В новом выпуске программы «What Are Your Thoughts» ведущие Джош Браун и Майкл Батник анализируют текущее состояние фондового рынка, выделяя шесть крупнейших компаний, акции которых достигли технически значимых минимумов. В центре внимания — изменение нарратива вокруг Nvidia, устойчивость традиционного бизнеса перед лицом ИИ-дискрипции и громкий финансовый скандал в ипотечном секторе США.
📉 Шесть гигантов на «торгуемом дне» 2:45
Джош Браун и Майкл Батник начинают обсуждение с определения термина «торгуемый минимум» (tradeable low). По мнению Батника, это ситуация, когда продавцы истощены («wash out»), и любой, кто хотел избавиться от акций, уже сделал это . Это не обязательно финальное дно, но уровень, от которого возможен значительный отскок.
Ведущие разобрали техническую картину шести крупных компаний:
- Meta: Акции трижды находили поддержку в районе $520–525. По словам Брауна, уровень $525 является ключевым: покупатели активизировались здесь в марте, июле и в начале августа текущего года .
- Uber: Джош Браун сохраняет длинную позицию, несмотря на волатильность. Он считает, что рынок «ошибается» в оценке компании, и ожидает возвращения котировок к отметке $100, особенно на фоне новостей о внедрении роботакси Nvidia в Лондоне .
- Netflix: Браун усреднял позицию после падения на 10% вслед за отчетностью . Несмотря на конкуренцию со стороны YouTube и TikTok, Батник полагает, что плохие новости уже заложены в цену.
- Disney: На графике сформировалось «двойное дно» на уровне $90 . Браун считает, что акции скоро вернутся выше 50-дневной скользящей средней, если не произойдет глобальной экономической катастрофы.
- Nike: Здесь мнение экспертов разошлось. Майкл Батник настроен скептически, утверждая, что акции пойдут еще ниже, так как признаков разворота пока нет .
- Home Depot: На графике видна фигура «перевернутые голова и плечи» с линией плеч около $330 . По оценке Брауна, акции могут вырасти до $400, так как высокие процентные ставки уже не пугают инвесторов.
🛍️ Потребительский сектор: неожиданные рекорды 15:36
Майкл Батник обращает внимание на индекс потребительских товаров малой капитализации (small-cap consumer discretionary), который достиг исторического максимума . Это важный сигнал «бычьего» рынка, который часто игнорируют.
В корзину этого сектора входят:
- Специализированная розничная торговля (21%);
- Отели, рестораны и досуг (21%);
- Товары длительного пользования для дома (17%) .
Особое удивление у ведущих вызвали акции Cheesecake Factory (тикер CAKE), которые выросли с $65 до $115 за короткий период . По мнению Брауна, это доказывает, что страхи относительно влияния препаратов для похудения (GLP-1) на ресторанный бизнес были сильно преувеличены .
⚙️ Compute как новый класс активов: стратегия Nvidia 20:57
Главной новостью недели стало объявление Nvidia о партнерстве с крупнейшими игроками Уолл-стрит (Goldman Sachs, BlackRock, Blackstone, KKR, Apollo, Brookfield) для обеспечения финансирования инфраструктуры ИИ на сумму более полутриллиона долларов .
Джош Браун называет это «шахматами» со стороны Дженсена Хуанга:
- Конец «кольцевого финансирования»: Ранее Nvidia критиковали за то, что она дает деньги стартапам, чтобы те покупали её же чипы. Теперь финансирование идет через крупнейшие фонды мира .
- Продуктизация вычислительных мощностей: Вычисления (compute) начинают рассматриваться как коммунальная услуга, подобно электричеству. Дата-центры становятся «заводами», под которые можно привлекать долговое финансирование .
- Политический маневр: Массовое привлечение частного капитала в ИИ-инфраструктуру через пенсионные счета и фонды снижает вероятность протестов против строительства дата-центров, так как обычные граждане становятся их бенефициарами .
🛡️ Секторы, выстоявшие против ИИ-шторма 31:32
Ведущие обсудили компании, которые весной пострадали от опасений, что ИИ разрушит их бизнес, но в итоге восстановились до исторических максимумов .
- Schwab: Акции упали на 20% на новостях о конкуренции со стороны финтех-стартапов, но затем отскочили на 26% к новым вершинам .
- Expedia и Booking: Несмотря на теорию о том, что ИИ-ассистенты заменят туристические сайты, спрос на путешествия оказался сильнее любых технологических рисков .
- CrowdStrike: Джош Браун отмечает, что компания выросла на 92% с начала года . По его словам, ни один совет директоров не одобрит сокращение расходов на кибербезопасность в эпоху ИИ .
- Рейтинговые агентства (Moody’s и S&P): По мнению Батника, эти компании неуязвимы для чат-ботов, так как их бизнес держится на стандартах, доверии и государственном регулировании, а не только на технологиях .
🏠 Крах хеджа United Wholesale Mortgage (UWM) 40:37
Драматическая история разворачивается вокруг крупнейшего ипотечного брокера США — United Wholesale Mortgage (UWM). Компания потеряла около $600 млн на неудачном хеджировании процентных ставок .
Основные факты конфликта:
- Владелец UWM Мэтт Ишбия находится в состоянии «кровной вражды» с основателем Rocket Mortgage Дэном Гилбертом .
- Убыток в $600 млн возник из-за хеджа под сделку по покупке компании Two Harbors, которая в итоге не состоялась .
- UWM пришлось обратиться за экстренным финансированием к фонду Oak Tree (сделка на $1,5 млрд с выплатой 10% дивидендов по привилегированным акциям) .
Джош Браун напоминает, что UWM вышла на биржу через SPAC в 2021 году с оценкой в $16 млрд, что стало одним из крупнейших и, как выяснилось позже, наиболее проблемных IPO того периода .
🏨 Кейс в пользу Hilton (HLT) 49:32
В рубрике «Make The Case» Джош Браун аргументирует покупку акций Hilton на текущем откате .
Аргументы в пользу Hilton:
- Бизнес-модель: Компания практически не владеет недвижимостью (85% отелей работают по франшизе). Это бизнес маркетинга и программ лояльности .
- Рост показателей: Количество участников программы Hilton Honors выросло на 15% за год, достигнув 260 миллионов человек .
- Техническая картина: Акции тестируют растущую 200-дневную скользящую среднюю в районе $305–315, что Браун считает отличной точкой входа .
📊 Загадочный график: Альтернативные инвестиции 55:02
В конце программы Майкл Батник представил график ETF на компании, управляющие альтернативными активами (Alternative Asset Managers) . Сектор сильно пострадал от опасений по поводу «пузыря» в частном кредитовании, но, по мнению Батника, июльский минимум стал классическим «торгуемым дном». Несмотря на отдельные банкротства (например, реорганизация в сфере автозапчастей), системных проблем в сегменте частного капитала рынок пока не видит .
