В новом выпуске подкаста The Compound ведущие Джош Браун и Майкл Батник вместе с гостем Джеком Рейнсом обсуждают аномалии текущего сезона отчетности, феномен популярности ставок на исход выборов в США и агрессивную стратегию MicroStrategy по накоплению биткоина. Участники анализируют, почему «хорошие» финансовые результаты больше не радуют рынок, как Reddit выигрывает в борьбе за внимание у X (Twitter) и каково это — делать ставку на себя в самом дорогом городе мира.
📈 Сезон отчетности: когда «хорошо» — это недостаточно 12:16
Рынок акций вошел в фазу, когда сильные финансовые показатели технологических гигантов не гарантируют роста котировок. По мнению Джоша Брауна, сейчас наблюдается ситуация «продавай на новостях», так как акции росли весь год .
Ключевые реакции рынка на отчеты:
- Microsoft и Meta: Обе компании отчитались о росте, но столкнулись с падением акций (Microsoft на 5,5%, Meta почти на 4%) .
- Alphabet (Google): Акции выросли на 2,8% после отчета, показав устойчивость облачного бизнеса .
- Tesla и Netflix: Стали лидерами роста в начале сезона (Tesla +22%, Netflix +11,1%) .
- Uber: Упал более чем на 11%, несмотря на хорошие показатели, что Джош Браун считает избыточной реакцией .
Майкл Батник обратил внимание на удивительный факт: с октября 2021 года акции Microsoft показывают динамику наравне с индексом S&P 500, не обгоняя его . Это указывает на то, что даже лидеры рынка могут долгое время находиться в стагнации после бурного роста. По данным опроса Conference Board, 51% респондентов ожидают роста рынка в следующем году, что является самым высоким показателем с 1980-х годов . Джош Браун называет такое состояние инвесторов «возбужденным» (horny), предупреждая о чрезмерно бычьих настроениях .
🇸🇦 Масаёши Сон и вера в «недооцененную» NVIDIA 4:37
На конференции FII в Саудовской Аравии основатель SoftBank Масаёши Сон вновь привлек внимание своими смелыми прогнозами. Он утверждает, что компания NVIDIA до сих пор недооценена .
Аргументация Масаёши Сона:
- Будущее ИИ гораздо масштабнее, чем рынок представляет сейчас.
- NVIDIA — лишь один из примеров грядущей трансформации.
- Через 10 лет Искусственный Сверхсильный Интеллект (ASI) заменит или существенно дополнит человеческий труд во многих сферах .
Ведущие напомнили о неоднозначной репутации Сона как инвестора. С одной стороны, он поставил рекорд по потере денег во время краха доткомов . С другой — он заработал состояния на Alibaba и ARM. Сейчас SoftBank владеет около 90% акций ARM, рыночная стоимость которой составляет около $145 млрд . Джош Браун иронично сравнил стратегию Сона с «падением рояля на кнопку покупки» .
🗳️ Выборы как объект азартных игр: прогнозные рынки 17:38
Одной из самых горячих тем обсуждения стала легализация и популярность ставок на результаты президентских выборов в США. Robinhood, Kalshi и Polymarket открыли контракты на исход голосования 5 ноября .
Текущая ситуация на рынках ставок:
- Коэффициенты: На Polymarket и Kalshi шансы Дональда Трампа оцениваются примерно в 60/40 против Камалы Харрис .
- Расхождение с опросами: Традиционные опросы показывают результат 50/50, что создает значительный гэп с рынком ставок .
- Специфика ставок: На платформе Kalshi больше людей ставит на Трампа, но средний размер ставки на Харрис — выше .
Джек Рейнс полагает, что рынки ставок могут быть смещены в сторону консервативных избирателей, которые более склонны участвовать в подобных пари . Джош Браун упомянул расследование Fortune, согласно которому до трети объема торгов на Polymarket может быть «фиктивной торговлей» (wash trading) для создания иллюзии активности . Существует риск, что такие рынки могут влиять на явку избирателей: если человек видит на экране, что его кандидат «уже проиграл» с вероятностью 80%, он может не пойти на участок .
🗞️ Кризис доверия к медиа: кейс Джеффа Безоса 28:05
Газета Washington Post потеряла около 10% своих подписчиков (250 000 человек) после решения владельца издания Джеффа Безоса отказаться от поддержки конкретного кандидата в президенты .
Джош Браун процитировал мнение Дерека Томпсона, назвав это «принципом удобства» . Проблема не в самом отказе от эндорсмента, а в тайминге: решение было принято за несколько дней до выборов, в то время как представители другой компании Безоса, Blue Origin, планировали встречу с Дональдом Трампом . По мнению Брауна, Безос пытается выглядеть нейтральным, но в глазах публики это выглядит как попытка угодить потенциальному победителю ради государственных контрактов .
📱 Восхождение Reddit и упадок X (Twitter) 31:34
В то время как X (Twitter) под руководством Илона Маска становится все более политизированным, Reddit показывает впечатляющие финансовые и операционные результаты.
Ключевые метрики Reddit:
- Рост выручки: +68% в годовом исчислении .
- Рост ежедневных активных пользователей: +47% .
- Сделка с Google: $60 млн за право обучения ИИ-моделей на данных Reddit .
Джек Рейнс, бывший модератор сообщества r/SPACs, называет Reddit «eBay для информации» . В отличие от X, где алгоритм навязывает политический контент (включая посты самого Маска), Reddit позволяет пользователям оставаться внутри тематических сообществ (сабреддитов) . Джош Браун считает концепцию «цифровой городской площади» Маска ошибочной, утверждая, что когда миллионы людей кричат друг на друга, пространство неизбежно становится токсичным .
₿ MicroStrategy: стратегия на $42 миллиарда 48:40
Майкл Сэйлор и его компания MicroStrategy анонсировали план «21/21»: привлечение $21 млрд через размещение акций и еще $21 млрд через долговые инструменты для покупки биткоинов .
Инвестиционный тезис MicroStrategy:
- Компания фактически превратилась в закрытый фонд биткоина, торгующийся с огромной премией.
- Инвесторы платят в 3 раза больше за чистые активы компании, чем если бы они просто купили биткоин через ETF .
- Сэйлор использует «бесконечный цикл»: выпускает акции/облигации -> покупает биткоин -> цена растет -> акции компании растут -> повтор .
Джек Рейнс отметил, что Сэйлор исторически плохо выбирает время для покупок, часто заходя в рынок на пиках . Главный риск — глубокая просадка биткоина (на 80% и более), которая может привести к маржин-коллу . Однако, по мнению Джоша Брауна, если эта стратегия сработает, Сэйлор войдет в историю как один из величайших инвесторов всех времен .
🗽 Жизнь в Нью-Йорке: ставка на себя 1:02:23
Джек Рейнс, переехавший в Нью-Йорк из Атланты, поделился своим опытом адаптации в мегаполисе. Он считает Нью-Йорк лучшим городом для карьеры из-за огромного количества «точек соприкосновения» и возможностей .
Реалии жизни молодого специалиста в Нью-Йорке:
- Стоимость жилья: Джек живет в Сохо над кафе 12 Chairs, что считается престижным и дорогим местом .
- Социальное неравенство: В городе много молодежи, чей образ жизни (квартиры за $4500 в месяц в 26 лет) субсидируется родителями, что создает ложное давление на остальных .
- Культура потребления: Весь быт Нью-Йорка построен на выходе «в свет», так как люди живут в маленьких квартирах («коробках из-под обуви») .
Джош Браун подчеркнул, что переезд в Нью-Йорк — это всегда ставка на самого себя: ты соглашаешься на высокие расходы в надежде на кратно более высокие доходы в будущем .
