В новом выпуске подкаста 20VC Гарри Стеббингс, Марк Бениофф и постоянные соведущие Рори и Джейсон анализируют тектонические сдвиги в ИТ-индустрии и венчурном капитале. Главными темами дискуссии стали переоцененность ожиданий от искусственного интеллекта, переход корпоративного ПО на агентную модель, а также громкие рыночные события вокруг Anthropic, Klarna и фонда a16z. Собеседники разбирают, как технологический бум трансформирует бизнес-модели технологических гигантов и стратегии инвесторов.
🛑 Иллюзия AGI и суровая реальность больших языковых моделей 1:39
По мнению сооснователя Salesforce Марка Бениоффа, концепция общего искусственного интеллекта (AGI) в её нынешнем понимании является оксимороном, а сама индустрия оказалась под долгосрочным эффектом маркетингового гипноза. Несмотря на то, что главный футурист Salesforce Питер Шварц в своё время предсказал многие технологии в сценариях фильмов «Особое мнение» и «Военные игры», текущее состояние ИТ-сферы далеко от фантастических сюжетов.
Бениофф подчеркивает, что современные большие языковые модели (LLM) — это всего лишь конечный набор алгоритмов, которые последовательно улучшались последние пять лет, и массив данных, собранных из интернета. Ощущение «разумности» ИИ при работе с LLM гость сравнивает со своим подростковым опытом использования виртуального собеседника Eliza на компьютере TRS-80 в 16-летнем возрасте. По его словам, ИИ не является живым существом: у него нет сознания, опыта взросления, страданий или сострадания.
В качестве предупреждающего сигнала для отрасли Бениофф приводит пример из медицины, когда врачи чрезмерно полагаются на неточные ИИ-системы, выдавая пациентам ошибочные рекомендации и демонстрируя интеллектуальную лень.
🤖 Перезагрузка Salesforce: Эра автономных агентов и миллиардные доходы 5:10
Вместо погони за дорогостоящими талантами, за которые технологические гиганты вроде Марка Цукерберга предлагают миллиарды долларов, Salesforce сосредоточилась на создании нового поколения корпоративного ПО. Главным драйвером изменений стал запуск агентной платформы Agentforce на базе собственного сервиса поддержки help.salesforce.com. Автоматизация позволила компании сократить число сотрудников службы поддержки с 9000 до 5000 человек, перенаправив освободившийся штат на другие растущие направления бизнеса.
Бениофф поделился эксклюзивной статистикой: за последние 26 лет Salesforce накопила более 100 миллионов лидов, которым менеджеры физически не успевали перезвонить из-за нехватки человеческих ресурсов. Внедрение автономных ИИ-агентов (agentic sales) позволило автоматизировать обзвон всей этой базы и глубоко интегрировать результаты в CRM-систему. Спикер уверен, что в ближайшие годы на рынке не останется программного обеспечения без встроенных автономных агентов.
Финансовые результаты подтверждают этот тезис: совместная выручка направлений Data Cloud и ИИ уже превысила $1 млрд, показав самый быстрый рост среди всех облачных продуктов в истории компании. При этом Бениофф категорически не согласен с утверждениями неназванных ИТ-лидеров о том, что традиционные SaaS-приложения превратятся в простые CRUD-базы данных, обслуживаемые сторонними моделями вроде ChatGPT. Бизнесу по-прежнему необходимы сложные приложения и экосистемы, работающие в связке с ИИ.
🎯 Охота на Palantir и битва за государственные контракты 9:51
Успех ИИ-продуктов Salesforce выводит компанию на прямую конфронтацию с такими игроками, как Palantir, Snowflake и Databricks, чья годовая выручка находится в диапазоне от $3 млрд до $4 млрд. Бениофф заявляет, что эти конкуренты находятся в его прямой видимости, и отмечает высочайшую маржинальность их бизнеса. Изучив открытые прайс-листы Palantir Foundry, глава Salesforce в шутку заметил, что его собственные продукты стоят слишком дешево, учитывая масштаб автоматизации.
В сфере госзакупок, где федеральное правительство США уже является крупнейшим клиентом Salesforce, компания активно конкурирует за новые оборонные бюджеты. В частности, Salesforce недавно обошла Palantir в тендере на крупный контракт для нужд Армии США.
Комментируя популярную концепцию Palantir по привлечению «инженеров передового развертывания» (Forward Deployed Engineers), Бениофф отметил, что Salesforce всегда практиковала схожий подход через прототипирование силами системных инженеров. Соведущий подкаста Рори напомнил о законе больших чисел: при масштабе выручки Salesforce в $41 млрд ежегодный прирост компании на 10% составляет $4 млрд, что фактически равняется всему годовому бизнесу Palantir.
🔄 Перестановки в Meta и инвестиционный бум Anthropic на $10 млрд 25:46
После ухода Бениоффа ведущие переключились на обсуждение последних кадровых перестановок в ИИ-дивизионе Meta, где Нат Фридман перешел в подчинение к Алексу Вангу. По мнению Гарри Стеббингса, переход столь автономного оператора на позицию middle-менеджера выглядит странно, учитывая, что Фридман рассматривался как потенциальный преемник генерального директора Microsoft. Новая структура ИИ в Meta теперь включает четыре четких направления:
- Фундаментальная наука (чистые исследования).
- Базовые языковые модели (LLM).
- Прикладные ИИ-приложения (под руководством Ната Фридмана).
- Инфраструктура.
Джейсон добавил, что недавнее падение акций Meta на 6% отражает нервозность рынка, который пытается оценить эффективность ИИ-капиталовложений Цукерберга на сумму около $60–$70 млрд.
В то же время интерес инвесторов к чистым ИИ-активам остается беспрецедентным. Просочившаяся информация о раунде стартапа Anthropic (в котором Salesforce владеет долей 1%) показала, что компания увеличила объем привлечения с $5 млрд до $10 млрд, причем спрос со стороны инвесторов превысил предложение в 4 раза. Раунд возглавили фонды Lightspeed и Iconic. Рори подсчитал, что при сохранении текущих темпов роста выручка Anthropic имеет все шансы совершить беспрецедентный скачок с $1 млрд до $40–$50 млрд в обозримом будущем.
📉 IPO Klarna и триумф Sequoia над стратегией SoftBank 49:35
Еще одним знаковым событием на рынке стало долгожданное заявление Klarna на проведение IPO в ценовом диапазоне от $13 млрд до $15 млрд. Эта оценка значительно ниже пиковых $45 млрд, которые финтех-гигант получил в раунде под руководством SoftBank, но выше $6,5 млрд, до которых оценка опускалась во время кризиса ликвидности.
Джейсон обратил внимание на замедление темпов роста выручки Klarna с 24% до 20% год к году. По его мнению, компания вплотную подошла к критической отметке (hard deck) для венчурных стартапов, выходящих на биржу, ниже которой математика Уолл-стрит перестает работать. Тем не менее, высокая выручка на одного сотрудника (около $1 млн) сигнализирует рынку о зрелости и фокусе на чистую прибыль.
Анализируя переоценку Klarna, Рори провел параллель с известной футбольной цитатой Гари Линекера:
«Венчурный капитал — это игра, в которую играют 6000 человек, а в конце всегда побеждает Sequoia».
Фонд Sequoia Capital вовремя зафиксировал позиции и поддержал компанию на этапе даун-раунда в $6,5 млрд, тогда как SoftBank понес колоссальные убытки из-за покупки акций на пике оценки. Для сравнения участники упомянули ИТ-компанию Netscope, которая также готовится к выходу на биржу с ARR в размере $700 млн и ростом в 33%.
🥛 Фабрика посевных сделок a16z и ловушка неконсенсусных инвестиций 58:50
На другом полюсе венчурного рынка фонд Andreessen Horowitz (a16z) продемонстрировал агрессивную стратегию, закрыв рекордные 72 посевные (seed) сделки, в то время как ближайшие преследователи среди мегафондов не превысили отметку в 27 сделок. По мнению Рори, столь масштабная посевная программа работает для a16z как дешевое молоко в супермаркете — это классический loss leader (товар, продаваемый в убыток для привлечения клиентов), цель которого — не пропустить редкие сверхуспешные компании (outliers) вроде Databricks.
В финале дискуссии спикеры обсудили резонансный твит Мартина Касадо из a16z о том, что поиск неконсенсусных ранних инвестиций ради высокой альфы может быть опасной ловушкой, поскольку последующие раунды финансирования всегда требуют рыночного консенсуса. Если стартап развивается вне текущего ИИ-тренда, основателям будет крайне тяжело привлечь капитал на стадиях Series A и B. Рори признался, что недооценил масштабы закона масштабирования (scaling laws) в ИИ и способность Сэма Альтмана разблокировать до $600 млрд капитальных затрат в год, из-за чего фонды вынуждены переплачивать за любые компании, связанные с ИИ-инфраструктурой.
