Профессор Массачусетского технологического института (MIT) Джон Грубер в рамках курса «Публичные финансы» подробно разбирает механизмы корпоративного налогообложения. Лекция охватывает широкий круг тем: от математических моделей инвестиционных стимулов до громких скандалов с участием Apple и General Electric, а также анализирует эффективность налоговых реформ в США.
📈 Математика инвестиций: как налоги влияют на бизнес 0:00
Профессор Грубер начинает с анализа того, как налогообложение корректирует решения компаний об инвестициях. В мире без налогов компания инвестирует доллар и получает отдачу, равную предельному продукту капитала (MPK) . Однако введение корпоративного налога меняет эту формулу.
Основные инструменты, которыми государство может стимулировать инвестиции:
- Амортизационные отчисления (Z): Возможность вычитать стоимость износа оборудования из налогооблагаемой базы. По словам Грубера, «ускоренная амортизация» имеет более высокую приведенную стоимость (Z), чем линейная, что выгоднее для компаний .
- Инвестиционный налоговый кредит (альфа): Прямая скидка или возврат определенного количества центов с каждого инвестированного доллара .
Согласно модели Грубера, эффективная налоговая ставка может значительно отличаться от номинальной. Например, при номинальной ставке 35% и определенных льготах эффективная ставка может составлять всего 11,7% . Более того, если амортизационные льготы и кредиты достаточно велики, эффективная ставка может стать отрицательной (например, -14%), что фактически означает субсидирование инвестиций государством . Профессор считает это логичным, так как инвестиции ведут к экономическому росту и созданию рабочих мест .
🌍 Международное налогообложение и «игры» с прибылью 9:40
Когда компании становятся транснациональными, налоговая система резко усложняется. Грубер выделяет две основные системы:
- Территориальная система: налоги платятся только с прибыли, полученной внутри конкретной страны .
- Глобальная система: компания платит налоги со всей своей мировой прибыли в стране, где находится её штаб-квартира .
Одной из главных проблем здесь является «трансфертное ценообразование». Джон Грубер приводит пример американской компании с филиалом во Франции. Если во Франции налог 40%, а в США — 21%, компания заинтересована в том, чтобы «перенести» прибыль в США, завышая или занижая стоимость комплектующих (например, микрочипов), передаваемых между филиалами .
По мнению Грубера, в этой борьбе налоговые органы часто проигрывают: «Недоплачиваемые правительственные юристы сражаются с высокооплачиваемыми профессионалами, чья работа — минимизировать налоги» . В качестве примера успешного преследования он приводит компанию GlaxoSmithKline, которую обязали выплатить $5,2 млрд за манипуляции с прибылью от препарата Zantac .
🍏 Кейс Apple: компания в правовом «лимбе» 16:17
Особое внимание лектор уделяет компании Apple. В 2011 году Apple получила 70% своей прибыли ($34,2 млрд) за рубежом, заплатив с неё налог всего в 2,2% . Это стало возможным благодаря использованию Ирландии в качестве налоговой гавани.
Грубер описывает схему Apple Operations International (AOI):
- AOI владеет всем зарубежным производством Apple .
- У компании нет физического присутствия и сотрудников, кроме одного человека в Ирландии .
- Поскольку управление не осуществляется из Ирландии, та не признает её своим налоговым резидентом. А поскольку компания не зарегистрирована в США, США также не признают её своим резидентом .
- В итоге, по словам Грубера, компания существует в правовом «лимбе» и не платит налогов нигде .
🇺🇸 Реформа Трампа 2017 года: последствия и «налоговые клинья» 23:37
Налоговая реформа 2017 года внесла радикальные изменения в систему США. Номинальная ставка налога была снижена с 35% до 21%, а США перешли на территориальную систему налогообложения .
Грубер отмечает несколько важных нюансов этой реформы:
- Эффект «запертого капитала»: До реформы компании держали триллионы долларов за рубежом, чтобы избежать 35-процентного налога при возврате денег в США. Однако Грубер, ссылаясь на мнение Пола Кругмана, утверждает, что «возвращение» этих денег часто было лишь переименованием счетов в банке и не создавало реальных рабочих мест .
- Новый разрыв: Снизив корпоративный налог до 21%, правительство создало огромный разрыв с индивидуальной ставкой (около 39%), по которой платят налоги некорпоративные предприятия (партнерства, малый бизнес).
- Дорогостоящее решение: Чтобы устранить этот разрыв, законодатели дали огромные льготы владельцам малого и среднего бизнеса. По мнению Грубера, это стоило бюджету $500 млрд и пошло в основном на пользу богатым людям, таким как владельцы сетей автосалонов или прачечных .
💰 Загадки корпоративных финансов: долг против капитала 29:06
Профессор выделяет две «фундаментальные загадки» корпоративных финансов:
- Почему фирмы используют акционерный капитал, если долг выгоднее? Процентные платежи по долгам вычитаются из налогов, а дивиденды акционерам — нет (двойное налогообложение) . Грубер объясняет это тем, что долг накладывает жесткие обязательства: если вы не заплатите по кредиту, компания обанкротится. Акции в этом плане «безопаснее» для менеджеров .
- Зачем платить дивиденды? Налог на дивиденды выше, чем налог на прирост капитала. Тем не менее, компании продолжают их выплачивать. Грубер приводит две теории:
Исследование экономиста Дэнни Ягана показало, что снижение налогов на дивиденды при Джордже Буше-младшем никак не увеличило инвестиции, а лишь привело к раздаче сотен миллиардов долларов богатым акционерам .
🕵️ Уклонение от налогов и эффективность IRS 48:08
Обсуждая упрощение налоговой системы (например, план Германа Кейна «9-9-9»), Грубер затрагивает тему уклонения от налогов .
Интересные факты об уклонении, упомянутые в лекции:
- В 1986 году, когда налоговая служба США (IRS) потребовала указывать номера социального страхования детей для получения вычетов, из налоговых деклараций внезапно «исчезло» 6 миллионов детей .
- В Греции налоговый разрыв достигает 90% . Из-за исторической нелюбви к османским оккупантам уклонение от налогов стало там частью патриотической культуры . Жители богатых пригородов Афин массово маскируют бассейны от спутников Google Earth, чтобы не платить налог на роскошь .
Грубер подчеркивает высокую эффективность инвестиций в налоговую службу:
- Каждый $1, вложенный в работу IRS по сбору налогов, приносит $3 дохода .
- При проверке самых богатых граждан отдача составляет от $12 до $15 на каждый вложенный доллар .
Тем не менее, по словам лектора, в США существует сильное политическое лобби против усиления IRS. Слушания 1997 года о якобы имевших место «злоупотреблениях» налоговиков привели к сокращению штата IRS на 22%, хотя позже выяснилось, что практически все «жертвы» на самом деле были обычными налоговыми уклонистами .
📉 Эластичность налоговой базы и «Кривая Лаффера» 1:06:34
В финале лекции Грубер объясняет, почему повышение налоговых ставок не всегда пропорционально увеличивает доходы бюджета. Он выделяет четыре косвенных эффекта:
- Эффект валового дохода: Люди начинают меньше работать или меньше сберегать (классическая кривая Лаффера) .
- Эффект классификации: Люди переводят доходы из налогооблагаемых в неналогооблагаемые формы (например, просят прибавку в виде страховки вместо денег) .
- Исключение доходов: Более активное использование налоговых вычетов (на благотворительность, ипотеку) .
- Эффект соблюдения: Рост прямого мошенничества и уклонения .
Современные экономисты называют это «фискальной экстерналией» — разницей между тем, сколько правительство рассчитывало собрать, и тем, сколько реально получила казна после того, как люди изменили свое поведение в ответ на налог .
