На фоне усиления рыночной волатильности и громких заявлений новой администрации США эксперты финансовой индустрии обсуждают устойчивость текущего экономического цикла. В новом выпуске программы Rise UP! на канале Wealthion инвестиционный стратег Питер Буквар и финансовый консультант Энди Шварц вместе с Джо Дураном анализируют влияние тарифов, перспективы технологического сектора и реальную эффективность биткоина как государственного резерва.
📈 Рыночный контекст: от DeepSeek до валютных шоков 1:21
Прошедшая неделя ознаменовалась высокой волатильностью, вызванной сочетанием политических и технологических факторов. Терри Колсон отмечает, что инвесторы остро реагируют на тарифные инициативы Дональда Трампа, а также на финансовые отчеты таких гигантов, как Google, Amazon и Microsoft .
Ключевые события недели:
- DeepSeek: Появление этого китайского ИИ-проекта, о котором большинство инвесторов не знало еще две недели назад, привело к потере триллионов долларов рыночной капитализации западных ИИ-компаний .
- Корпоративные отчеты: Компании Ford и Qualcomm отчитались о слабых прибылях, что усилило давление на фондовый индекс .
- Валютный фактор: Укрепление доллара начало негативно сказываться на доходах транснациональных корпораций. По данным Джо Дурана, компания Amazon оценила негативное влияние сильного доллара в 2,5 миллиарда долларов .
- Динамика облигаций: Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с 5% до 4,4% .
Питер Буквар подчеркивает, что обычно снижение процентных ставок стимулирует рост рынка, однако сейчас этого не происходит . По его мнению, рынок облигаций демонстрирует «стагфляционную реакцию», пытаясь переварить потенциальное влияние тарифов на инфляционные ожидания . Эксперт полагает, что если доллар не ослабнет, давление на прогнозы прибыли корпораций сохранится в ближайшие кварталы .
⚖️ Психология инвестора: политика против фундаментальных показателей 5:40
В условиях ежедневного потока громких заголовков из Белого дома Энди Шварц призывает инвесторов сохранять хладнокровие. Имея 40-летний опыт работы на рынке, он утверждает, что личные политические симпатии — плохой советник в управлении капиталом .
Сравнительный анализ рыночных условий:
- Начало первого срока Трампа (2017): Процентные ставки были близки к нулю, индекс S&P 500 торговался с мультипликатором 15x, и впереди было снижение корпоративных налогов .
- Текущая ситуация: S&P 500 торгуется с мультипликатором 22x, процентные ставки находятся на уровне 4,5–5%, а налоговая структура уже оптимизирована .
Энди Шварц считает, что попытки «выйти из рынка» из-за опасений перед действиями администрации являются ошибкой . По его словам, около 493 акций из индекса S&P 500 торгуются по разумным ценам (около 15x), в то время как общую статистику завышают лишь семь крупнейших технологических компаний . Эксперт настаивает на том, что долгосрочный инвестор не должен реагировать на краткосрочный шум, так как точно определить момент для возврата в рынок практически невозможно .
🏗️ Тарифы как инструмент переговоров и экономики 20:29
Обсуждение тарифов стало центральной темой, учитывая 10%-ные пошлины на китайские товары и временную отсрочку для Мексики и Канады. Питер Буквар выделяет три основные цели использования тарифов новой администрацией:
- Дипломатическое давление: Использование пошлин как «дубинки» для решения вопросов миграции и борьбы с контрабандой фентанила (пример Мексики и Канады) .
- Протекционизм: Защита американской промышленности (сталь, алюминий) и стимулирование возврата производств в США .
- Фискальная функция: Сбор средств для компенсации дефицита бюджета, возникающего из-за продления налоговых льгот Трампа .
Джо Дуран проводит аналогию с корпоративным миром: крупные компании часто используют свой масштаб, чтобы диктовать условия поставщикам . По его мнению, Трамп применяет тарифы как «переговорную фишку», что уже дало результаты в случае с Колумбией и вопросом депортации . Оба собеседника согласны, что повторение сценария Великой депрессии 1930-х годов (закон Смута-Хоули) маловероятно из-за глубокой взаимозависимости современных технологических и финансовых потоков .
🧱 Золото против Биткоина: поиск тихой гавани 13:28
На фоне рекордных цен на золото эксперты обсуждают, является ли биткоин полноценной альтернативой драгоценному металлу. Питер Буквар утверждает, что золото не является переоцененным: если скорректировать пиковую цену 1980 года на инфляцию, то стоимость золота сегодня должна составлять около 3500 долларов за унцию .
Основные тезисы по защитным активам:
- Золото как резерв: Центральные банки за пределами США активно наращивают золотые запасы, рассматривая его как основной резервный актив .
- Биткоин в Эль-Сальвадоре: Джо Дуран поделился впечатлениями от поездки в Эль-Сальвадор, где биткоин является официальной валютой. Несмотря на статус, лишь 8% населения реально используют его для транзакций .
- Проблемы биткоина: Высокая волатильность мешает ценообразованию (трудно оценить товар в биткоинах, если его цена прыгает на 10–30% за ночь), а оптовые поставщики часто отказываются принимать криптовалюту, требуя доллары США [16:06, 16:46].
Питер Буквар и Энди Шварц сходятся во мнении, что биткоин нельзя называть «цифровым золотом» . По словам Шварца, биткоин ведет себя как рисковый актив: он растет вместе с фондовым рынком и падает при его снижении, в то время как золото выступает классическим хеджирующим инструментом . Эксперты рекомендуют ограничивать долю биткоина в портфеле уровнем в 1–2% .
📅 Прогнозы на ближайшее будущее 28:11
На следующей неделе внимание инвесторов будет приковано к данным по инфляции (CPI и PPI). Питер Буквар предполагает, что Федеральная резервная система США (ФРС) может взять паузу в изменении процентных ставок, чтобы оценить влияние политики новой администрации на экономику, которая продолжает расти темпами около 2,5% [28:38, 28:52].
В завершение беседы эксперты напомнили о стратегии «трех корзин» для распределения капитала:
- Первая корзина: Средства, необходимые в течение ближайшего года (не должны инвестироваться в рисковые активы) .
- Вторая корзина: Деньги на горизонт 3–5 лет.
- Третья корзина: Долгосрочный капитал на 10–30 лет, который может спокойно переносить рыночную волатильность .
Энди Шварц подчеркивает, что для денег с горизонтом планирования в 15 лет краткосрочные колебания рынка на следующей неделе не имеют никакого значения .
