ту же идею за месяц приносят пять разных команд с оценкой в $40 млн без выручки . Он предпочитает инвестировать в ИИ только там, где основатели глубоко понимают конкретную вертикаль (например, PropTech) .
Space Tech (Космические технологии): Акхунд активно инвестирует в космос, несмотря на сложность отрасли. Его логика:
- Благодаря SpaceX запуск грузов стал рутинным и повторяемым процессом .
- В космосе сейчас есть три реальных рынка: ракеты (доставка), спутниковые снимки и коммуникации (Starlink) .
- Портфельные компании: Stoke Space (многоразовые ракеты) и Albedo (снимки высокого разрешения) .
🏦 Будущее Mercury и финтех-рынка 28:19
Иммад Акхунд видит Mercury не просто как банк, а как интегрированную финансовую ОС для бизнеса.
Стратегические выводы:
- Ошибки: Акхунд жалеет, что Mercury запустила кредитные карты только в 2022 году, пропустив вперед таких игроков, как Brex и Ramp . Это было сделано из-за чрезмерной фокусировки на основном банковском продукте.
- Конкуренция: На платформе Mercury их собственная кредитная карта сейчас доминирует над картами конкурентов (Brex/Ramp), которыми пользуются клиенты .
- Видение на $100 млрд: Банковское дело в США — это рынок на $2 трлн, а финансовый софт — еще на $500 млрд . Иммад считает, что эти два рынка должны слиться. Единственная причина, почему они разделены сейчас — банки не умеют писать софт .
Культура компании: В Mercury с «нулевого дня» прописали культурные коды. Один из важнейших — скромность (humility) . Акхунд утверждает, что они никогда не нанимают успешных топ-менеджеров с раздутым эго, какими бы профессионалами они ни были .
