В новом выпуске программы Prof G Markets обсуждаются крупнейшие события в мире бизнеса: масштабная сделка Amazon с OpenAI, которая может изменить расстановку сил в индустрии облачных вычислений, и поглощение производителя Tylenol компанией Kimberly-Clark за $48 млрд на фоне политических скандалов. Эксперты также анализируют влияние торговой политики Дональда Трампа на логистику и объясняют, почему американский рынок столкнулся с «параличом» поставок и ростом мошенничества.
☁️ Сделка Amazon и OpenAI на $38 млрд: стратегический поворот 23:08
Компания Amazon заключила семилетнее соглашение с OpenAI на сумму $38 млрд . В рамках этой сделки OpenAI будет запускать свои модели искусственного интеллекта в дата-центрах Amazon (AWS), используя графические процессоры Nvidia . На фоне этих новостей акции Amazon выросли на 4%, достигнув рекордного уровня закрытия, а рыночная капитализация компании увеличилась почти на $100 млрд .
Ведущий Edson отмечает ключевые особенности этой сделки:
- Диверсификация партнеров: Хотя OpenAI исторически была тесно связана с Microsoft, новая сделка рассматривается как попытка OpenAI снизить зависимость от облачной инфраструктуры Microsoft Azure .
- Сравнительный масштаб: Сделка на $38 млрд значительна, но меньше предыдущих соглашений OpenAI: с AMD ($200 млрд) и Oracle ($30 млрд) .
- Конкуренция облаков: Microsoft остается главным конкурентом AWS, и переманивание OpenAI в свои дата-центры является важной победой для Amazon .
По мнению ведущего, рынок ошибочно воспринимал Amazon как «отстающего» в гонке ИИ . На самом деле AWS является крупнейшим провайдером облачных вычислений в мире, опережая Microsoft Azure и Google Cloud . Дополнительным аргументом в пользу технологического лидерства компании служит развитие собственных чипов Trainium, продажи которых в последнем квартале выросли на 150% .
Ведущий выделяет три причины для оптимизма в отношении акций Amazon:
- Лидерство в ИИ: Рынок начинает осознавать роль AWS и чипов Trainium в инфраструктуре ИИ .
- Эффективность: Amazon идет по пути Meta, радикально сокращая расходы и штат, что обычно позитивно воспринимается Уолл-стрит .
- Возврат к среднему (Mean Reversion): Акции торгуются с мультипликатором 34x к прибыли, тогда как средний показатель за 5 лет составлял 60x . При этом потенциал роста компании, по мнению ведущего, остается высоким .
🚢 Торговые войны и «паралич» логистики 2:07
Средняя эффективная тарифная ставка в США достигла 17,9% — это самый высокий показатель с 1934 года . Райан Питерсон, генеральный директор логистического гиганта Flexport, утверждает, что бизнес-среда находится в состоянии «паралича», так как компании не могут принимать долгосрочные решения из-за непредсказуемости таможенных пошлин .
Основные тезисы Райана Питерсона о ситуации с тарифами:
- Риски поспешных решений: Компании, которые быстро перенесли производство из Китая в Индию или Бразилию, проиграли, так как недавние соглашения с Пекином снизили тарифы на китайские товары ниже уровня конкурентов .
- Ценовое давление: Бренды крайне неохотно перекладывают стоимость тарифов на потребителей из-за страха падения спроса . Однако в сегменте электронной коммерции рост цен уже заметен .
- Рецессия в товарах: Несмотря на рост экономики в сфере услуг и ИИ, объем грузоперевозок в портах США упал на 20% в годовом исчислении .
Одной из главных проблем Райан Питерсон называет резкий рост мошенничества . По его данным, около 10% всех грузов из Китая теперь импортируются иностранными компаниями-резидентами, которые занижают стоимость товаров (например, декларируют $10 000 вместо $100 000), чтобы уклониться от пошлин . США — единственная страна, позволяющая иностранным фирмам выступать импортерами напрямую без местного юрлица, что затрудняет преследование нарушителей .
Кто выигрывает и проигрывает в текущей ситуации:
- Победители: Таможенные брокеры и консультанты (спрос на их услуги растет из-за сложности правил) и страны Латинской Америки (кроме Бразилии), где тарифы ниже .
- Проигравшие: Американские бренды e-commerce и логистические центры в Мексике и Канаде. Ранее они использовали лазейку «de minimis» (беспошлинный ввоз товаров дешевле $800), но администрация Трампа закрыла её для Китая и остального мира .
💊 Поглощение Kenvue за $48 млрд: Huggies встречает Tylenol 14:44
Компания Kimberly-Clark объявила о приобретении Kenvue (бывшее подразделение потребительских товаров Johnson & Johnson) в рамках сделки стоимостью $48 млрд . Это объединит такие бренды, как Huggies и Kleenex, с Tylenol и Band-Aid . Рынок отреагировал неоднозначно: акции Kenvue взлетели на 20%, а Kimberly-Clark — рухнули на 15% .
Дэн Примак из Axios полагает, что падение акций покупателя связано с огромными юридическими рисками . Kenvue обременена судебными исками по поводу талька и недавним скандалом вокруг Tylenol .
Контекст сделки и риски:
- Политическое давление: Дональд Трамп публично связал использование Tylenol с аутизмом, что привело к падению продаж препарата на 11% за квартал и обвалу акций Kenvue на 22% .
- Юридические обязательства: В отличие от многих подобных слияний, Kimberly-Clark не выделила судебные иски в отдельную структуру, а приняла на себя все текущие и будущие обязательства .
- Стратегия: Несмотря на риски, Kimberly-Clark стремится диверсифицировать бизнес в сторону здоровья и велнеса, учитывая старение населения США .
Дэн Примак отмечает, что администрация Трампа в вопросах антимонопольного регулирования обычно отдает предпочтение продаже части активов (divestiture) вместо полной блокировки сделок . Однако «дикой картой» остается личное отношение Трампа к производителю Tylenol, что может повлиять на одобрение сделки регулирующими органами .
