В новом интервью для канала Wealthion аналитик Трей Райх обсудил с Ричардом Янгом, президентом и CEO компании i-80 Gold, амбициозный план трансформации предприятия из локального игрока в крупного мид-тиер производителя золота в Неваде. В центре внимания — стратегия кратного роста добычи, уникальная инфраструктура компании и опыт руководства, специализирующегося на исправлении сложных производственных кейсов.
🛠️ Опыт руководства: от Barrick Gold до «кризис-менеджмента» в Argonaut 2:42
Ричард Янг начал свою карьеру в Barrick Gold, когда в штате компании было всего 25 человек, а ключевым активом являлся рудник Gold Strike в Неваде. Позже, совместно с Аланом Хиллом, он основал Teranga Gold.
История Teranga Gold показательна для понимания текущей стратегии i-80 Gold:
- Компания вышла на IPO в 2010 году, имея активы в Сенегале.
- Благодаря серии поглощений объем производства вырос до 300–350 тысяч унций.
- Итогом стало слияние с Endeavour Mining, в результате чего был создан новый крупный игрок (senior producer).
После этого Янг перешел в Argonaut Gold, где столкнулся с серьезными вызовами: проект в Северном Онтарио вышел за рамки бюджета, увеличившись в стоимости с 500 млн до 1 млрд долларов. По признанию Янга, этот опыт был менее успешным из-за проблемной геологии и нехватки рабочей силы, но он научил команду задавать правильные вопросы при аудите ресурсов. В конечном итоге активы Argonaut перешли к Alamos Gold, что Янг считает удачным исходом для акционеров.
🏜️ Почему Невада — лучшая юрисдикция в мире 5:40
По мнению Ричарда Янга, Невада является оптимальным местом для золотодобычи, конкурируя лишь с Западной Австралией и канадским Квебеком. Он выделяет два ключевых фактора:
- Простая геология: Несмотря на возможную критику со стороны геологов, Янг утверждает, что в Неваде золото носит вкрапленный (disseminated) характер. Это позволяет почти в соотношении один к одному конвертировать ресурсы (resources) в запасы (reserves) после проведения программы уплотняющего бурения.
- Инфраструктура и кадры: В штате сформирована уникальная экосистема из обученных рабочих, поставщиков и подрядчиков, что сводит риски исполнения (execution risks) к минимуму.
На текущий момент активы i-80 Gold в Неваде включают 14 млн унций золота (категории Measured, Indicated, Inferred) и более 200 млн унций серебра.
📈 Дорожная карта: путь к 600 000 унций в год 13:59
Корпоративная стратегия i-80 Gold предполагает трехфазный план развития, который должен превратить компанию в одного из лидеров региона. Ричард Янг озвучил следующие ориентиры по объемам добычи:
- 2024 год: менее 50 000 унций.
- 2028 год: выход на уровень 200 000 унций.
- Конец 2029 года: достижение 400 000 унций.
- Начало 2030-х годов: выход на плато свыше 600 000 унций в год.
CEO i-80 Gold утверждает, что такой профиль добычи может поддерживаться как минимум до 2050 года без необходимости приобретения новых активов, исключительно за счет освоения текущей базы и перевода ресурсов в запасы. По словам Янга, при цене золота в $3000 чистая стоимость активов (NAV) компании по предварительной экономической оценке (PEA) составляла 5 млрд долларов, в то время как рынок сейчас оценивает компанию примерно в 1 млрд.
⛏️ Granite Creek: решение проблем и аномально высокое содержание 17:07
Флагманским операционным активом компании является подземный рудник Granite Creek. Одной из главных проблем проекта в прошлом были подземные воды, к которым предыдущее руководство оказалось не готово.
Текущая команда предприняла следующие шаги:
- Завершено создание гидрогеологической модели в первом квартале 2024 года.
- В августе построена инфраструктура для откачки воды на поверхность.
- К концу первого квартала 2025 года планируется запуск очистных сооружений для доведения шахтной воды до уровня питьевой, что позволит сбрасывать её в соседний водоносный горизонт.
Трей Райх подчеркнул уникальность Granite Creek с точки зрения содержания металла в руде. Янг подтвердил, что в ноябре среднее содержание золота, отправленного на контрактную переработку, составило 13,75 г/т. Для сравнения, на втором подземном руднике компании, Cove, среднее содержание ожидается на уровне 10 г/т, а на Archimedes — 7–8 г/т. По оценке Райха, такие цифры радикально отличаются от большинства современных порфировых месторождений, где содержание часто не превышает 0,5 г/т.
🏭 Технологическое преимущество и Lone Tree Complex 19:09
Ключевым элементом стратегии является комплекс Lone Tree. i-80 Gold — одна из двух компаний в штате Невада (наряду с Nevada Gold Mines), обладающая собственным автоклавом для переработки упорных руд. Наличие такой инфраструктуры позволяет компании самостоятельно перерабатывать руду с собственных месторождений, не завися от мощностей конкурентов.
Ричард Янг считает, что i-80 Gold обладает «избытком богатств» (embarrassment of riches) — набором из четырех-шести проектов мирового уровня, собранных под одной крышей. Основная задача менеджмента на ближайшие 12–18 месяцев — завершить программы уплотняющего бурения и представить обновленные технико-экономические обоснования (feasibility studies), которые, как ожидает Янг, покажут еще более значительные запасы, чем текущие отчеты.
