Разговор финансового эксперта Морица Зайберта с легендарным автором Джеком Швагером и его соавтором Джорджем Койлом открывает закулисье новой книги из серии «Маги рынка» (Market Wizards), посвященной независимым соло-трейдерам. В центре дискуссии — феноменальные результаты новой волны профессионалов, их психологическая стойкость и готовность идти наперекор классическим правилам риск-менеджмента. Материал раскрывает, почему величайшие трейдеры современности часто начинают с катастрофических провалов и какую цену они платят за свои миллионы.
📚 Новое поколение «Магов рынка»: возвращение легендарной серии 1:20
В рамках специального выпуска серии Open Interest на подкасте Top Traders Unplugged ведущий Мориц Зайберт побеседовал с легендарным финансовым писателем Джеком Швагером и системным разработчиком Джорджем Койлом. Повод для встречи — скорый выход новой книги «Маги рынка: Следующее поколение магов рынка», запланированный на 9 июня 2026 года. Это уже шестая книга в знаменитой серии, первая часть которой увидела свет в 1989 году. Впервые за почти сорокалетнюю историю франшизы Джек Швагер работал над книгой в соавторстве.
Джордж Койл, чей профессиональный бэкграунд связан с ликвидными альтернативными инвестициями, макростратегиями и системной торговлей, рассказал, что изначально занимался дизайном торговых систем для семейного офиса. Столкнувшись с расхождениями между симуляциями и реальными результатами, он погрузился в глубокие исторические исследования. Его аналитические работы о Джордже Соросе и Майкле Маркусе (ушедшем из жизни в 2023 году) привлекли внимание Швагера, что и привело к их сотрудничеству.
Новая книга сфокусирована исключительно на соло-трейдерах и независимых проп-трейдерах, демонстрирующих феноменальную доходность. Мориц Зайберт зачитал несколько поразительных примеров из предисловия:
- Шведский охранник, который после нескольких неудачных попыток разогнал счет с 5 000 долларов до пика более чем в 100 миллионов долларов.
- Музыкант, бросивший престижную музыкальную школу ради карьеры трейдера, чья совокупная прибыль сегодня приближается к 500 миллионам долларов.
- Американец, торгующий из Хорватии, который обучил более 200 трейдеров и за 14 лет зафиксировал всего пять незначительных убыточных месяцев.
Поиск таких уникальных самородков не был линейным процессом. Авторы использовали метод рекомендаций от уже интервьюируемых лиц, опрашивали ведущих тематических подкастов, а также устроили открытый сбор заявок через платформу FundSeeder. В одном случае Швагер встретил будущего героя книги в Хорватии во время своего международного выступления, а другой трейдер просто прислал электронное письмо с заявлением об отсутствии убыточных месяцев на протяжении более 10 лет.
🔍 Жесткая верификация в эпоху искусственного интеллекта 10:24
Учитывая современные технологические возможности, проверка торговой истории кандидатов стала критически важным этапом. Как отметил Джек Швагер, всю основную тяжесть верификационного процесса взял на себя его соавтор. В эпоху развитого искусственного интеллекта стандартной проверки налоговых деклараций и брокерских отчетов уже недостаточно, так как документы могут быть сфабрикованы.
Для минимизации рисков обмана Джордж Койл разработал комплексную модель оценки, состоящую из 20 факторов и множества субфакторов. В зависимости от рынков и юрисдикции трейдера авторы применяли различные методы верификации:
- Прямое подтверждение сделок со стороны брокеров кандидатов с их официального разрешения.
- Привлечение внешнего независимого аудитора для детального форензик-анализа отчетности.
- Личное знакомство или верификация через доверенных лиц в индустрии.
Койл признался, что этот процесс был долгим и болезненным, однако необходимым для защиты репутации серии от потенциального попадания недобросовестных участников.
💥 Главный парадокс успеха: почему лучшие начинают с краха 13:19
Отвечая на вопрос о главных открытиях за почти 40 лет интервьюирования финансовых гениев, Джек Швагер выделил один неизменный и поразительный факт. По его словам, колоссальное количество людей, добившихся в итоге экстраординарных успехов, в начале своего пути полностью разорялись («сливали» капитал) не один, не два, а иногда три или четыре раза.
Этот феномен указывает на то, что важнейшими качествами для достижения выдающихся результатов на рынке являются психологическая стойкость, упорство и способность преодолевать тяжелейшую финансовую и эмоциональную боль. Ведущий Мориц Зайберт добавил, что в тени могут оставаться тысячи потенциальных «магов рынка», которые обладали отличными задатками, но после первого же крупного краха навсегда покинули индустрию.
🔄 Нарушая табу: новые стратегии против классических правил 15:04
Современное поколение трейдеров кардинально отличается от классических героев прошлых книг Швагера. Традиционные «маги рынка» всегда отдавали предпочтение асимметричным сделкам с контролируемым риском, где потенциальная прибыль многократно превышала возможный убыток. Новые же игроки активно используют методы, которые старая гвардия сочла бы безрассудными.
📉 Шорт малокапитализированных акций
По словам Швагера, несколько героев новой книги заработали свои первые миллионы на коротких продажах акций компаний с малой капитализацией. Традиционная финансовая литература категорически не рекомендует шортить дешевые «мусорные» акции внутри дня, поскольку их асимметрия отрицательна: максимальная прибыль ограничена падением цены до нуля, в то время как взлет акции на 1000% за день может полностью уничтожить капитал трейдера. Тем не менее, новые мастера смогли поставить этот опасный процесс на поток.
💣 Продажа опционов как «денежная машина»
Еще одно табу, нарушенное современными трейдерами, — систематическая продажа непокрытых опционов. Джек Швагер охарактеризовал эту стратегию как стабильный генератор прибыли, который работает безупречно до тех пор, пока рынок не натыкается на «мину», способную мгновенно обнулить как накопленный профит, так и весь стартовый капитал. В истории финансов зафиксировано множество случаев, когда фонды с идеальными графиками доходности полностью ликвидировались из-за одного резкого рыночного движения. Однако один из героев книги сумел построить состояние на продаже опционов благодаря уникальной системе жесткого контроля рисков.
⚖️ Три столпа долговечности трейдера
Несмотря на изменение инструментария, базовые рыночные законы остаются неизменными. Джордж Койл выделил три фундаментальных принципа, которые объединяют успешных трейдеров на протяжении последнего столетия:
- Уважение к ценовому действию (price action) рынка.
- Способность долго удерживать прибыльные позиции.
- Мгновенное закрытие убыточных сделок.
Даже занимаясь агрессивным внутридневным трейдингом малокапитализированных бумаг, современные «маги» не пытаются угадать вершину рынка, а дожидаются подтверждающих сигналов от самой цены, прежде чем открыть короткую позицию.
🧠 Дискреционный трейдинг против системных квантов 20:48
Новое поколение «магов рынка» оказалось заметно моложе своих predecessors — самому старшему участнику едва исполнилось 50 лет, а некоторые начинали торговать еще в подростковом возрасте. При этом все герои книги являются исключительно дискреционными трейдерами (принимающими решения вручную), а не чистыми системными алгоритмистами.
Джек Швагер объяснил, почему авторы не включают в книгу индивидуальных квант-трейдеров. По его мнению, за исключением сверхтехнологичных гигантов уровня Renaissance Technologies Джима Саймонса или D.E. Shaw, использующих сложнейшие математические модели и огромный штат исследователей, индивидуальные механические системы не способны генерировать сверхвысокую кумулятивную доходность. Крупные фонды действуют по принципу казино: они совершают десятки тысяч сделок на основе сотен алгоритмов с крошечным математическим преимуществом, которое на масштабе дает стабильный результат. Одиночная же торговая система, доступная частному лицу, может обладать явным преимуществом, но никогда не обеспечит того выдающегося профиля доходности и риска, который характерен для «магов рынка».
Соавтор книги Джордж Койл добавил, что в 1970–1980-х годах системный трейдинг имел колоссальный барьер для входа — компьютер стоил около 100 000 долларов, а данные были дефицитом. Сегодня, когда язык Python бесплатен, данные общедоступны, а базовый ПК стоит копейки, конкуренция в количественном трейдинге выросла многократно, что привело к снижению аномальной доходности простых систем. Более того, развитие высокочастотного трейдинга (HFT) и децимализация котировок сделали современные рынки гораздо более эффективными.
📊 Где проходит грань между системой и усмотрением?
Отвечая на вопрос слушателя о том, допустимы ли элементы дискреционности в системном подходе, Джек Швагер выразил мнение, что эта грань бинарна — трейдер либо полностью следует системе, либо нет. Если человек использует компьютерные сигналы, но сам решает, исполнять их или нет, его подход остается дискреционным. При этом Швагер считает абсолютно нормальным корректировать логику системы на основе опыта: добавление нового жесткого правила для специфических рыночных условий не нарушает системности, если трейдер внедряет его в код, а не начинает импровизировать в моменте. В свою очередь, Койл подчеркнул, что сама основа любой механической системы глубоко субъективна, поскольку разработчик лично выбирает, на какие метрики эффективности ориентироваться (коэффициент Шарпа, Сортино, MAR или Gain-to-Pain).
👥 Психологический портрет мага и скрытая цена богатства 29:53
Изучая психологию выдающихся спекулянтов, Джордж Койл сослался на главу об одном из участников (под псевдонимом Саймон Руссо), у которого он выделил семь ключевых личностных качеств, определяющих успех:
- Глубокое самосознание (self-awareness).
- Наличие четко сформулированных целей.
- Непоколебимая вера в себя, сохраняющаяся даже вопреки отсутствию сиюминутных результатов.
- Абсолютная независимость мышления.
- Страсть к своему делу.
- Тотальная преданность и обязательность (commitment) по отношению к трейдингу.
- Готовность продолжать движение к мечте, невзирая на страх неудачи.
Дополнительным критически важным фактором Койл назвал способность к запредельной ментальной концентрации (фокусу).
Однако за феноменальные проценты доходности приходится платить колоссальную цену. Трейдеры, демонстрирующие графики без убыточных месяцев, вынуждены находиться в состоянии «вечной бдительности» — они проводят перед мониторами по 14–16 часов в сутки, фактически не имея возможности отойти от экрана.
Другая сторона медали — экстремальная волатильность капитала. Обыватель видит лишь итоговые миллионы, но не замечает сам процесс, в котором трейдеру приходится переживать просадки счета на 30% или 50% всего за один месяц. По мнению Койла, подавляющее большинство людей психологически сломались бы и бросили торговлю после подобного падения. Именно поэтому в новой книге многие участники приходят к выводу, что не хотят заниматься этим всю оставшуюся жизнь. Швагер упомянул блог одного из трейдеров, который наглядно описал этот баланс: когда кривая его богатства устремляется вверх, кривая его здоровья неизбежно падает вниз.
🏅 Прирожденный дар или упорный труд: можно ли стать гением рынка? 35:38
В вопросе о том, может ли абсолютно любой человек стать «магом рынка», мнения авторов разделились. Джордж Койл предположил, что базовые качества, такие как хладнокровие под давлением и способность сохранять спокойствие при неблагоприятном развитии событий, являются врожденными. С другой стороны, он напомнил слова Майкла Маркуса из первой книги серии, который утверждал, что развил «чувство рынка» со временем, а первоначальные провалы многих топ-трейдеров доказывают, что они не были абсолютными самородками от рождения.
Джек Швагер высказал гораздо более жесткую и бескомпромиссную позицию. По его мнению, трейдинг высших достижений ничем не отличается от профессионального спорта или музыки. Можно усердно учиться и стать стабильно прибыльным ремесленником, но достичь уровня «мага рынка» без редчайшего сочетания специфического психологического склада, тотальной самоотдачи и врожденного таланта невозможно. Швагер убежден, что так же, как не каждый может стать звездой НБА или солистом Нью-Йоркского филармонического оркестра, далеко не каждому дано повторить результаты великих дискреционных трейдеров.
⏳ Эволюция рынка: смена парадигм от 1990-х к 2026 году 38:58
Рассуждая о том, как изменилось понимание рыночного преимущества (эджа) за последние десятилетия, Джордж Койл привел известную цитату Майкла Маркуса. В 1970–1980-х годах простое знание и соблюдение базовых принципов торговли уже давало колоссальное преимущество перед толпой. Сегодня, в информационную эпоху, благодаря книгам того же Швагера, теоретическая подготовка розничных трейдеров выросла многократно.
То, что в 1990-е годы казалось бы любительским или безумным подходом, сегодня успешно кормит новое поколение профессионалов. Ярким примером служит краткосрочный шорт копеечных акций, взлетающих на спекулятивных манипуляциях. При этом авторы уточнили терминологию: под «пенни-стоками» они понимают не буквально акции за центы, а бумаги со стоимостью в районе единичных долларов (как правило, ниже 5 долларов за акцию), обладающие высокой волатильностью.
🚀 Будущее серии: взгляд в 2027 год 41:22
Для преданных фанатов серии авторы озвучили главную новость: собранного материала оказалось так много, что он физически не поместился в один том. Уже запланирована седьмая книга, релиз которой намечен на 2027 год. Следующая часть франшизы будет полностью посвящена управляющим крупными хедж-фондами. Более того, в нее войдут новые интервью с некоторыми легендарными участниками самых первых выпусков «Магов рынка».
