На экономическом форуме состоялась масштабная дискуссия с участием лидеров мировых финансов и экспертов. Глава BlackRock Ларри Финк, основатель Citadel Кен Гриффин, президент ЕЦБ Кристин Лагард и историк Колумбийского университета Адам Туз обсудили пугающие параллели между 1920-ми и 2020-ми годами, влияние ИИ на производительность труда и критические риски, связанные с государственным долгом США, превысившим 38 триллионов долларов.
🕰️ Призраки «ревущих двадцатых»: исторические параллели 1:07
Историк Адам Туз отмечает, что современные 2020-е годы имеют глубокое «рифмованное» сходство с 1920-ми годами прошлого века . В то время мир переживал бум новых технологий (электричество, массовое производство Генри Форда) и верил в триумф либерального порядка после Первой мировой войны .
По мнению Туза, ключевые сходства включают:
- Технологический оптимизм: Как электрификация и «фордизм» создали модель высокого потребления в XX веке, так ИИ и цифровизация обещают новый скачок сегодня .
- Хрупкая гегемония: В 1920-х доминирование доллара и финансов должно было стабилизировать мир, но отсутствие глубоких политических связей привело к краху .
- Политический дефолт: Адам Туз утверждает, что США в 1920-х фактически отказались от своих обязательств гегемона по внутренним политическим причинам, что создало вакуум власти .
Кристин Лагард добавляет, что в 1920-х годах мировая торговля сократилась с 21% до 14% ВВП всего за несколько лет . Сейчас она видит аналогичную фрагментацию геополитики и рост тарифных ограничений, что делает текущую ситуацию «более непредсказуемой и ледяной» .
🤖 Искусственный интеллект: спаситель экономики или очередной пузырь? 10:17
Участники дискуссии разошлись в оценках влияния ИИ на будущее. Ларри Финк считает, что ИИ — это не просто пузырь, а фундаментальный фактор конкуренции с Китаем. По мнению Финка, в Китае достаточно населения и специфические законы о конфиденциальности данных, что дает им преимущество в обучении моделей .
Ключевые тезисы об ИИ:
- Стоимость входа: По оценке Кристин Лагард, разработка одной передовой (frontier) модели ИИ сегодня требует около 1 млрд долларов .
- Капитальные затраты: Кен Гриффин отметил, что в США в этом году расходы на строительство дата-центров составят примерно 600 млрд долларов .
- Скептицизм Гриффина: Основатель Citadel считает, что вокруг ИИ много хайпа, который необходим компаниям для привлечения сотен миллиардов инвестиций. Он утверждает, что мир «надеется на ИИ как на мессию», который спасет экономику от последствий чрезмерных государственных трат через рост производительности, но уверенности в этом пока нет .
- Проблема масштаба: Ларри Финк предупреждает: если ИИ останется достоянием только шести крупнейших гиперскейлеров (технологических гигантов), западные экономики потерпят неудачу. Необходима демократизация и диффузия технологий для малого и среднего бизнеса .
📉 Долговая ловушка и «безрассудство» правительств 13:36
Кен Гриффин выступил с резкой критикой фискальной политики. Он утверждает, что современная эпоха характеризуется «безрассудством государственных расходов» по всему миру . В отличие от 1920-х годов, когда в США был профицит бюджета, сегодня долг составляет 38 триллионов долларов .
Позиции участников по вопросу долга:
- Кен Гриффин: Считает текущий уровень трат правительств за пределами их возможностей главной угрозой, в то время как частные рынки капитала ведут себя более ответственно .
- Кристин Лагард: Разделяет долги на «производительные» и «непроизводительные». По её мнению, долг, инвестированный в безопасность или рост, всегда найдет финансирование, тогда как долги, не приносящие устойчивого роста, станут проблемой .
- Ларри Финк: Ставит вопрос о том, смогут ли экономики расти достаточно быстро, чтобы «перерасти» свои дефициты .
🏛️ Независимость центральных банков под угрозой 20:41
Кристин Лагард выразила обеспокоенность тем, что правительства стали чрезмерно полагаться на центральные банки как на «единственного игрока на поле» . Она напомнила о примере Пола Волкера, который в свое время пошел на риск ради восстановления ценовой стабильности, продемонстрировав независимость ФРС от политического давления .
Адам Туз подчеркнул, что сама идея независимости ЦБ родилась в 1920-х годах как защита от «популистской демократии» . Кристин Лагард предостерегла от «фискальной зависимости» регуляторов, когда ЦБ вынуждены подстраиваться под нужды министерств финансов .
🚢 Торговые войны и протекционизм 34:17
Ведущий канала DRM News напомнил об историческом примере 1930 года, когда президент Гувер ввел пошлины (закон Смута-Хоули), что привело к падению мировой торговли на 60% .
Кен Гриффин утверждает, что современные тарифы являются «регрессивным налогом на американского потребителя» . По его словам, исследования показывают, что бремя этих налогов ложится на граждан и корпорации США, а не на иностранные компании . Лагард подтвердила, что средний уровень тарифов между США и Европой уже вырос с 2% до 12% и может достигнуть 15% .
🧱 Будущее рынков: токенизация и блокчейн 40:24
Обсуждая технологические риски, Ларри Финк привел в пример крах Silicon Valley Bank. По его мнению, это был провал регулирования, а не технологий передачи информации. Финк утверждает, что прозрачность современных рынков на самом деле снижает риски, позволяя мгновенно определять справедливую стоимость активов .
Глава BlackRock видит будущее в:
- Токенизации: Перевод инвестиций на блокчейн-платформы .
- Снижении издержек: Использование единого блокчейна позволит радикально сократить комиссии и победить коррупцию .
- Лидерстве развивающихся стран: Финк отметил, что Бразилия и Индия сейчас опережают мир в цифровизации своих валют .
В завершение дискуссии Кристин Лагард призвала к «минимальному уровню сотрудничества» между странами, подчеркнув, что все участники несут ответственность за то, «что будет дальше» .
