Майкл Сэйлор и его корпоративная стратегия превращения биткоина в «цифровой капитал» стали центральной темой обсуждения в эфире программы Squawk Box на телеканале CNBC. В то время как MicroStrategy отчиталась о своей лучшей квартальной прибыли, исполнительный председатель компании объяснил, как извлечь выгоду из волатильности первой криптовалюты и почему он считает биткоин идеальным резервным активом для корпораций в XXI веке.
📈 Рекордные финансовые показатели и трансформация бизнеса 0:00
MicroStrategy, которая теперь позиционирует себя просто как «Strategy», отчиталась о рекордной квартальной прибыли, значительно превзойдя ожидания аналитиков, которые прогнозировали убытки . Этот результат стал резким разворотом по сравнению с прошлым годом. По словам Майкла Сэйлора, на данный момент компания владеет более чем 600,000 BTC. Если быть точным, объем портфеля составляет 628,791 биткоинов, что эквивалент приблизительно 3% от всей будущей эмиссии этой криптовалюты .
Майкл Сэйлор подчеркивает, что бизнес-модель MicroStrategy претерпела фундаментальные изменения:
- Накопление цифрового капитала: Основная цель компании — аккумулировать биткоин как актив с 50-летним сроком владения .
- Выпуск цифрового кредита: Компания выпускает инструменты, подобные привилегированным акциям, под залог своего биткоин-портфеля. Это позволяет «снимать» волатильность с актива и обеспечивать инвесторам стабильную доходность .
- Масштабируемость: Сэйлор привел в пример недавнее предложение привилегированных акций. Изначально планировалось привлечь 0,5 миллиарда долларов, но из-за колоссального спроса объем был увеличен до 2,5 миллиардов долларов .
🏗️ Структура продуктов: от кредитов до казначейских облигаций 1:56
В ответ на вопрос ведущего Джо Кернена о том, является ли MicroStrategy просто «закредитованным покупателем биткоина», Сэйлор детализировал линейку финансовых продуктов компании, ориентированную на разные типы инвесторов :
- MSTR (Акции компании): По словам Сэйлора, это «амплифицированный биткоин» (Bitcoin с плечом), который предпочитают трейдеры опционами и производными инструментами, ищущие двойную экспозицию на цену актива .
- Strike (STRK): Структурированный инструмент, предлагающий 80% участия в росте цены биткоина и 20% в виде дивидендов, при этом обеспечивая защиту основной суммы капитала. Этот продукт нацелен на фонды, предпочитающие индексы вроде S&P 500 .
- Stretch: Новейший и, по мнению Сэйлора, самый амбициозный продукт. Он позиционируется как «казначейский биткоин» для тех, кому нужны ежемесячные дивиденды и минимальная волатильность. По сути, это высокодоходный сберегательный счет, конкурирующий с фондами денежного рынка и гособлигациями .
Майкл Сэйлор утверждает, что компания берет «чистый цифровой капитал» с высокой доходностью, но высокой волатильностью, и «рафинирует» его в ценные бумаги, понятные традиционным инвесторам .
🟠 «Будущее в оранжевом цвете»: экспансия Bitcoin-казначейств 4:34
Майкл Сэйлор отметил взрывной рост движения корпоративных биткоин-казначейств. Если в прошлом году насчитывалось около 60 публичных компаний, использующих биткоин как резервный актив, то сейчас их количество выросло до 160 . В числе упомянутых лидеров:
- Metaplanet в Японии;
- Capital B во Франции;
- Smarter Web в Великобритании;
- Компании в США, включая проекты Энтони Помплиано .
Сэйлор считает, что биткоин предлагает уникальную доходность: при его прогнозе среднегодового роста в 30% компаниям легко предлагать инвесторам доходность по дивидендам в 9% через инструмент Stretch . Для сравнения, средняя доходность фондов денежного рынка составляет около 4,2%. По мнению Сэйлора, ни один актив вроде недвижимости или золота не может обеспечить 9% бессрочной доходности в текущих условиях .
⚖️ Биткоин против традиционных активов и SEC 5:51
В ходе беседы участники затронули вопрос о том, что произойдет с государственными облигациями США, если корпорации массово перейдут на биткоин. Сэйлор полагает, что биткоин «демонетизирует» зарубежную недвижимость, частный и государственный капитал, превращая аналоговые активы XX века в цифровые активы XXI века .
Он также указал на парадоксальную ситуацию с правилами Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC):
- Такие гиганты, как Apple и Microsoft, не могут покупать акции друг друга или индекс S&P 500 для управления своим капиталом — это запрещено правилами SEC .
- Единственная ценная бумага, которую Apple может покупать в больших объемах — это собственные акции (байбек) .
- Следовательно, единственный способ создавать акционерную стоимость, не храня деньги в обесценивающейся фиатной валюте — это парковать их в «ощутимых» цифровых активах, так как золото и физическая недвижимость неэффективны для корпораций .
На вопрос о том, не хочет ли MicroStrategy скупить вообще все биткоины в мире, Майкл Сэйлор ответил отрицательно. Он считает, что владение долей в диапазоне от 3% до 7% от общей эмиссии является оптимальным . По словам Сэйлора, компания заинтересована в том, чтобы у каждого была своя часть этого «цифрового капитала», так как это укрепляет общую экосистему .
