Харви Шварц (Harvey Schwartz), прошедший путь от инструктора в спортклубе до президента Goldman Sachs, а ныне возглавляющий инвестиционного гиганта Carlyle, стал гостем спецвыпуска шоу TCAF на канале The Compound. В откровенном интервью ведущим Джошу Брауну и Майклу Батнику он рассказал о структурных сдвигах на Уолл-стрит, выживании в кризисы 1987 и 2008 годов и о том, почему частный капитал становится доминирующей силой в мировой экономике.
📈 От облигаций в Нью-Джерси до краха 1987 года 2:52
Путь Харви Шварца на Уолл-стрит начался не с элитных университетов Лиги плюща, а с небольшой фирмы JB Hanauer в Ливингстоне, штат Нью-Джерси, в 1987 году . В то время он ничего не знал о существовании Goldman Sachs или JP Morgan. Его работа заключалась в «холодных звонках» состоятельным клиентам по картотеке Dun & Bradstreet с предложением муниципальных облигаций, доходность которых в те годы достигала 10–12% годовых без налогов .
Первый рабочий день Шварца в качестве трейдера совпал с «Черным понедельником» 19 октября 1987 года, когда рынок рухнул на 22% за день . Самым ярким воспоминанием для него стал не график котировок, а вид опытного трейдера, который плакал, закрыв лицо руками: он потерял значительную часть состояния своей семьи .
Этот опыт сформировал ключевые принципы Шварца:
- Рынки обладают колоссальной волатильностью, которую не объясняют в учебниках .
- Финансовая деятельность сопряжена с глубокой личной уязвимостью клиентов.
- К инвестиционному процессу необходимо подходить с предельной осторожностью и системным анализом.
🏋️ Из фитнес-клуба в «бэк-офис» Ситибанка 8:47
После неудачных попыток запустить собственный бизнес Шварц оказался на грани личного банкротства . В этот период он работал инструктором в оздоровительном клубе. Его возвращение в финансы произошло благодаря «ангелам» — людям, которые разглядели в нем потенциал. Одной из них стала клиентка клуба Линда, выпускница Ратгерского университета (Rutgers), которая помогла ему поступить в вуз, несмотря на крайне низкую успеваемость в школе .
Образовательный бэкграунд и личная история Шварца:
- Его отец (доктор химии) и мать (магистр образования) были высокообразованными людьми, но страдали от тяжелых ментальных заболеваний — шизофрении и биполярного расстройства соответственно .
- На интервью в университет он пришел в спортивном пиджаке и ковбойских сапогах, подражая вышибале из бара, где подрабатывал .
- Карьера в большом банкинге началась с позиции временного сотрудника (темпа) в бэк-офисе Citibank, где он занимался сокращением издержек .
Благодаря наставнику по имени Гленн, Шварц попал в интенсивную программу подготовки кредитных аналитиков, что стало его билетом в мир структурированных деривативов и больших торгов .
🏦 Золотые годы в Goldman Sachs и уроки 2008-го 12:46
В 1997 году, в возрасте 33 лет, Харви Шварц перешел в Goldman Sachs, попав в подразделение J. Aron, занимавшееся сырьевыми товарами . Это подразделение, купленное банком в 1981 году и долгое время считавшееся «худшим приобретением в истории», стало кузницей кадров для высшего руководства: из него вышли Ллойд Бланкфейн и Гэри Кон .
Во время финансового кризиса 2008 года Шварц находился в эпицентре событий. Он был одним из немногих топ-менеджеров, присутствовавших в Федеральном резерве в выходные, когда Lehman Brothers объявил о банкротстве .
Ключевые факторы стабилизации системы в 2009 году, по мнению Харви Шварца:
- Программа TARP: политический сигнал о готовности государства поддерживать стабильность .
- Смена статуса: превращение Goldman Sachs и Morgan Stanley в банковские холдинги за одну ночь .
- Стресс-тесты и количественное смягчение (QE): сигналы ФРС, которые рынок поначалу не до конца осознал .
- Отмена правил учета по рыночной стоимости (Mark-to-market): это дало банкам передышку и остановило принудительные распродажи активов .
Шварц отмечает, что современные кризисы (например, крах Silicon Valley Bank) протекают гораздо быстрее из-за социальных сетей и мгновенной передачи информации. У регуляторов больше нет недель на раздумья — решения должны приниматься за часы .
🏗️ Переход в Carlyle и трансформация отрасли 28:07
После ухода из Goldman Sachs в 2018 году Шварц взял паузу, занимаясь частными инвестициями и филантропией, пока в 2023 году не принял предложение возглавить Carlyle . Компания была основана «триумвиратом» — Дэвидом Рубенштейном, Биллом Конвеем и Дэниелом Д'Аниелло, которые до сих пор владеют около 30% акций фирмы .
При вступлении в должность Шварц столкнулся с репутацией «жесткого руководителя» (hard ass). В разговоре с Биллом Конвеем он предпочел использовать термин «интенсивный», на что получил ответ: «Нам это сейчас и нужно» . За полтора года руководства Шварц инициировал ряд изменений:
- Реструктуризация системы поощрений для выравнивания интересов инвесторов и клиентов .
- Обновление руководящего состава, включая назначение нового CFO .
- Фокус на масштабирование платформы за пределы классического частного капитала (Private Equity) в сторону кредитования и страхования .
💰 Бум альтернативных инвестиций и канал Wealth 35:50
Шварц утверждает, что мы находимся в «начале первого иннинга» глобального тренда на демократизацию альтернативных инвестиций . Если раньше такие активы были доступны только суверенным фондам и эндаументам, то сейчас они активно проникают в портфели частных лиц через каналы RIA (зарегистрированных инвестиционных советников) и family-офисов.
Ключевые тезисы Шварца о рынке капитала:
- Глобальный пул частного капитала оценивается в $155 трлн, и его проникновение в «альтернативы» только начинается .
- Для понимания рынка Шварц лично совершал «холодные звонки» финансовым советникам, представляясь CEO Carlyle, чтобы узнать об их проблемах из первых уст .
- Традиционный портфель «60/40» (акции/облигации) эволюционирует: добавление неликвидного компонента (10% и более) математически оправдано для долгосрочного накопления богатства .
Майкл Батник высказал мнение, что инвесторы готовы платить за неликвидность, так как отсутствие ежедневных котировок (маркировки) спасает их от эмоциональных решений и «выстрелов себе в ногу» . Шварц согласился, отметив, что дисциплина неликвидности — это мощный инструмент формирования капитала на горизонте 20–30 лет.
📊 Текущие показатели Carlyle 46:51
В завершение беседы были озвучены финансовые результаты Carlyle, свидетельствующие об успешной трансформации под руководством Шварца:
- Активы под управлением (AUM): $447 млрд (рост на 17% в годовом исчислении) .
- Доходы, связанные с комиссиями (FRE): рекордные $1.1 млрд за последние 12 месяцев (рост на 33%) .
- Маржа по FRE: 47% (улучшение на 1100 базисных пунктов) .
- «Сухой порох» (неразмещенный капитал): $85 млрд .
Шварц подчеркнул, что его цель — сделать Carlyle максимально доступным для розничного капитала и пенсионных планов 401(k), поскольку право инвестировать в частный сектор экономики не должно быть привилегией только крупнейших фондов мира .
