В новом выпуске Prof G Markets обсуждаются ключевые перестановки в руководстве Федеральной резервной системы, судебные иски против Tesla из-за обещаний по роботакси и финансовые успехи AMD на фоне доминирования Nvidia. Ведущий Edson и приглашённые эксперты анализируют, как политические амбиции Дональда Трампа могут изменить монетарную политику США и почему инвесторы продолжают верить в ИИ-технологии, несмотря на юридические риски.
🏛️ Битва за ФРС: кто заменит Джерома Пауэлла? 1:06
На Уолл-стрит активно обсуждают, кто станет следующим главой Федеральной резервной системы. Срок полномочий Джерома Пауэлла истекает в мае следующего года, и Дональд Трамп уже готовит список кандидатов . В интервью CNBC Трамп подтвердил наличие списка из четырех человек, упомянув «обоих Кевинов» — Кевина Хассетта и Кевина Уорша . Третьим вероятным кандидатом считается действующий управляющий ФРС Кристофер Уоллер .
Трамп рассматривает стратегию создания «теневого председателя»: он может назначить своего протеже на вакантное место в совете управляющих ФРС, чтобы тот оказывал давление на Пауэлла в вопросе снижения ставок .
Кандидаты под микроскопом:
-
Кевин Хассетт:
- Начал карьеру в ФРС в 1992 году, работал консультантом в Казначействе при Клинтоне и Буше .
- Известен как соавтор книги «Dow 36,000» (1999), в которой предсказал утроение индекса Доу-Джонса к 2004 году прямо перед крахом доткомов . Журнал Fortune назвал её «самой впечатляюще ошибочной книгой об инвестициях в истории» .
- По мнению ведущего, Хассетт нравится Трампу за лояльность: он оспаривал отчеты о росте зарплат и строил модели смертности от COVID-19, которые предсказывали обнуление смертности к маю 2020 года [3:46, 4:26].
-
Кевин Уорш:
- Бывший член Совета управляющих ФРС (2006–2011), экс-сотрудник Morgan Stanley .
- Во время финансового кризиса 2008 года выступал связующим звеном между ФРС и банками Уолл-стрит .
- Его главной ошибкой считается прогноз взрывной инфляции в 2008 году, когда на деле произошла дефляция .
- В эфире CNBC Уорш активно критикует Пауэлла за использование «моделей 1978 года» и игнорирование потенциального бума производительности . Ведущий отмечает, что Уорш — наиболее квалифицированный, но при этом явно подыгрывает Трампу .
-
Кристофер Уоллер:
🚕 Tesla под судом: роботакси или «иллюзия автономии»? 10:02
Акционеры Tesla подали иск о мошенничестве с ценными бумагами, утверждая, что Илон Маск и компания намеренно преувеличили возможности роботакси и скрыли риски безопасности ради поддержания курса акций . В иске утверждается, что публичный запуск сервиса в Остине сопровождался многочисленными сбоями, после чего акции упали на 6% .
Профессор права Колумбийского университета Джон С. Коффи-младший считает, что у истцов мало шансов на успех по ряду причин:
- Юрисдикция: Дело рассматривается в Западном округе Техаса (Пятый округ), который известен своей враждебностью к искам о мошенничестве с ценными бумагами .
- Доказательство умысла (Scienter): По словам Коффи, истцам нужно доказать не просто халатность, а «намеренный умысел обмануть», что крайне сложно в случае с Маском, который часто делает расплывчатые заявления о будущем .
- Реакция рынка: Падение акций на 6% считается умеренным и может быть вызвано общими макроэкономическими факторами, а не только провалом демонстрации в Остине .
Реальное состояние роботакси в Остине (на август 2025 года):
- На линии находится менее 20 автомобилей .
- Машины доступны только избранным фанатам и инфлюенсерам .
- В каждой машине на переднем сиденье находится оператор безопасности, что технически означает отсутствие полной автономии .
- Система Tesla требует вмешательства человека в среднем каждые 340 миль .
- Для сравнения: конкурент Waymo совершает 250 тысяч поездок в неделю в пяти городах на 1500 автомобилях .
💻 AMD догоняет Nvidia: цифры и семейные узы 19:01
Компания AMD представила отчет за второй квартал: выручка выросла на 32% в годовом исчислении, а продажи в сегменте дата-центров увеличились до $3,2 млрд . Хотя это солидный рост, он меркнет на фоне $80 млрд выручки Nvidia в том же сегменте .
Ключевые показатели AMD:
- Рыночная доля на рынке графических процессоров (GPU) — всего 5% против 95% у Nvidia .
- При этом AMD стала самой результативной фишкой среди чипмейкеров в 2025 году, обойдя Nvidia по темпам роста акций (+45% против +30% с начала года) .
- Акции AMD торгуются с более высоким коэффициентом P/E (45), чем у Nvidia (40) .
Аналитик Патрик Мурхед отмечает, что инвесторов воодушевил переход AMD к продажам готовых серверных стоек (rack scale), что ставит их на один уровень с бизнес-моделью Blackwell от Nvidia .
Лиза Су vs Дженсен Хуанг:
Патрик Мурхед характеризует Лизу Су как крайне консервативного и ориентированного на исполнение (execution) лидера . В отличие от Хуанга, она не делает громких заявлений, пока не будет уверена в результате на 100%.
Интересные факты о лидере AMD:
- В 2014 году, когда Лиза Су возглавила компанию, AMD была в трех месяцах от банкротства .
- Архитектура Zen буквально вернула компанию «с того света» .
- Лиза Су и Дженсен Хуанг являются двоюродными братом и сестрой, что создает уникальную концентрацию рыночной капитализации в рамках одного семейного древа .
По прогнозам Мурхеда, чтобы достичь капитализации в $1 трлн, AMD должна увеличить свою долю в сегменте ИИ-ускорителей до 10–11% в ближайший год и начать активно отнимать рынок у Nvidia к 2026 году .
