В новом выпуске программы Prof G Markets ведущий Проф Джи и его соавтор Эд обсуждают тектонические сдвиги в мировой экономике. Главными темами стали технологический прорыв Китая в сфере искусственного интеллекта, который угрожает оценкам американских техногигантов, взрывной рост индустрии частной безопасности на фоне социального неравенства и закулисные игры вокруг продажи медиаактивов Warner Bros. Discovery.
🇨🇳 Китайский ИИ: стратегия «Old Navy» против Кремниевой долины 7:25
Проф Джи и Эд отмечают радикальную смену лидерства в области открытых ИИ-моделей. Если раньше доминировали американские разработки, то сегодня все пять лучших моделей с открытым исходным кодом — китайские . Однако главным преимуществом Китая становится не только качество, но и беспрецедентная энергоэффективность.
Ключевые технологические достижения Китая:
- Alibaba: компания представила систему объединения вычислительных мощностей, которая сократила количество графических процессоров (GPU), необходимых для работы моделей, на 82% . Теперь 200 чипов выполняют работу, для которой раньше требовалось 1200 .
- DeepSeek: использует формат данных FP8, что позволило ускорить обучение моделей на 30% и значительно сократить использование памяти .
- ZAI: их модель GLM потребляет в разы меньше энергии, чем западные аналоги .
По мнению Профа Джи, Китай реализует в ИИ стратегию, которую он называет «стратегией Old Navy». В 1993 году Проф Джи консультировал ритейлера The Gap и предложил формулу: «80% качества Gap за 50% цены». Это позволило бренду Old Navy достичь оборота в миллиард долларов быстрее всех в истории ритейла . Проф Джи утверждает, что Китай сейчас «нокаутирует» экономику США, предлагая модели ИИ, которые на 90% так же хороши, как американские, но стоят в 10 раз дешевле .
Сравнение стоимости миллиона токенов:
⚡️ Энергетический тупик и «яремная вена» фондового рынка 8:12
Проблема нехватки энергии становится критическим фактором сдерживания ИИ в США. OpenAI заявляет о планах строительства сети чипов, потребляющей 250 гигаватт энергии — это четверть всей энергосистемы США . В это время Китай, по словам участников дискуссии, вынужденно научился «быть стройным» из-за экспортных ограничений США на чипы .
Проф Джи считает, что Китай действует стратегически, стремясь обрушить капитализацию 10 крупнейших американских компаний, связанных с ИИ. Эти компании обеспечивают 77% роста индекса S&P 500 и 40% его общей оценки . Если Китай наводнит рынок дешевыми и эффективными моделями, оценки американских гигантов упадут на 50–90%, что приведет США к глубокой рецессии .
Дополнительные факторы китайского доминирования:
- Человеческий капитал: Китай выпускает 120 000 докторов наук (PhD) в год, что в три раза больше, чем в США .
- Научные публикации: объем рецензируемых исследований из Китая по ИИ сравнялся с суммарным выходом США, Великобритании и ЕС вместе взятых .
- Цитируемость: на Китай приходится более 40% мирового внимания в академических ссылках по теме ИИ .
🏎 Эффективность как двигатель истории: от Ford до SpaceX 20:03
Эд подчеркивает, что величайшие компании в истории побеждали не за счет «самого сексуального продукта», а за счет радикального сокращения издержек :
- Ford: конвейер сократил время сборки автомобиля с 12,5 часов до 90 минут, что позволило снизить цену вдвое дважды за десять лет .
- McDonald's: кухонная сборочная линия и сокращенное меню позволили вдвое удешевить гамбургер .
- IKEA: переход на плоские упаковки сократил логистические расходы вдвое .
- SpaceX: повторное использование ракет снизило стоимость запуска в космос на 95% .
Проф Джи ссылается на модель Брюса Бьюкенена из Stern, согласно которой акционерная стоимость — это разрыв между воспринимаемой ценностью продукта (сверху) и стоимостью его производства (снизу) . США традиционно сильны в «подтягивании» верхней линии через брендинг (Apple, Coca-Cola), тогда как Китай мастерски «прижимает» нижнюю линию через масштаб .
🛡 Индустрия страха: бум частной безопасности 32:26
Вторая часть выпуска посвящена рынку безопасности, который растет пропорционально социальному неравенству. Согласно данным Goldman Sachs, три года назад личную охрану имели 17% генеральных директоров (CEO), а в прошлом году — уже 27% .
Шокирующие факты из дискуссии:
- Численность: в США сейчас более миллиона частных охранников — это больше, чем количество учителей в старших классах .
- Динамика: за последние два десятилетия количество охранников удвоилось, в то время как население выросло всего на 16% .
- Спрос: после убийства главы UnitedHealthcare Брайана Томпсона спрос на услуги защиты руководителей в поездках в компании Allied Universal вырос на 300% .
Проф Джи связывает этот тренд с эрозией общества. Богатейшие 0,1% населения владеют капиталом, сопоставимым с состоянием нижней половины американцев . Это приводит к тому, что элиты «секвистируются» (изолируются) от общества, используя частную авиацию, частную медицину и частную охрану . По мнению Профа Джи, такие события, как движение MeToo или убийства топ-менеджеров — это формы «малых революций» против вызывающей роскоши и несправедливости .
Инвестиционные возможности в секторе (не является рекомендацией):
- Allied Universal: лидер рынка с долей 26%, планирующий IPO .
- Brinks: инкассация и бронеавтомобили .
- Securitas: физическая охрана и мониторинг .
- ADT: домашние системы безопасности (хотя Проф Джи считает их малоэффективными по сравнению с собаками) .
🍿 Стриминговые войны: блеф Warner Bros. Discovery 56:25
Завершает выпуск анализ ситуации вокруг Warner Bros. Discovery (WBD). Акции компании подскочили на 10% на слухах о возможной продаже . По данным спикеров, компания получила предложения от Paramount (семья Эллисонов), а в качестве потенциальных покупателей упоминаются Netflix и Comcast .
Проф Джи настроен скептически в отношении «аукциона». Он утверждает, что Дэвид Заслав (CEO WBD) и его банкиры создают иллюзию множества покупателей, чтобы поднять цену для единственного реального претендента — Дэвида Эллисона .
Разбор тактики переговоров от Профа Джи:
- «Невеста на выданье»: Заслав отверг предложения по $19, $22 и $23,5 за акцию, требуя $30, хотя до слухов бумага стоила $11 .
- Иллюзия конкуренции: роль инвестбанкира — заставить покупателя верить, что за дверью стоит очередь .
- Готовность уйти: Проф Джи делится личным опытом продажи своих компаний (Densu и L2), подчеркивая, что сделка закрывается только тогда, когда одна сторона демонстрирует искреннюю готовность выйти из переговоров .
Проф Джи считает Warner Bros. «трофейным активом» с уникальной интеллектуальной собственностью, но умирающим бизнесом кабельного ТВ, который ухудшается с каждым месяцем . Единственным «иррациональным покупателем» он называет Эллисона, чей отец (основатель Oracle) обладает практически неограниченным капиталом .
