Мировой финансовый эксперт и основатель DeFi Advisors Майкл Николетос (Michael Nicoletos) в интервью для канала Wealthion анализирует критическое состояние экономики Китая и объясняет, почему действия ФРС США имеют глобальное значение. В центре обсуждения — долговой пузырь КНР объёмом в 19 триллионов долларов, устойчивость американского доллара и инвестиционные стратегии в условиях растущей мировой ликвидности.
🇺🇸 Глобальная роль ФРС и «мягкая посадка» экономики США 2:45
Майкл Николетос считает, что экономика США сейчас находится в стадии замедления, однако он не прогнозирует «жёсткую посадку» . По мнению эксперта, агрессивное снижение ставок Федеральной резервной системой (начавшееся с 50 базисных пунктов) поможет избежать глубокой рецессии или сделает её крайне неглубокой.
Ключевые тезисы Николетоса о политике ФРС:
- Глобальная ответственность: Если бы США были изолированной страной, снижение ставки на 50 б.п. было бы спорным, но ФРС действует как центральный банк всего мира .
- Доллар как валюта фондирования: Весь мир занимает в долларах. Если доллар слишком сильно дорожает, это «душит» развивающиеся рынки (например, турецкие компании, имеющие долги в USD) .
- Координация центробанков: Николетос убеждён, что ФРС снижает ставки, чтобы ослабить доллар и дать ликвидность мировой системе, помогая Европе и Китаю справиться с их внутренними кризисами .
Собеседники сошлись во мнении, что даже если США испытывают трудности, деньги со всего мира всё равно стекаются в американские активы как в наиболее конкурентоспособные и прозрачные .
🇨🇳 Китайский кризис: Пузырь на $19 триллионов и «пустые города» 14:40
Ситуация в Китае, по словам Майкла Николетоса, представляет собой «ужасающий беспорядок», который правительство скрывало последние 5–6 лет . Основная проблема заключается в беспрецедентном уровне ликвидности (M2), который заперт внутри страны из-за контроля над движением капитала.
Факты и цифры о кризисе в КНР, приведенные экспертом:
- Масштаб денежной массы: ВВП Китая составляет около $18 трлн, тогда как денежная масса M2 достигла $43 трлн (240% от ВВП). Для сравнения: в США M2 составляет около 77% от ВВП .
- Банковский сектор: Активы китайских банков составляют $60 трлн (340% ВВП). Это 54% от мирового ВВП, что значительно превышает пиковые показатели Японии (32% в 1985 году) .
- Реальные потери: За последние три года фондовый рынок Китая потерял $6 трлн, а рынок недвижимости — более $4 трлн. Суммарный эффект потери благосостояния составляет $10 трлн .
- Скрытый долг: Существует около $9 трлн незарегистрированного долга местных органов власти .
Николетос утверждает, что китайский ВВП — это «входной» показатель (правительство приказывает регионам создать 5% роста), в то время как на Западе это «выходной» показатель реального производства . Это создает стимулы для местных властей лгать и строить бесполезные объекты, такие как знаменитые «города-призраки» .
📉 Эндшпиль для Пекина: Bail-in и девальвация юаня 22:12
Майкл Николетос предлагает смелый сценарий того, как Китай будет выходить из сложившейся ситуации. По его мнению, Пекин просто «покупает время», но рано или поздно столкнётся с необходимостью радикальных мер.
Прогноз Николетоса по Китаю:
- Bail-in (принудительное привлечение средств вкладчиков): Эксперт полагает, что однажды правительство использует депозиты граждан для рекапитализации банков .
- Масштабная девальвация: После кризиса доверия власти позволят юаню существенно упасть, чтобы стимулировать экспорт .
- Привязка к золоту: Чтобы вернуть доверие к системе после девальвации, Китай может попытаться привязать новую валюту к золоту .
Гость подчеркнул, что не готов инвестировать в Китай сейчас из-за отсутствия прозрачности и рисков, связанных с выводом капитала . Он отметил, что недавнее ралли на китайском рынке акций было вызвано институциональными инвесторами, которые использовали ликвидность, чтобы закрыть позиции и «выскочить», в то время как розничные инвесторы, напротив, покупали .
📈 Рынки и инвестиционные идеи: Куда вкладывать деньги? 12:16
Несмотря на завышенные оценки (valuation), Майкл Николетос оптимистичен в отношении американских акций на ближайшие 6 месяцев . Он объясняет это тем, что рынками сейчас движут не фундаментальные показатели, а избыточная мировая ликвидность.
Рекомендации по формированию портфеля от Николетоса:
- Краткосрочные гособлигации США: Покупать 1–2-летние облигации с доходностью около 4%. При этом избегать длинных облигаций из-за опасений по поводу дефицита бюджета .
- Золото и золотодобытчики: Акции американских золотодобывающих компаний сейчас недооценены. Важно выбирать компании с шахтами вне юрисдикций, где активы могут быть конфискованы .
- Развивающиеся рынки: Николетос выделяет Турцию (из-за улучшения политики ЦБ и экспорта), Индию (как структурную долгосрочную ставку на 5–10 лет) и Мексику (как бенефициара переноса производств из Азии в Америку) .
- Биткоин: Эксперт считает BTC «цифровым золотом» и важным технологическим активом. По его мнению, это вопрос смены поколений: 20-летние выбирают биткоин, 60-летние — золото. Он рекомендует держать от 1% до 5% портфеля в криптоактивах .
🏗️ Инфляция и инфраструктурный «Новый курс» 34:44
Отвечая на вопросы зрителей об инфляции и дефиците бюджета США (около 7%), Николетос выразил мнение, что инфляция не вернётся к экстремальным уровням, если правительство не начнёт снова рассылать «вертолётные деньги» (чеки) домохозяйствам .
По мнению гостя, США в ближайшие годы могут инициировать масштабную программу обновления инфраструктуры, аналогичную «Новому курсу» Рузвельта. Если печатаемые деньги будут направлены на создание рабочих мест и реальных активов (дорог, мостов), это будет производительным использованием капитала и не вызовет резкого скачка цен .
В завершение Майкл Николетос отметил, что хотя американский долг растёт, статус резервной валюты позволяет США обслуживать его до тех пор, пока остальной мир готов покупать трежерис. Любой глобальный кризис, по его словам, традиционно приводит к бегству инвесторов именно в американский рынок облигаций .
