Разрыв технологического гиганта и финансового мастодонта, агрессивная экспансия китайского ритейла и уход легенды инвестиционного мира — эти темы стали центральными в новом выпуске Prof G Markets. Профессор маркетинга Скотт Гэллоуэй и аналитик Эд Элсон анализируют, как меняются цепочки поставок, почему американское жилье стало недоступным для молодежи и что стоит за заголовками о «разводе» Apple и Goldman Sachs.
📈 Обзор рынков: от жилья до криптопреступлений 2:16
Рыночные показатели конца года демонстрируют неоднозначную динамику. Индекс S&P 500 показал лучший месяц за последний год, курс биткоина достиг 18-месячного максимума, а доходность 10-летних казначейских облигаций впервые с сентября упала ниже 4,3% .
Однако на фоне макроэкономического оптимизма ситуация на рынке недвижимости США остается критической:
- Цены на жилье в сентябре достигли исторического максимума, увеличившись на 0,7% за месяц .
- С начала года рост цен составил более 6% .
- Средняя цена дома в США выросла с $290 000 до примерно $420 000 .
Скотт Гэллоуэй называет американскую мечту о собственном жилье «галлюцинацией» для современного молодого поколения . По его расчётам, если раньше выпускник бизнес-школы мог купить дом за 2,8 годовых оклада, то сейчас это соотношение выросло до 8 раз . Рост ипотечных ставок с 3% до 7% привел к парадоксу: предложение на рынке сократилось, так как владельцы жилья с дешевой ипотекой «заперты» в своих домах и не готовы их продавать, что еще сильнее толкает цены вверх .
В корпоративном секторе также произошли тектонические сдвиги:
- Binance: Биржа и её основатель Чанпэн Чжао признали вину в нарушении законов США об отмывании денег. Компания выплатит штраф в размере $4,3 млрд .
- OpenAI: Завершено возвращение Сэма Олтмена на пост CEO, при этом Microsoft получила место наблюдателя в совете директоров без права голоса .
- Heathrow: Государственный инвестиционный фонд Саудовской Аравии приобретает 10% акций лондонского аэропорта Хитроу .
- Dallas Mavericks: Марк Кьюбан продает контрольный пакет акций команды, сохраняя при этом контроль над баскетбольными операциями .
💳 Разрыв Apple и Goldman Sachs: битва за заголовки 15:55
После четырех лет сотрудничества Apple направила Goldman Sachs предложение о расторжении контракта в течение следующих 12 месяцев . Партнерство включало выпуск кредитной карты Apple Card и создание сберегательных счетов для потребителей.
Основная дискуссия развернулась вокруг того, как медиа освещают это событие. Скотт Гэллоуэй отмечает, что заголовки вроде «Apple выдергивает вилку из розетки» или «Apple бросает Goldman» создают ложное впечатление, будто банк был уволен за плохую работу .
Аргументы участников дискуссии относительно этого медиа-феномена:
- Позиция Скотта Гэллоуэя: Это был обоюдный процесс, так как Goldman Sachs уже давно объявил о выходе из потребительского банкинга . Неспособность пиар-службы банка донести эту мысль до СМИ — это «провал коммуникаций», который вредит бренду Goldman .
- Наблюдение Эда Элсона: Журналисты (или их алгоритмы) демонстрируют явную симпатию к Apple, представляя компанию как доминирующую сторону, принимающую решения .
В ходе эксперимента с использованием ChatGPT выяснилось, что ИИ генерирует кликбейтные заголовки, аналогичные тем, что использовали ведущие издания (Wall Street Journal, Axios), фокусируясь на «шокирующем разрыве», а не на стратегическом сдвиге обеих компаний . Гэллоуэй полагает, что редакции уже активно используют ИИ для максимизации кликов, ставя охваты выше точности подачи .
👗 Феномен Temu и Shein: новая эра «сверхбыстрой» моды 21:49
Китайские гиганты электронной коммерции переписывают правила ритейла. Выручка компании PDD (владелец Temu) удвоилась в последнем квартале, а само приложение Temu обработало транзакции на сумму более $4 млрд .
Скотт Гэллоуэй прослеживает эволюцию индустрии:
- 1960-90-е: Эра The Gap и Levi's — контроль над брендом и интерфейсом магазина .
- 2000-е: Эра Zara и H&M — копирование подиумных моделей и запуск небольших партий с циклом производства в 2 недели .
- Настоящее время: Эра Shein и Temu — сокращение цикла до нескольких дней и использование алгоритмов для мгновенного реагирования на спрос .
Статистика доминирования Shein впечатляет: если Zara добавляет около 2 000 новых стилей в месяц, то Shein запускает от 2 000 до 10 000 новых моделей ежедневно . Сайт Shein стал самым посещаемым ресурсом по продаже одежды в мире, обойдя Nike и H&M .
Эд Элсон указывает на серьезные риски и этические проблемы этих компаний:
- Принудительный труд: Temu обвиняют в использовании хлопка из региона Синьцзян, где, по данным правозащитников, используются лагеря принудительного труда для уйгуров .
- Налоговые лазейки: Компании активно используют правило de minimis, позволяющее ввозить товары дешевле $800 без уплаты пошлин. На Shein и Temu приходится треть всех таких отправлений в США .
Несмотря на эти обвинения, Гэллоуэй считает, что в ближайшее время санкции маловероятны, так как США и Китай стремятся к «оттепели» в отношениях и будут избегать введения новых торговых ограничений .
👴 Наследие Чарли Мангера 29:01
Смерть Чарли Мангера в возрасте 99 лет стала концом целой эпохи для Уолл-стрит. Вице-председатель Berkshire Hathaway вместе с Уорреном Баффетом превратил компанию в гиганта стоимостью $780 млрд .
Ключевые принципы инвестирования Мангера, которые выделил Гэллоуэй:
- Качество важнее цены: «Лучше купить отличную компанию по справедливой цене, чем посредственную компанию по отличной цене» .
- Долгосрочное владение: Мангер был противником частых торгов, предпочитая покупать и удерживать акции десятилетиями .
- Неприязнь к финансовым манипуляциям: Мангер называл показатель EBITDA «дерьмовой прибылью» (bullshit earnings), считая его способом скрыть реальные расходы бизнеса .
По мнению Гэллоуэя, Мангер и Баффет создали не просто хедж-фонд, а страховую империю, которая обеспечила экономическую безопасность огромному количеству людей . Ведущий также отметил личные качества Мангера: его прямолинейность, честность и понимание того, что самые важные решения в жизни (например, выбор партнера по браку) важнее любых инвестиционных стратегий .
🔮 Прогнозы: политические сдвиги и кадровые перестановки 34:26
В завершение выпуска участники поделились своими ожиданиями на ближайшее будущее:
- Никки Хейли: Скотт Гэллоуэй предсказывает резкий рост рейтинга Хейли в ближайшие недели. Поддержка братьев Кох (Koch Industries) обеспечит её кампанию огромными финансовыми ресурсами и инфраструктурой, что сделает её главным альтернативным кандидатом Дональду Трампу от республиканцев .
- Линда Яккарино: Эд Элсон прогнозирует отставку генерального директора X (бывший Twitter) в течение следующих 12 месяцев. По его мнению, после недавних резких заявлений Илона Маска на конференции DealBook, где он фактически дезавуировал усилия Яккарино по привлечению рекламодателей, её положение в компании стало невыносимым . Скотт Гэллоуэй поддержал этот прогноз, напомнив, что предсказывал недолгий срок её службы еще в день назначения .
