В новом выпуске программы «Speak Up» на канале Wealthion макроэкономический эксперт и автор рассылки «The Informationist» Джеймс Лэвиш (James Lavish) совместно с ведущим Энтони Скарамуччи обсуждают критическое состояние американской экономики. Основной темой дискуссии стали неизбежность инфляции как инструмента борьбы с государственным долгом, неэффективность традиционных монетарных мер и роль Bitcoin как единственного «защитного форта» в условиях глобального обесценивания валют.
📈 Экономические ожидания на 2025 год и «эффект Трампа» 1:25
Джеймс Лэвиш отмечает, что последние макроэкономические данные, включая отчеты JOLTS и индекс деловой активности в сфере услуг (ISM Services), указывают на сохраняющееся инфляционное давление . По мнению эксперта, экономика остается «перегретой», что превышает ожидания Федеральной резервной системы (ФРС), которая рассчитывала на рецессионный спад.
Среди ключевых факторов, влияющих на рынок, собеседники выделяют:
- «Эффект Трампа»: Ожидания дерегуляции стимулируют «жизненную силу» (animal spirits) рынка, что способствует росту малых компаний за счет снижения административных издержек .
- Энергетическая политика: Лозунг «Drill, baby, drill» (Бури, крошка, бури) потенциально является антиинфляционным фактором, так как увеличение добычи нефти может снизить стоимость энергоносителей .
- Давление на ставки: Трамп открыто заявляет, что процентные ставки слишком высоки, оказывая давление на ФРС еще до официального вступления в должность .
Джеймс Лэвиш проводит параллель с инфляцией 1970-х годов, подчеркивая критическое отличие: если тогда инфляция была вызвана нефтяным шоком на фоне долга к ВВП в 30%, то сегодня этот показатель составляет 130%, а дефицит бюджета достигает $2 трлн .
📉 Разрыв между двумя экономиками: богатство против выживания 4:47
По мнению Лэвиша, в США сосуществуют две разные реальности. Пока средний класс борется с ростом цен на аренду, продукты питания и страховки, состоятельные граждане выигрывают от высоких процентных ставок .
Статистика распределения богатства за последние четыре года:
- Топ-1% населения: Прирост благосостояния составил более $16 трлн .
- Нижние 50% населения: Совокупный прирост составил всего $1,8 трлн .
Скарамуччи добавляет, что система выглядит «сломанной» из-за чрезмерного влияния денег на политику (после решения Верховного суда по делу Citizens United) и концентрации рынка: сегодня всего 7 компаний составляют 28% капитализации индекса S&P 500 . Лэвиш соглашается с тем, что стимулы в системе нарушены: законодатели торгуют акциями компаний, на которые влияют их законопроекты, а выгоду от расширения денежной массы получают те, кто «ближе всего к печатному станку» (эффект Кантильона) .
🏛️ Ловушка Джерома Пауэлла и «правило Сама» 11:08
Обсуждая действия главы ФРС Джерома Пауэлла, Лэвиш указывает на парадоксальную ситуацию: повышение ставок увеличило процентные расходы правительства США до $1 трлн в год . При этом триллионы долларов, хранящиеся в механизме обратного репо (Reverse Repo), фактически генерируют инфляционный доход для владельцев капитала .
Ключевые тезисы о политике ФРС:
- Таргет 2%: Лэвиш утверждает, что у этого числа нет научного обоснования. Это просто «мировой стандарт», который позволяет незаметно расширять денежную массу .
- Правило Сама (Sahm Rule): Этот индикатор рецессии (основанный на росте уровня безработицы на 0,5% от минимума за год) был технически зафиксирован осенью прошлого года .
- Главная ошибка: Оба собеседника считают, что нынешние проблемы вызваны «денежной базой» 2020–2022 годов, когда было напечатано $5 трлн для спасения рынков во время пандемии .
🌀 Спираль долга: почему инфляция — единственный выход 19:52
Энтони Скарамуччи приводит пугающую динамику: с 2008 года госдолг США вырос с $7 трлн до $36 трлн . Джеймс Лэвиш описывает это как «долговую спираль», из которой невозможно выбраться традиционными методами.
Структура расходов США на 2024 год:
- Обязательные расходы: $4,1 трлн (социальное обеспечение, Medicare, Medicaid) .
- Оборона: $900 млрд .
- Проценты по долгу: Около $900 млрд .
- Налоговые доходы: Всего $4,9 трлн, чего едва хватает на покрытие обязательных выплат и армии .
По мнению Лэвиша, у правительства есть три пути, но только один из них реален:
- Жесткая экономия (Austerity): Политическое самоубийство. Даже сокращение 75% госаппарата сэкономит лишь несколько сотен миллиардов, не решив проблему триллионных дефицитов .
- Повышение налогов: После определенной точки (кривая Лаффера) это начинает душить экономику и снижать общие сборы .
- Монетизация долга (Инфляция): Правительство продолжит выпускать новые долги и обесценивать старые. Это позволяет выплачивать долги «вчерашними долларами», которые стоят значительно меньше .
«Мы все стали сторонниками современной денежной теории (MMT), хотим мы того или нет, потому что у нас нет другого выбора», — констатирует Лэвиш .
🧡 Bitcoin как «цифровая крепость» и финансовое спасение 28:34
Для защиты капитала Лэвиш рекомендует учитывать реальную инфляцию. В то время как официальный индекс потребительских цен (CPI) составляет 2–3%, реальное расширение денежной массы с 1971 года (после отмены золотого стандарта) составляет в среднем 7% в год .
Джеймс Лэвиш выделяет Bitcoin как уникальный актив по следующим причинам:
- Отсутствие контрагентского риска: В отличие от банковских депозитов или страховок, Bitcoin не зависит от платежеспособности третьей стороны .
- Доля на рынке: Сейчас Bitcoin составляет лишь 0,25% от мировых инвестиционных активов ($900 трлн). Лэвиш ожидает, что в течение десятилетия он превзойдет капитализацию золота в 2–3 раза .
- Безопасность сети: Сеть потребляет 175 тераватт-час электроэнергии, что эквивалентно работе 20 ядерных реакторов . Это делает ее устойчивой к атакам на уровне государств.
Прогноз Лэвиша по цене Bitcoin на 2030 год: От $700 000 до $1 000 000 за монету . Он объясняет скептицизм некоторых инвесторов (например, Клиффа Аснесса) непониманием сетевого эффекта и технологической мощи «цифровой крепости» Bitcoin .
