В новом выпуске программы «What Are Your Thoughts» финансовые эксперты Джош Браун и Майкл Батник анализируют текущее состояние технологического сектора, обсуждают феноменальные результаты Snowflake накануне отчетности и подводят итоги 15-летнего правления Тима Кука в Apple. Особое внимание уделено дебатам вокруг искусственного интеллекта и возвращению интереса к акциям программного обеспечения (SaaS) после затяжного кризиса.
❄️ Snowflake и битва за данные: SQL против Machine Learning 3:30
Накануне публикации финансовой отчетности Snowflake Джош Браун отмечает, что компания стала «критически важным слоем в пироге ИИ» . После предыдущего отчета в мае акции Snowflake взлетели на 38% за один день, что было вызвано внедрением «агентских воркфлоу» (Agentic workflows) прямо внутри хранилища данных .
Основные тезисы обсуждения:
- Конкуренция с Databricks: Databricks растет в два раза быстрее Snowflake (65% против 32% роста выручки) . Разница в архитектуре: Snowflake исторически доминирует в структурированных данных (SQL), которыми пользуются бизнес-аналитики, в то время как Databricks ориентирована на инженеров и машинное обучение (ML) .
- Конвергенция технологий: По мнению Джоша Брауна, обе платформы сейчас копируют друг друга: Snowflake идет в сторону неструктурированных данных (аудио, видео, фото), а Databricks пытается упростить работу с SQL .
- Ожидания отчета: Консенсус-прогноз по выручке составляет $1,48 млрд (рост 30% YoY), при этом руководство компании ранее давало консервативный прогноз в $1,03 млрд .
- Продукт «Coco»: Ранее известный как Cortex Co-pilot, этот ИИ-инструмент стал центральным в стратегии роста. Он позволяет запускать LLM-модели напрямую на данных Snowflake, не передавая их внешним провайдерам .
📉 Феномен Эда Зитрона: почему медвежий взгляд на ИИ стал виральным? 18:15
Обсуждение недавнего интервью с экспертом Эдом Зитроном, которое набрало более 200 000 просмотров на YouTube, выявило глубокий раскол в инвестиционном сообществе . Эд Зитрон придерживается крайне пессимистичного взгляда на индустрию ИИ.
Аргументы сторон:
- Гнев аудитории: Эд Зитрон, по мнению Майкла Батника, «оседлал волну» реального гнева людей, которым внушают, что их рабочие места будут уничтожены ИИ .
- Мания капитальных затрат: Эд Зитрон утверждает, что мы наблюдаем не пузырь на фондовом рынке (Nvidia торгуется с P/E 17), а манию капитальных затрат в Кремниевой долине . Он считает, что вся индустрия держится на планах расходов двух-трех убыточных стартапов .
- Полезность технологии: Ведущие не согласны с тезисом Зитрона о том, что технология ИИ «не впечатляет». Джош Браун сравнивает это с критикой первого iPhone в 2007 году .
- Эффективность на примере Uber: Майкл Батник приводит данные Uber, где количество еженедельных ИИ-запросов выросло в 9,4 раза, в то время как общие расходы на ИИ стабилизировались благодаря оптимизации вычислений .
🍏 Тим Кук — величайший CEO в истории? 34:55
Джош Браун выдвигает смелый тезис: Тим Кук является лучшим CEO всех времен, превосходя Стива Джобса в управлении публичной компанией .
Факты за 15 лет правления Кука (с августа 2011 года):
- Финансовый триумф: Стоимость акций Apple выросла в 13 раз . Общая доходность для акционеров (с учетом дивидендов) составила 2 700% .
- Прирост капитализации: Под руководством Кука рыночная стоимость Apple выросла на $4 трлн. Это эквивалентно росту на $9 000 каждую секунду на протяжении 15 лет .
- Продуктовые хиты: Запуск Apple Watch (фактически уничтоживших бизнес бюджетных часов вроде Fossil) и AirPods, ставших абсолютными лидерами в своих категориях .
- Обратный выкуп акций: Количество акций в обращении сократилось на 44% за 15 лет .
- Политическое искусство: Кук сумел сохранить дружественные отношения одновременно с Си Цзиньпином и Дональдом Трампом, что критически важно для цепочек поставок Apple .
Джош Браун подчеркивает «стратегическую сдержанность» Кука: Apple не совершила катастрофических поглощений, не покупала голливудские студии или социальные сети, несмотря на огромные запасы наличности .
💻 Реванш программного обеспечения (SaaS) 48:55
После «SaaS-апокалипсиса» весной 2026 года, когда акции сектора программного обеспечения катастрофически отставали от производителей чипов (разрыв достигал 40%), наметился мощный разворот .
Примеры восстановления:
- Salesforce: Акции совершили мощный рывок вверх после партнерства с Anthropic .
- Cybersecurity: CrowdStrike, Palo Alto Networks и Fortinet вернулись в список лучших акций рынка .
- Случай с Schwab: Майкл Батник вспоминает «эффект амнезии Гелл-Манна», когда акции Charles Schwab обвалились на 7% после анонса ИИ-инструмента от конкурентов. Как оказалось, угроза была преувеличена, и рынок позже отыграл падение .
Майкл Батник отмечает успех компании Altruist, которая была куплена Vanguard за $4,6 млрд, что подтверждает ценность специализированного ПО .
🛡️ Инвестиционный кейс: Clear Secure (YOU) 1:00:20
Майкл Батник «защищает кейс» компании Clear Secure (тикер: YOU), занимающейся биометрической идентификацией.
Аргументы Батника:
- Поддержка легенд: Крупным акционером компании является Билл Миллер, который считает акции значительно недооцененными .
- Финансовые показатели: Свободный денежный поток (FCF) вырос на 60% в годовом исчислении, а количество участников системы достигло 44 миллионов .
- Новые рынки: Clear Secure заключила сделку с CrowdStrike, переходя от идентификации в аэропортах к корпоративной кибербезопасности .
📈 Скрытый график: CrowdStrike 1:05:45
В финале выпуска Джош Браун анализирует график CrowdStrike. Несмотря на «SaaS-апокалипсис» в апреле, акции находятся в режиме агрессивного накопления инвесторами . Компания только что объявила о запуске совместного продукта с Nvidia — нейросети Neotron для кибербезопасности . Браун считает CrowdStrike «кислородом» для современного бизнеса: в эпоху ИИ количество угроз растет экспоненциально, и экономить на кибербезопасности невозможно .
