В новом выпуске программы «Live from the Compound» Джош Браун обсуждает с британским финансовым журналистом Уилфридом Фростом глубокие культурные и экономические различия между инвестиционными рынками США и Великобритании. В центре дискуссии — причины стагнации британского фондового рынка, разница в отношении к риску и наследие легендарного сэра Дэвида Фроста, чей опыт в журналистике помогает понять будущее современных медиа.
🎙️ Новый проект и философия успеха 1:22
Уилфрид Фрост, известный по работе на CNBC и Sky News, запустил еженедельное шоу «The Master Investor Podcast», где он интервьюирует таких легенд, как Рэй Далио, Лиз Энн Сондерс и Дэвид Соломон . Одной из главных целей подкаста Фрост называет возвращение «живого духа» в британскую инвестиционную культуру.
По наблюдениям Фроста, в Великобритании за последние два десятилетия сформировалась негативная тенденция:
- В обществе чаще критикуют успех, чем стремятся извлечь из него уроки .
- Инвесторы проявляют избыточную осторожность, предпочитая хранить средства в наличных.
- При инфляции, достигавшей 11%, и текущих показателях около 3,8%, простое «стояние на месте» означает гарантированную потерю капитала .
Джош Браун соглашается, отмечая, что примеры людей, десятилетиями строивших благосостояние для пенсионных фондов и госпиталей, должны вдохновлять даже тех, кто лишь косвенно интересуется инвестициями .
📉 Туманный Альбион против Кремниевой долины 5:06
Обсуждая текущее состояние британского рынка, собеседники подчеркивают доминирование США. По мнению Джоша Брауна, многие удивятся, узнав, что индекс FTSE 100 (крупнейшие компании Великобритании) в текущем году показывает неплохие результаты в относительном выражении . Однако структурные проблемы остаются очевидными:
- Отсутствие технологических гигантов. Фрост указывает на то, что капитализация одной только NVIDIA превышает капитализацию всего индекса FTSE 100 .
- Смена профиля традиционных компаний. Примером служит Rolls-Royce: компания более не ассоциируется с автомобилями (их производит BMW), а занимается мини-ядерными реакторами и реактивными двигателями, превращаясь в технологический бизнес .
- Кризис листинга. Компании покидают Лондонскую биржу (LSE). Фрост приводит в пример ARM Holdings — главную «историю успеха» британского техносектора, которая в итоге провела IPO в США .
Джош Браун отмечает, что британские компании, такие как Ferguson, переходят на американские площадки из-за огромной разницы в мультипликаторах: средний P/E (отношение цены к прибыли) в S&P 500 составляет около 22, тогда как в Великобритании он колеблется на уровне 12–13 .
🧠 Культура риска и пенсионная ловушка 14:11
Фрост считает, что по своему менталитету британский капитализм находится где-то посередине между континентальной Европой и США . Однако в вопросах управления капиталом разрыв с Америкой огромен.
Джош Браун описывает свои наблюдения за европейскими финансовыми консультантами:
- В Европе и Британии отношения с банками часто длятся столетиями, и консультанты боятся брать риск, чтобы не потерять место в 400-летней структуре .
- В США клиент ожидает от консультанта активных действий и готов к риску ради высокой доходности .
Важным фактором Фрост называет разницу в пенсионных системах. В США ответственность за пенсию переложена на домохозяйства через счета 401(k), что заставляет людей разбираться в рынках . В Великобритании же многие до сих пор не имеют представления о том, как и во что инвестированы их пенсионные накопления, которые зачастую управляются корпоративными структурами и перегружены облигациями .
📺 Будущее медиа: ставка на прямой эфир 19:32
Несмотря на расцвет подкастов и стримингов, Фрост остается «быком» в отношении традиционного телевидения, особенно прямого эфира. Он выделяет три типа освещения финансовых рынков в США:
- CNBC — «ESPN для денег», освещение рынков как спортивных состязаний .
- Bloomberg — сегмент B2B, фокус на данных и глубоком анализе .
- Fox Business — подача рынков через призму политики .
Фрост утверждает, что прямой эфир обладает уникальным качеством — «непредсказуемой опасностью» (unscripted jeopardy) . Зритель чувствует, когда ведущий прижимает политика или бизнес-лидера к стенке в реальном времени, и это невозможно полностью передать в записи . По мнению гостя, такие сети, как Sky News, являются «спящими гигантами», потенциал которых недооценен рынком (акции ITV торгуются с P/E около 8) .
🎬 Наследие Дэвида Фроста и интервью с Никсоном 24:19
Уилфрид является хранителем архива своего отца, сэра Дэвида Фроста, который за 51 год карьеры взял более 10 000 интервью . Самым известным эпизодом стала серия интервью с Ричардом Никсоном в 1977 году.
Факты об этой исторической сделке:
- Фрост заплатил Никсону за эксклюзив $600 000 (около $2,1 млн с учетом инфляции) из собственных средств .
- Общие затраты на проект составили около $1,5 млн ($10 млн сегодня), ради чего Фросту пришлось заложить имущество .
- Крупные телесети отказались покупать материал, и Фрост сам создал сеть из 140 местных станций для трансляции .
- Запись длилась 28 часов в течение четырех недель .
Кульминацией стал момент, когда Никсон произнес фатальную фразу: «Когда это делает президент, это не является незаконным» . Уилфрид вспоминает, что его отец, несмотря на колоссальное давление, сохранял спокойствие, понимая, что в этот момент он «выиграл» .
