В новом выпуске программы Speak Up на канале Wealthion Энтони Скарэмуччи обсудил с Бреттом Рентместером, президентом и главным инвестиционным директором Brentview Investment Management, фундаментальные сдвиги в мировой финансовой системе. В центре дискуссии — неизбежный закат традиционного портфеля «60/40», потенциал роста Bitcoin до миллиона долларов и то, как концепция «Четвёртого превращения» (The 4th Turning) объясняет текущий глобальный кризис доверия к институтам.
🚀 Ранний вход в криптоактивы: от скепсиса к стратегии 0:02
Бретт Рентместер начал изучать Bitcoin еще в те времена, когда монета стоила около 3 долларов, хотя активные инвестиции начались позже . По его словам, к поиску альтернативных активов его подтолкнул кризис 2008 года и последовавшая за ним эпоха бесконтрольной печати денег. Рентместер и его команда уже тогда были предрасположены к владению золотом и серебром, рассматривая их как средства сбережения .
Интерес к Bitcoin возник благодаря общению с ранними разработчиками и майнерами. Основные аргументы Рентместера в пользу актива в тот период:
- Технологический эксперимент: Bitcoin рассматривался как венчурная инвестиция с огромным потенциалом роста .
- Система без посредников: Возможность проводить транзакции на триллионы долларов без генерального директора, сотрудников и границ, которые не может остановить ни одно государство .
- Алгоритмическое доверие: Переход от доверия к центральным банкам к доверию бездоверительным (trustless) алгоритмам .
Рентместер отмечает, что до появления Bitcoin было множество неудачных попыток создать цифровые деньги (e-gold, e-cash), на которых инвесторы теряли средства в течение 30 лет. Однако Bitcoin удалось набрать критическую массу .
📉 Смерть классического портфеля «60/40» и теория «Четвёртого превращения» 6:03
Современная финансовая модель, основанная на облигациях как защитном активе, по мнению Рентместера, больше не эффективна. Он утверждает, что мир вступил в фазу, описываемую в работе Нила Хау «Четвёртое превращение» (The 4th Turning) .
Суть концепции в изложении гостя:
- Кризис доверия: Каждые 80–100 лет происходит циклическая потеря веры в институты, которые служили обществу десятилетиями. Сейчас этот кризис сосредоточен вокруг ФРС и денежной системы .
- Проблема госдолга: Печатный станок используется для покрытия долгов, которые физически невозможно выплатить. По словам Рентместера, это проблема не только США, но и Европы, Китая и Японии .
- Переоцененность активов: Из-за избытка ликвидности и акции, и облигации могут быть переоценены. Рентместер предупреждает о риске периода в 15–20 лет, когда инвесторы будут лишь пытаться выйти в безубыток .
Энтони Скарэмуччи добавил, что инвесторы старше 60 лет часто живут в парадигме «безрисковой доходности» гособлигаций, но в новом мире эти правила не работают . По мнению Рентместера, фиатные валюты сегодня сами превращаются в «монопольные деньги» и пузырь .
💰 Прогнозы по Bitcoin: циклы, волатильность и цель в $1 млн 11:25
Обсуждая ценовые ориентиры, участники дискуссии сошлись во мнении, что Bitcoin находится на пути к статусу полноценного класса активов.
Бретт Рентместер выделил следующие сценарии:
- Краткосрочный цикл: На основе четырехлетнего цикла «халвинга» (уполовинивания награды майнерам) пик может прийтись на конец 2025 года или начало 2026-го. Ожидаемый диапазон: от $150 000 до $400 000 за монету .
- Конкуренция с золотом: Если капитализация Bitcoin сравняется с золотом, цена вырастет в 10 раз от текущих уровней, достигнув примерно $1 000 000 .
- Замена валюты: Если Bitcoin станет средством расчетов между правительствами или займет 10% мирового денежного рынка, потенциал роста станет еще более значительным .
Скарэмуччи высказал предположение, что волатильность Bitcoin будет снижаться по мере его принятия институтами, аналогично акциям Apple, Amazon и Google в прошлом . Рентместер согласился, что участие суверенных фондов и государств может смягчить падения, но призвал инвесторов «закрывать глаза» на текущую волатильность и не вкладывать больше, чем они могут позволить себе потерять .
🤖 Искусственный интеллект и децентрализация 16:30
Рентместер признался, что два года назад был скептиком в отношении ИИ, но теперь считает его «массивным разрушителем» привычных рынков . По его мнению, ИИ радикально изменит сферу профессиональных услуг, например, аудит и налоговое консультирование (CPA), где боты смогут выполнять почти всю работу, оставляя людям лишь функции проверки .
Ключевые идеи Рентместера о связи ИИ и криптографии:
- ИИ-агенты: В будущем боты будут действовать от имени пользователей (например, как персональные тревел-планировщики), работая 24/7 .
- Децентрализация знаний: Гость утверждает, что человеческий интеллект и данные не должны принадлежать одной корпорации. Использование блокчейна позволит создать координационные платформы для ИИ, где участники получают вознаграждение за вклад в общую базу знаний .
📊 Стратегия формирования портфеля в новых реалиях 23:46
Для инвесторов, стремящихся адаптироваться к изменениям, Рентместер предложил академический подход к распределению активов. По его мнению, стандартная рекомендация индустрии (0% в криптоактивах) является ошибочной и обусловлена лишь медлительностью консультантов .
Рекомендации по аллокации от Бретта Рентместера:
- Доля криптоактивов: Оптимально держать от 2% до 6% портфеля в Bitcoin и аналогичных активах. Доля выше 10% превращает инвестицию в слишком крупную ставку .
- Реальные активы: Рентместер советует держать более 50% портфеля вне традиционных акций и облигаций. В этот список входят золото, серебро, сельскохозяйственные угодья и арендная недвижимость — всё то, что невозможно напечатать .
- Венчур и кредитование: Инвестиции в ИИ-проекты и частное кредитование (private lending), где за меньшую ликвидность инвестор получает более высокую премию по сравнению с казначейскими облигациями .
В качестве перспективных блокчейн-платформ, помимо Bitcoin и Ethereum, Рентместер выделил Solana и Sui за их скоростные преимущества, хотя и отметил риски в плане безопасности .
