В новом выпуске Prof G Markets Скотт Гэллоуэй и Эд Элсон анализируют критическую ситуацию в американской экономике, где сочетание «вечной инфляции», цен на нефть выше 100 долларов и огромного госдолга создает идеальный шторм. Эксперты также обсуждают экзистенциальные риски ИИ на фоне предстоящих IPO технологических гигантов и оценивают шансы Джона Тернуса удержать Apple на вершине после ухода Тима Кука.
🛢️ Экономика «вечной инфляции» и нефтяной шок 5:08
Мировая экономика столкнулась с новым витком нестабильности: цена на нефть марки Brent преодолела отметку в 105 долларов за баррель, а в США стоимость бензина на День труда достигла исторического максимума . Эд Элсон подчеркивает, что рост цен на дизельное топливо бьет по всей цепочке поставок, от логистики до производства удобрений.
Статистика подорожания базовых товаров с начала конфликта с Ираном:
Скотт Гэллоуэй отмечает, что страны не перестают существовать из-за вторжений, они гибнут, когда становятся банкротами из-за инфляции . По его словам, с января 2020 года кумулятивный рост цен в США составил 40%, что фактически означает резкое снижение уровня жизни для большинства американцев, чьи доходы не выросли пропорционально .
Текущая ситуация ведет к масштабному перераспределению богатства:
- Победители: владельцы энергетических компаний (Exxon, Chevron, Saudi Aramco) и домовладельцы в нефтедобывающих регионах, таких как Одесса, Техас, где цены на жилье выросли на 77% .
- Проигравшие: семьи, зависящие от дизельного топлива, школьные округа и обычные потребители .
Эд Элсон вводит термин «вечная инфляция», полагая, что США могут надолго застрять в периоде инфляции на уровне 3–5% . Он связывает это с тем, что руководство страны пытается решить проблему долга через еще большие расходы и выкуп облигаций, что в долгосрочной перспективе лишь усугубляет ситуацию . По мнению Элсона, традиционное инвестирование в облигации «умирает», и инвесторам приходится выбирать более агрессивные стратегии в акциях, чтобы сохранить покупательную способность .
📉 Политический подкуп и долговая спираль 10:31
Государственный долг США превысил 40 триллионов долларов, а годовой дефицит бюджета при администрации Трампа приближается к 2 триллионам . На выплату процентов по долгу сейчас уходит 1,25 триллиона долларов в год — это больше, чем расходы на национальную оборону .
В этом контексте Скотт Гэллоуэй и Эд Элсон подвергают жесткой критике предвыборное обещание Трампа выплатить по 5000 долларов каждому взрослому гражданину США в случае победы республиканцев на промежуточных выборах .
- Стоимость программы: 1,35 триллиона долларов .
- Позиция Гэллоуэя: он называет это «взяткой» избирателям и указывает на математическую абсурдность предложения. По его мнению, это равносильно выдаче кредитной карты на 5000 долларов, за которую дети нынешних избирателей к 18 годам будут должны 13 000 долларов невозвратного долга .
- Анализ ответственности: Гэллоуэй считает, что американское общество ведет себя безответственно, выбирая лидеров, обещающих одновременно снижать налоги и вести войны .
🤖 ИИ: Экзистенциальный риск или маркетинговый ход? 29:56
На фоне подготовки OpenAI и Anthropic к крупнейшим в истории IPO индустрию всколыхнули заявления исследователей об опасности искусственного интеллекта. Бывший сотрудник Anthropic Джейкоб Коксин заявил, что ИИ может «убить нас всех» до конца десятилетия . Его слова подтвердил действующий руководитель отдела безопасности Anthropic Эван Хубингер, оценив вероятность гибели человечества более чем в 10% .
Дискуссия ведущих о рисках ИИ:
- Мнение Скотта Гэллоуэя: он скептически относится к идее «самостоятельного» или «сознательного» ИИ. Скотт считает, что за любой технологией всегда стоит «волшебник за занавесом» — конкретный руководитель (например, Сэм Альтман), который должен нести личную и уголовную ответственность за вред, причиненный продуктом . Он проводит аналогию с владельцами бойцовских собак или оружия: если они не контролируют свои опасные инструменты, они идут в тюрьму .
- Мнение Эда Элсона: он опасается, что подобные пугающие заявления могут быть формой корпоративной коммуникации для создания хайпа перед IPO или даже средством введения общественности в заблуждение («securities fraud») .
- Регулирование: Гэллоуэй предлагает ввести 90-дневный период ожидания перед запуском любой новой модели ИИ, чтобы государственные эксперты могли протестировать её на способность создавать биологическое оружие или проводить кибератаки .
Финансовые показатели сектора остаются спорными. OpenAI планирует потратить 750 миллиардов долларов на вычислительные мощности до 2030 года . Несмотря на рост выручки (6,7 млрд долларов во втором квартале), операционный убыток компании увеличился до 12,3 млрд долларов . Эд Элсон выражает глубокое недоверие к заявлениям Anthropic об «откорректированной операционной прибыльности», называя это «бухгалтерскими уловками» до тех пор, пока не будет опубликован официальный проспект S-1 .
📱 Новая эра Apple: iPhone Duo и Джон Тернус 56:51
В Apple официально сменился генеральный директор — компанию возглавил Джон Тернус . Его первым крупным продуктом стал складной iPhone Duo, стоимость которого варьируется от 2000 до 3000 долларов .
Характеристики и мнения об iPhone Duo:
- Размер в разложенном виде на 80% больше iPhone 18 .
- Позиционирование: Скотт Гэллоуэй считает, что устройство призвано заменить одновременно и телефон, и ноутбук .
- Стратегия «второй мыши»: Гэллоуэй отмечает, что Apple традиционно не является первым новатором (складные телефоны существуют уже 7 лет), но компания умеет делать продукты более элегантными и желанными . Он прогнозирует, что за первые 60 дней Apple продаст больше складных устройств, чем все конкуренты за последние годы .
- Скепсис Элсона: Эд считает устройство слишком громоздким и не впечатлен технической инновацией, учитывая, что Samsung и Motorola давно выпускают аналоги .
Обсуждая наследие, ведущие признают, что Джону Тернусу будет крайне сложно соответствовать Стиву Джобсу (величайшему визионеру) и Тиму Куку (величайшему операционному директору) . Кук увеличил рыночную капитализацию Apple с 350 миллиардов до почти 5 триллионов долларов . Скотт Гэллоуэй подчеркивает, что Apple сейчас — это не технологический, а люксовый бренд, где владение iPhone служит социальным сигналом высокого статуса и креативности .
🔮 Прогнозы на неделю: Ставка Кевина Уорша 1:10:38
Главное событие недели — решение Кевина Уорша по процентным ставкам. На платформе Kalshi вероятность повышения составляет более 60% .
Прогнозы участников:
- Скотт Гэллоуэй: Ставит на повышение. Он считает, что для Уорша это «момент мужества», чтобы доказать свою независимость от Трампа и серьезность намерений в борьбе с инфляцией .
- Эд Элсон: Также ожидает повышения, подчеркивая, что если Уорш действительно заботится о независимости ФРС, то повышение ставки — единственный логичный ответ на текущую макроэкономическую ситуацию .
